แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคสัปดาห์นี้: เงินเฟ้อในสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง บวกกับความไม่แน่นอนจากภาษีศุลกากร เฟดอาจเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงกรกฎาคม

BlockBeats ข้อความ เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ กลับมาที่การรักษา “อัตราเงินเฟ้อสูงและอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องนานขึ้น” อีกครั้ง

วันอังคาร เวลา 23:00 น. ตัวเลขยอดขายส่งเดือนธันวาคมของสหรัฐฯ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสมาคมการค้าสหรัฐฯ เดือนกุมภาพันธ์ ดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางริชมอนด์เดือนกุมภาพันธ์

วันพุธ หลังปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ NVIDIA เปิดเผยผลประกอบการ

วันพฤหัสบดี เวลา 21:30 น. จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์จนถึงวันที่ 21 กุมภาพันธ์ของสหรัฐฯ

วันศุกร์ เวลา 22:45 น. ดัชนี PMI ชิคาโกของเดือนกุมภาพันธ์

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสสี่ของปี 2025 เติบโตไม่เต็มที่ตามคาด แต่ GDP หลักยังเติบโต 2.4% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ ข้อมูลเดียวกันในวันเดียวกันเผยว่า PCE หลักเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบปีครึ่ง และ PCE หลักสุดพิเศษเพิ่มขึ้น 3.3% ซึ่งเป็นสัญญาณความแข็งแกร่งของอัตราเงินเฟ้อ

ด้วยเหตุนี้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยจึงได้ละทิ้งความคาดหวังว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปี ตามข้อมูลของ LSEG เทรดเดอร์ปัจจุบันคำนวณราคาไว้เต็มที่ว่าการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 ครั้งละ 25 จุดฐาน แต่เวลาการลดดอกเบี้ยครั้งแรกถูกเลื่อนออกไปเป็นกรกฎาคม บางสถาบันยังเตือนว่าความเสี่ยงที่จะลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวตลอดปีนั้นกำลังเพิ่มขึ้น

สัปดาห์นี้ โฟกัสจะอยู่ที่ข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ เดือนมกราคม คาดว่าดัชนี PPI จะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และลดลงจาก 3.0% เป็น 2.8% เมื่อเทียบปีต่อปี หากอัตราเงินเฟ้อจากฝั่งการผลิตยังคงแข็งแกร่ง จะเป็นการบีบคันเร่งนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้เข้มงวดยิ่งขึ้น

หลายเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ย โดยประธานธนาคารกลางชิคาโก กอร์ลส์บี้ กล่าวว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 3% หรือสูงกว่า อัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน “ไม่ถือว่าสูง” ส่วนสมาชิกคณะกรรมการบาร์ กล่าวว่าก่อนที่จะยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง จะไม่สนับสนุนการลดดอกเบี้ย และบันทึกการประชุมก็แสดงให้เห็นว่าบางเจ้าหน้าที่เปิดกว้างต่อการขึ้นดอกเบี้ยหากจำเป็น

โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้จะชะลอตัวแต่ก็ไม่หยุดชะงัก อัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง นโยบายการคลังและการค้าก็มีความไม่แน่นอน ในบริบทนี้ ความผันผวนระยะสั้นของตลาดอาจถูกขับเคลื่อนโดยข้อมูลและความคาดหวังนโยบาย ขณะที่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมุ่งเน้นไปที่ “การรักษาอัตราดอกเบี้ยเชิงจำกัดเป็นเวลานานขึ้น”