Monad Token satışı kötü! Abonelik sadece %63, MegaETH'ye büyük ölçüde geri kaldı.

Monad'ın Amerika'daki şifreleme borsasında gerçekleştirdiği Token satışı, başlangıçtaki patlamanın ardından hızla yavaşladı ve ikinci günün sonunda abonelik oranı yalnızca %63'e ulaştı. Halka arz şimdi abonelik yetersizliği riski ile karşı karşıya. Bu, MegaETH'nin 1.39 milyar dolara kadar aşırı abonelikle karşılaştırıldığında belirgin bir fark yaratıyor; piyasa gözlemcileri, Avrupa yatırımcılarına kapalı olmasının olası bir nedeni olduğunu düşünüyor.

Monad Token satışının ilk günü heyecanı hızla söndü

（kaynak：X）

17 Kasım'da, büyük bir ilgiyle beklenen Monad'ın yerel token'ı, ABD'nin en büyük uyumlu kripto borsası aracılığıyla halka arz edildi ve yalnızca yarım saat içinde yaklaşık 43 milyon dolar toplandı. Bu başlangıç, satışın 24 saat içinde sona erebileceğini gösteriyor gibi görünüyor ve piyasa havası yükseliyor. Monad, bu kez yaklaşık 187 milyon dolarlık USDC toplama planı yapıyor ve en yüksek ile en düşük abonelik tutarları sırasıyla 100.000 USDC ve 100 USDC olarak belirlenmiştir.

Ancak, bu sıcaklık devam etmedi. İlk günün sonlarına yaklaşırken, abonelik oranı yaklaşık %48'de kaldı ve bu, piyasa beklentilerinin oldukça altında. Daha da endişe verici olan, ertesi gün talebin daha da yavaşlamasıydı; abonelik oranı sadece %48'den yavaşça %64'ün biraz altına yükseldi. Bu talep uçurum gibi düşüş, erken aşamadaki alımların muhtemelen esas olarak çekirdek destekçiler ve profesyonel yatırımcılardan geldiğini, daha geniş perakende pazarının Monad'a olan ilgisinin sınırlı olduğunu gösteriyor.

Fonlama ilerlemesine göre, yerel saatle 18 Kasım'da saat 17:00 itibarıyla Monad yaklaşık 120 milyon dolar (187 milyon dolar hedefine %64) topladı ve hedefe yaklaşık 67 milyon dolar uzaklıkta. Bu yavaşlama trendi devam ederse, Monad, Amerika'nın en büyük düzenlemeye uygun şifreleme borsa yeni token satış platformunun piyasaya sürülmesinden bu yana fonlama hedefini tamamlayamayan ilk proje olabilir. Bu durum sadece Monad için bir darbe değil, aynı zamanda Amerika'nın en büyük düzenlemeye uygun şifreleme borsa token satış platformunun itibarını da etkileyebilir.

Bu soğuk ve sıcak performans, son zamanlardaki diğer Token satışlarıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Piyasa katılımcıları, Monad'ın dikkat çeken bir Layer-1 kamu zincir projesi olarak sürekli yatırım ilgisi çekmesi gerektiğini bekliyorlardı. Ancak gerçekte, ilk günden sonra talep keskin bir şekilde azalıyor ve bu, piyasanın Monad'a olan gerçek ilgisinin abartılmış olabileceğini gösteriyor.

MegaETH ile olan uçurum sorunu vurguluyor

Monad'ın halka arzı, son zamanlarda gerçekleşen başka bir Token satışına kıyasla kötü bir performans sergiledi. Geçen ay, MegaETH'nin halka arzı abonelik konusunda büyük bir ilgi gördü; hedeflenen fon toplama miktarı yaklaşık 50 milyon dolar olmasına rağmen, yatırımcıların nihayetinde abone olduğu miktar 1.39 milyar doları aştı. Bu, MegaETH'nin aşırı abonelik oranının şaşırtıcı bir şekilde 27.8 katına ulaştığını gösteriyor ve piyasanın bu projeye olan aşırı ilgisini sergiliyor.

Bu karşılaştırma şok edici. MegaETH'nin hedef fon toplama miktarı Monad'ın yaklaşık dörtte biri kadar, ancak çekilen fonlar Monad'ın ulaşabileceği miktarın 7 katından fazlası (Monad'ın nihayetinde 187 milyon dolarlık hedefe ulaşması varsayılarak). Bu büyük fark basitçe piyasa zamanlamasına atfedilemez, çünkü her iki satış arasında yalnızca bir ay var.

Monad ve MegaETH Satış Karşılaştırması

Hedef Fonlama: Monad 1.87 milyon dolar vs. MegaETH 50 milyon dolar

Gerçek abonelik：Monad yaklaşık 1.2 milyon ABD doları (%64) vs. MegaETH 13.9 milyar ABD doları (%2780)

Piyasa Sıcaklığı: Monad'ın ilk gününden sonra hızlı bir soğuma vs. MegaETH'nin sürekli olarak patlama yapması

Bu karşılaştırma, Monad projesinin kendisinin çekiciliği hakkında sorgulamaları tetikledi. Monad, teknik toplulukta belirli bir üne sahip olmasına rağmen, yüksek performanslı paralel yürütme ortamı (Parallel EVM) ile tanınmasına karşın, piyasa tepkileri bireysel yatırımcıların bu teknik avantajlardan etkilenmemiş olabileceğini gösteriyor. Buna karşılık, MegaETH daha çekici bir anlatı veya daha avantajlı ekonomik koşullar sunuyor olabilir.

Piyasa gözlemcileri, Monad'ın token ekonomik modelinin ve geçmiş finansman durumunun potansiyel yatırımcıları korkutmuş olabileceğini internet üzerinde tahmin ediyor. Erken finansman turlarındaki değerleme çok yüksekse, kamuya açık satış fiyatı yeterli yükselme alanı eksikliği olarak değerlendirilebilir. Ayrıca, token dağıtım planında eğer kurumlar ve ekiplerin sahiplik oranı çok yüksekse, bireysel yatırımcılar gelecekte büyük bir satış baskısıyla karşılaşacaklarından endişe duyabilirler.

Kurucu Savunma Stratejisi: Geniş Dağıtım vs Piyasa Gerçekliği

Salı günkü etkinliklerin azalması bağlamında, Monad kurucu ortağı Keone Hon, sosyal medyada (belki de projeyi savunmak için) bu planın stratejisini açıkladı. “MON Token satışı, en geniş dağıtımı sağlamak amacıyla gerçekleştirilmektedir,” diye yazdı Hon X'te. “En büyük uyumlu şifreleme borsasını (ve demokratik, şeffaf dağıtım algoritmasını) seçtik, çünkü onların, çok önemli olduğunu düşündüğümüz ve yeniden canlandırılması gereken kullanıcı kitlesine ulaşma konusunda benzersiz bir yeteneği var. Dünya büyük, balonu kırmak çok önemli.”

Bu savunma, Monad ekibinin stratejik niyetlerini vurgularken, aynı zamanda ideal ile gerçek arasındaki farkı da ortaya koydu. “Geniş dağıtım” kulağa çok yüce gelse de, piyasa talebi yetersizse, ne kadar iyi bir dağıtım mekanizması olursa olsun alıcıları çekemez. Hon'un bahsettiği “balonu kırmak”, Monad'ın kripto yerel çevrelerin dışındaki kullanıcılara ulaşmayı umduğunu ima ediyor, ancak mevcut abonelik oranları bu stratejinin henüz etkili olmadığını gösteriyor.

Hon Salı ayrıca şöyle belirtti: “Amerika'nın en büyük uyumlu şifreleme borsasında MON Token satışında, kullanıcıların abonelik yapıp yapmamaya karar vermek için 5 buçuk günü var, bir kez abonelik yapıldığında değiştirilemez. Bu durum aslında insanların karar vermek için son ana kadar beklemelerini teşvik ediyor, bu ilginç bir mekanizma ve gelecekte tekrar kullanılabilir.”

Bu açıklama, mevcut düşük abonelik oranını mekanizma tasarımına atfetmeye çalışıyor ve yatırımcıların katılmak için son ana kadar bekliyor olabileceğini ima ediyor. Ancak bu açıklama tam olarak ikna edici değil. Eğer piyasa projeye gerçekten ilgi gösteriyorsa, yatırımcılar genellikle katılım sağlamak için paylarını erken kilitlerler, boşalma riskiyle beklemek yerine. Son ana kadar bekleme stratejisi, projeye sınırlı ilgi duyan ve katılıp katılmamaya hala tereddüt eden yatırımcılar arasında daha yaygındır.

Monad'a göre, eğer sağlanan Token bu cumartesi son tarihinden önce tamamen satılmazsa, “satılmayan Token'lar ekosistem gelişimine yeniden dağıtılacak”. Bu alternatif, Token'ların israf edilmeyeceğini garanti etse de, yeterince abonelik yapılmama riskini halka açık bir şekilde kabul etmek, kendisi piyasa güvenine bir darbe olmaktadır.

Avrupa'nın engeli ve ABD'nin en büyük uyumlu şifreleme borsa kısıtlaması

Pazar gözlemcileri, ABD'nin en büyük uyumlu şifreleme borsası olan MON Token satışlarının Avrupa yatırımcılarına kapalı olmasının, Salı itibarıyla satış verilerinin zayıf olmasının nedenlerinden biri olabileceğini tahmin ediyor. Avrupa, küresel şifreleme pazarı için önemli bir bileşendir ve bu bölgedeki yatırımcıların hariç tutulması, potansiyel alıcı havuzunun önemli ölçüde daralması anlamına geliyor.

Bu tür bölgesel kısıtlamalar düzenleyici kaygılardan kaynaklanıyor olabilir. Avrupa Birliği'nin Şifreleme Varlık Pazar Yönetmeliği (MiCA), Token satışlarına katı gereklilikler getirmiştir ve ABD'nin en büyük uyumlu kripto borsası, Avrupa'daki yatırımcılara hizmet vermek için gerekli uyum süreçlerini tamamlamamış olabilir. Ancak bu kısıtlama Monad için çift taraflı bir kılıçtır: uyum süreçlerini basitleştirse de, önemli pazar fırsatlarını da feda etmektedir.

Amerika'nın en büyük uyumlu şifreleme borsası, 3.75 milyon dolara Echo'yu satın alarak yeni bir token satış platformu kurdu ve bu, Amerika'nın ICO düzenleme ortamının yıllardır en elverişli olduğu bir dönemde gerçekleşiyor. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun rehberliğinin gevşetilmesi ve Kongre'nin yeni piyasa yapısı yasasını ilerletmesiyle, şirket, düzenlemelere uygun Amerikan perakende token ihracının kapılarının yeniden açılacağına inanıyor. Monad, bu yeni platformun erken test vakalarından biridir.

Eğer Monad sonunda abonelikte yetersiz kalırsa, bu Amerika'nın en büyük uyumlu şifreleme borsa Token satış platformunun gelecekteki gelişimini etkileyebilir. Diğer projeler, özellikle bölgesel kısıtlamalar ve yetersiz talep riski görüldüğünde, Amerika'nın en büyük uyumlu şifreleme borsasını üretim platformu olarak seçip seçmeyeceklerini yeniden değerlendirebilirler. Aksine, Monad son aşamada bir dönüş yapıp yatırım hedefini tamamlarsa, bu Hon'un “son ana kadar beklemek” stratejisinin gerçekten etkili olduğunu kanıtlayacaktır.