ศัตรูสาธารณะ? MicroStrategy ถือครอง Bitcoin ขาดทุนประมาณ 7.9 พันล้านดอลลาร์ สู่การเป็นหุ้นที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุดในสหรัฐอเมริกา

อ้างอิงจาก Financial Times (FT) ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับการถือครองของกองทุนเฮดจ์ฟันด์และข้อมูลตลาด แสดงให้เห็นว่า Strategy ได้กลายเป็นหุ้นที่มีสัดส่วนการขายชอร์ตสูงที่สุดในกลุ่มบริษัทที่มีมูลค่าตลาดเกิน 25 พันล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ บริษัทนี้เป็นที่รู้จักจากการถือครอง Bitcoin อย่างมาก ปัจจุบันเนื่องจากขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมูลค่า 7.9 พันล้านดอลลาร์ ทำให้กลายเป็นเป้าหมายของการขายชอร์ตอย่างรุนแรง สร้างความสนใจให้แก่นักลงทุน

Financial Times: Strategy ขึ้นอันดับ “หุ้นที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุด”

อ้างอิงข้อมูลจากแผนกวิจัยการลงทุนทั่วโลกของ Goldman Sachs ในกลุ่มบริษัทสหรัฐฯ ที่มีมูลค่ามากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ Strategy Inc. (รหัสหุ้น: MSTR) มีสัดส่วนการขายชอร์ตประมาณ 14% ซึ่งเป็นอันดับหนึ่งในตลาดปัจจุบัน

50 หุ้นที่มีสัดส่วนการขายชอร์ตสูงสุดในกลุ่มบริษัทมูลค่ามากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์

คำว่า “สัดส่วนการขายชอร์ต (Short Interest as % of market cap)” หมายถึงมูลค่าหุ้นที่ถูกยืมและขายชอร์ต คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดรวมของบริษัท ปัจจุบัน Strategy เข้าสู่กลุ่มหุ้นที่มีการขายชอร์ตสูงสุดในสหรัฐฯ ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 และตอนนี้แซงหน้าบริษัทเทคโนโลยีและสื่อหลายแห่งขึ้นเป็นอันดับหนึ่งแล้ว

บริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งและคริปโตอื่น ๆ เช่น CoreWeave (CRWV) และ Coinbase (COIN) ก็อยู่ในอันดับที่ 3 และ 4 ตามลำดับ

การขายชอร์ตกลับมาคึกคัก: เป้าหมายจาก AI เปลี่ยนเป็น Bitcoin

รายงานของ Goldman Sachs ระบุว่า สัดส่วนการขายชอร์ตในดัชนี S&P 500 อยู่ที่ระดับ median 2.7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสิบปี เมื่อเทียบกับช่วงหลายปีที่ผ่านมา ที่ตลาดเน้นไปที่แนวคิด AI และหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภค เป้าหมายการขายชอร์ตตอนนี้เปลี่ยนจาก Bloom Energy และ Reddit ไปที่ Strategy แล้ว

มีรายงานว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวน 53 กองถือครองตำแหน่งขายชอร์ตใน Strategy แต่มีสัดส่วนเพียง 3% ของมูลค่าตลาด แสดงให้เห็นว่ากำลังขายชอร์ตมาจากตลาดในวงกว้าง ขณะเดียวกัน ค่าเฉลี่ยจำนวนวันที่ต้องใช้เพื่อปิดสถานะ (Avg days to cover) เป็น 0 ซึ่งแสดงว่ามีสภาพคล่องสูงมาก

การเคลื่อนไหวของทุนเร่งตัวขึ้น: จากซอฟต์แวร์สู่เซมิคอนดักเตอร์

น่าสังเกตว่าข้อมูลการขายชอร์ตนี้เป็นข้อมูล ณ สิ้นเดือนมกราคม ซึ่งยังไม่สะท้อนการปรับฐานอย่างรุนแรงของหุ้นซอฟต์แวร์และหุ้นด้านความปลอดภัยในช่วงหลัง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ชี้ว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้ปรับพอร์ตการลงทุนล่วงหน้าแล้ว ค่อย ๆ ถอนตัวจากบริษัทซอฟต์แวร์ขนาดใหญ่ ไปสู่เทคโนโลยีและอุตสาหกรรมเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะเซมิคอนดักเตอร์ที่มีน้ำหนักในพอร์ตการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์สูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในด้านหุ้น รายชื่อหุ้นที่ได้รับความนิยมในกลุ่มกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้แก่ Applied Materials (AMAT), ASML และ TSMC โดย AMAT, MU, NVDA และ TER มีการถือครองเพิ่มขึ้นมากที่สุด ขณะที่ CRM และ DOCU มีการลดลงมากที่สุด

ตลาดกังวลความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจของ MSTR สายลอร์ ยังคงเพิ่มการลงทุน

ในฐานะบริษัทที่มีโมเดลธุรกิจเปลี่ยนจากการขายซอฟต์แวร์เป็นการลงทุนใน Bitcoin อย่างเกือบทั้งหมด Strategy ระดมทุนผ่านการออกพันธบัตรแปลงสภาพและหุ้นสามัญจำนวนมาก เพื่อซื้อ Bitcoin จำนวนมาก ทำให้ถูกมองว่าเป็น “บริษัทที่ใช้เลเวอเรจใน Bitcoin” หลังจากราคาบิทคอยน์ปรับตัวลดลงในไตรมาสที่ 4 ของปีที่ผ่านมา ก็ส่งผลให้ราคาหลุดจุดต่ำสุดและอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน MSTR กลายเป็นจุดสนใจของเงินขายชอร์ต

ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 บริษัทถือครอง Bitcoin จำนวน 717,722 เหรียญ คิดเป็นประมาณ 3.4% ของอุปทานรวมทั่วโลก ต้นทุนเฉลี่ยต่อเหรียญอยู่ที่ 76,020 ดอลลาร์ และราคาปัจจุบันประมาณ 65,000 ดอลลาร์ ทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงสูงถึง 7.9 พันล้านดอลลาร์

สถานะการถือครอง Bitcoin ของ Strategy

ในเวลาเดียวกัน ราคาหุ้นของ MSTR ก็ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีครึ่ง มูลค่าตลาดและมูลค่าของสินทรัพย์ Bitcoin (mNAV) อยู่ที่ประมาณ 1.2 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงให้มูลค่าเชิงบวกอยู่บ้าง แต่ก็ลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับอดีต

ผู้ก่อตั้งและประธานบริหาร Michael Saylor ยังคงเพิ่มการลงทุนต่อเนื่อง พร้อมย้ำกลยุทธ์สะสมระยะยาวว่า “ถ้าบิทคอยน์ไม่กลับสู่ศูนย์ ก็จะก้าวไปสู่หนึ่งล้านดอลลาร์”

บทความนี้เป็นที่รู้จักในชื่อ “ศัตรูของประชาชน? Strategy ขาดทุนจาก Bitcoin 7.9 พันล้านดอลลาร์ กลายเป็นหุ้นที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุดในอเมริกา” ซึ่งปรากฏครั้งแรกในเว็บไซต์ Chain News ABMedia