Bitcoin balinaları 2 milyar dolar bahis oynuyor! Bireysel yatırımcılar kaçıyor, kurumlar dipten satın alarak ribaund bekliyor.

Bir Bitcoin balinası 2 milyar dolar yatırarak en kötü dönemlerin geride kaldığını düşünüyor. Kaldıraçlı temizlik, kripto varlıklar piyasasındaki spekülatif balonu ortadan kaldırdıktan sonra, piyasanın dip noktaya ulaşmış olabileceği belirtiliyor. 24 Kasım'da Deribit, nominal değeri 20,000 BTC olan bir blok trade bildirdi. Trader, 2025 Aralık'ta sona erecek uzun vadeli çağrı seçenekleri setini 100k/106k/112k/118k fiyat seviyelerinde satın aldı.

Deribit 20 milyar dolarlık çağrı seçenekleri balina kaydı

(Kaynak: Deribit)

24 Kasım'da, şifreleme varlıkları seçenekler ticaret platformu Deribit, 20.000 BTC nominal blok ticareti bildirdi; bu durum, kurumsal sermayenin kriz kontrolünden stratejik birikime yöneldiğini gösteriyor gibi görünüyor. Platforma göre: “Tüccar, 2025 Aralık'ta sona erecek bir uzun vadeli çağrı seçenekleri portföyü satın aldı; sözleşme seviyeleri sırasıyla 100k/106k/112k/118k. İşaretler net: yapılandırılmış boğa görüşü - Bitcoin fiyatının 100-118k aralığına ulaşmasını bekliyor, bu aralığı aşmasını değil.”

Bu bakış açısı aslında bir bahis, son likidite dalgası döngüsel diplerin geldiğini işaret ediyor ve altı haneli rakamlara giden yolda engelleri kaldırıyor. Aslında, bu ticaret yapısı oldukça hassas. 100.000 dolar ve 118.000 dolar kullanım fiyatı olan çağrı seçenekleri satın alarak, aynı zamanda 106.000 dolar ve 112.000 dolar kullanım fiyatı olan çağrı seçeneklerini satarak, yatırımcılar belirli bir kâr aralığını güvence altına almayı amaçlıyor.

Bu strateji “Boğa Çağrı Kondoru” (Bull Call Condor) olarak adlandırılır ve sınırlı risk, sınırlı kazanç içeren bir opsiyon kombinasyonudur. Avantajı, satılan opsiyonlardan alınan primlerin, alınan opsiyonların maliyetini kısmen azaltabilmesi nedeniyle düşük maliyetli olmasıdır. Maksimum kâr, Bitcoin fiyatının 106,000 ile 112,000 dolar arasında olması durumunda ortaya çıkar; bu da tüccarın en çok umutlandığı fiyat aralığıdır. Eğer Bitcoin fiyatı 100,000 doların altına düşer veya 118,000 doların üstüne çıkarsa, bu kombinasyonun kazancı azalacak veya zarar edilecektir.

Bu yapılandırılmış boğa görüşü, Bitcoin'in yeniden canlanacağı ve daha yüksek bir değer aralığında istikrara kavuşacağına dair bir bahis anlamına geliyor, ancak son düşüşteki gibi karmaşık dalgalanmalar yaşanmayacak. 2025 Aralık ayı vadesini seçmek, bu balinanın piyasaya bu hedefi gerçekleştirmesi için bir yıldan fazla zaman tanıdığını gösteriyor, bu da güveninin kısa vadeli spekülasyona dayanmadığını, orta ve uzun vadeli eğilimlere yönelik stratejik bir değerlendirme olduğunu ortaya koyuyor.

Aynı zamanda, bu pozisyon dağılımı kritik bir dönemde. Bireysel yatırımcılar hâlâ tereddüt ederken, türev ürünler piyasası, yapısal hasarın onarıldığını gösteren sinyaller gönderdi. Deribit, dünyanın en büyük kripto para seçenekleri ticaret platformu olarak, büyük blok ticaret verileri genellikle kurumsal yatırımcıların pozisyon değişikliklerini önceden yansıtır. Bu 2 milyar dolarlık işlem sadece büyüklüğüyle değil, aynı zamanda zamanlamasıyla da dikkat çekiyor - tam olarak piyasa sert bir tasfiye yaşadıktan ve bireysel yatırımcılar panikle dışarı çıktıktan sonra giriş yaparak, bu balinanın riskin tam olarak serbest bırakıldığına ve aşağı yönlü alanın sınırlı olduğuna inandığını gösteriyor.

Bu nedenle, bu işlem, son zamanlarda 27,000 dolar seviyesinden düşüşün gerekli bir temizleme olayı olduğunu ve sonraki döngü aşaması için bir temel oluşturduğunu göstermektedir.

130 milyon adet Bitcoin açık pozisyon sözleşmesinin destan gibi tasfiyesi

(Kaynak: CryptoQuant)

Bu 2 milyar dolarlık bahsin arkasındaki güveni anlamak için, neden olduğu yıkımın ölçeğine bakmak gerekiyor. Piyasa, tüm döngü boyunca en şiddetli açık pozisyon kontratı daralmasını yaşadı. CryptoQuant verilerine göre, son 30 gün içinde Bitcoin açık pozisyon kontratı miktarı yaklaşık 1.3 milyon adet düştü. Pozisyon kapatmanın büyük çoğunluğu Binance borsa üzerinde gerçekleşti ve bu, daha önce Bitcoin'in toplam açık pozisyon kontratı miktarını tarihi bir zirveye taşıyan spekülasyon çılgınlığının tamamen sona erdiğini işaret ediyor.

Bu ölçekli bir satış dalgası, 2022 boğa piyasasının derinliği ile birebir aynı. Bu nedenle, Bitcoin son zamanlarda 106,000 dolardan yaklaşık 79,500 dolara düştü, bu durum esas olarak mekanik tasfiyelerin neden olduğu zincirleme düşüşlerden kaynaklanıyor, temel zayıflamalardan değil. Bu, uzun pozisyon taşıyan traderların şiddetli bir geri besleme döngüsünde tamamen tasfiye edilmesi anlamına geliyor ve bir kez sağlıklı bir düzeltmeyi çöküşe dönüştürüyor.

Ancak, tarihsel modeller bu “temizleme aşamalarının” genellikle boğa sinyalleri olduğunu gösteriyor. Aşırı iyimser pozisyonların zorla kapatılması ve zayıf yatırımcıların elenmesiyle, piyasa daha istikrarlı bir taban oluşturuyor. Spekülatif risk açığındaki azalma, yüksek kaldıraçla gelen satış baskısının tükenmiş olduğu anlamına geliyor. Piyasa yeniden yükselmeye başladığında, kar almak için artık büyük kaldıraçlı uzun pozisyonların bulunmaması nedeniyle fiyat artışına karşı direncin önemli ölçüde azaldığı görülüyor.

130 bin adet Bitcoin'in açık pozisyon temizliği, mevcut fiyatlar üzerinden 100 milyar doların üzerinde nominal değere karşılık gelmektedir. Bu büyüklükteki de-leverage süreci son derece acı verici ancak aynı zamanda son derece kapsamlıdır. Vadeli işlem piyasasının finansman oranlarına bakıldığında, şu anda nötr seviyelere yakın bir seviyeye gerilemiştir, bu da piyasa kaldıraç oranının sağlıklı bir aralığa düştüğünü göstermektedir. Bu düşük kaldıraç ortamı, bir sonraki yükseliş dalgası için sağlam bir zemin sağlar, çünkü bu durum fiyat artışının esas olarak spot talep tarafından yönlendirildiği, kaldıraç etkisiyle değil anlamına gelmektedir.

Küçük yatırımcıların balinaların topladığı serveti satması

(Kaynak: CryptoQuant)

Aynı zamanda, türev ürünler pazarındaki büyüme görünümünün ardında, zincir üzerindeki veriler mülkiyetin belirgin bir şekilde değiştiğini gösteriyor, bu da piyasanın dip yapma tezini destekliyor. Piyasa, agresif satışlardan düzenli bir düzeltmeye geçiyor. İşlem hacmi ve gerçekleştirilmiş sermaye değişimi gibi kritik baskı göstergeleri geri çekildi, bu da döngü sonu ayarlamalarının belirgin özelliklerindendir.

Daha önemlisi, farklı yatırımcı grupları arasında belirgin bir farklılaşma ortaya çıktı. Son 60 gün içinde, perakende yatırımcılar (10'dan az Bitcoin'e sahip olanlar) net satıcı olmaya devam ederken, orta büyüklükteki “鲨鱼” yatırımcıları ve kurumsal yatırımcılar sahneye girmeye başladı. CryptoQuant verilerine göre, 100 ile 1000 Bitcoin arasında tutan yatırımcı grubu ve 10,000'den fazla Bitcoin'e sahip olan yatırımcı grubu, Bitcoin fiyatı düştüğünde sürekli olarak pozisyon artırdı.

Bu deneyimli yatırımcılar, panik nedeniyle satış yapan perakende yatırımcıların serbest bıraktığı Bitcoin arzını emiyor. Bu servet yeniden dağıtım modeli, Bitcoin tarihinin her döneminde tekrar tekrar ortaya çıkıyor. Her büyük düzeltme, zayıf oyunculardan güçlü oyunculara olan pozisyon transferi ile birlikte gelir; perakende yatırımcılar yüksekten alım yaparken, düşükten panikle satış yapıyor, balinalar ise piyasa paniklediğinde gizlice alım yapıyorlar. Bu seferki transfer ölçeği özellikle belirgin, çünkü 106,000 dolardan 79,500 dolara düşüş, çoğu yüksek kaldıraçlı perakende yatırımcının tasfiye olmasına veya zararla çıkmasına yetecek kadar büyük.

Ancak şu anda tek engel, 1.000 ile 10.000 Bitcoin'e sahip olan grubun, Bitcoin dağıtmaya devam etmesidir. Bu grup genellikle erken yatırımcılar, başarılı ticaret yapanlar veya orta ölçekli kurumları temsil etmektedir ve satışları genellikle piyasa döngüsüne dair değerlendirmelere dayanmaktadır. Yeniden yükseliş momentumunun onaylanmış bir tersine dönüşe dönüşmesi için, bu yatırımcı grubunun satış hızını yavaşlatması gerekmektedir. Bu nedenle, 2 milyar dolarlık seçenekler üzerine yapılan bahis, “akıllı paranın” bu değişimin yakında geleceğini düşündüğünün erken bir sinyalidir.

Bitcoin Farklı Grupların Pozisyon Değişiklikleri

Küçük Yatırımcılar (<10 BTC): Sürekli net satış, panik duygusu hakim

Balina (100-1000 BTC): İstikrarlı bir şekilde artırma, stratejik alım

Orta Boy Balina (1000-10,000 BTC): Sürekli dağıtım, tersine dönüş onayını engelliyor

Süper Balina ( >10,000 BTC): İstikrarlı olarak artış gösteriyor, kurumsal düzeyde dip avlama

Merkez Bankası faiz indirim beklentileri ve makro katalizörler

Aynı zamanda, bu balinanın işlem zamanlaması makro ortamda olumlu bir değişim olacağını gösteriyor. Önümüzdeki hafta, ABD Üretici Fiyat Endeksi (PPI) ve Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verileri de dahil olmak üzere birçok önemli ekonomik veri açıklanacak ve bu veriler, piyasanın Fed'in Aralık ayındaki politika toplantısına ilişkin beklentilerini etkileyecek. Piyasa, faiz indirim ihtimalini %81 olarak öngörüyor, güvercin veriler riskli varlıklara anlık likidite desteği sağlayacak.

Coin Bureau kurucu ortağı Nic Puckrin, CryptoSlate'e yaptığı açıklamada, faiz indirim olasılığının artmasının Bitcoin'in son zamanlardaki yükseliş trendini 87,000 doları aşmasına neden olduğunu söyledi. “Eğer piyasa duygusu devam ederse, kısa vadede daha fazla yükseliş görebiliriz, özellikle boğa pozisyonlarının yetersiz olduğu durumlarda,” dedi. Ancak, aynı zamanda Federal Rezerv içindeki görüş ayrılıkları ve şu anda kesin verilerin olmaması nedeniyle, iyimserliğin “sağlam olmadığını” da uyardı.

Puckrin ekledi ki, Federal Rezerv'in bir sonraki kararı yıl sonunda “Noel piyasası” mı yoksa “Noel çöküşü” mü olacağını belirleyebilir, bu tür bir gerginliğin 10 Aralık'taki toplantıya kadar devam etmesini bekliyor. Bu durumda, boğa çağrı seçenekleri kombinasyonu stratejik bir araç rolü oynuyor. Kombinasyonun büyük ölçeği, birçok tüccarın hedge işlemleri yapmasına neden olacak. Fiyat 100,000 dolara doğru hareket ettikçe, bu kombinasyonu satan tüccarlar risk marjlarını hedge etmeye zorlanacak ve bu da kâr bölgesine doğru bir çekim kuvveti oluşturacak.

Bu “seçenek manyetizması” etkisi, büyük seçenek işlemlerinde sıkça görülmektedir. Büyük miktarda seçenek bir fiyat seviyesinde yoğunlaştığında, piyasa yapıcıları riskten korunmak amacıyla spot piyasada ters yönde işlem yaparlar. Eğer Bitcoin fiyatı 100.000 dolara yakınsa, piyasa yapıcıları satılan çağrı seçeneklerinin riskini hedge etmek için spot alım yapmaları gerekebilir. Bu hedge alımları, fiyatın daha fazla artmasını teşvik ederek kendini güçlendiren bir olumlu döngü oluşturur.