สหรัฐอเมริกาศาลสูงสุดในคืนนี้ (20) เวลา 23:00 น. ประกาศคำวินิจฉัยว่า การเก็บภาษีศุลกากรที่อ้างอิงตามพระราชบัญญัติความฉุกเฉินด้านเศรษฐกิจระหว่างประเทศ (IEEPA) ของประธานาธิบดีทรัมป์นั้นผิดกฎหมาย โดยมีผลกระทบมูลค่ากว่า 175 พันล้านดอลลาร์ ตลาดชั่วคราวดีใจแต่ก็รีบสงบ เพราะทรัมป์กล่าวว่า “เราจะหาทางออกได้”
(ข้อมูลเบื้องหลัง: การประกาศ “โบนัสภาษีศุลกากร” มูลค่า 2000 ดอลลาร์ของทรัมป์ จะนำความคล่องตัวทางการเงินมาได้จริงหรือไม่?)
(ข้อมูลเสริม: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ตั้งเป้าจะย้ายซัพพลายเชนชิ้นส่วนเซมิคอนดักเตอร์ของไต้หวัน 40% ไปยังสหรัฐฯ ปฏิเสธไม่ได้ ก็ต้องเก็บภาษีเต็มอัตรา 100%)
สารบัญบทความ
- รายการภาษีศุลกากรที่ถูกคว่ำ: ตั้งแต่ฟีนทานิลถึง “วันปลดปล่อย”
- ปัญหาการคืนเงิน 175 พันล้านดอลลาร์
- แผนสำรองของทรัมป์ไม่ใช่คำพูดลอยๆ แต่ก็ไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาทุกอย่าง
- ทำไมตลาดตอบสนองอย่างเรียบง่าย
ศาลสูงสุดของสหรัฐอเมริกาในคืนนี้ (20) เวลา 23:00 น. ประกาศว่า การเก็บภาษีศุลกากรที่อ้างอิงตามพระราชบัญญัติความฉุกเฉินด้านเศรษฐกิจระหว่างประเทศ (IEEPA) ของประธานาธิบดีทรัมป์นั้นผิดกฎหมาย ด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 3!
หัวหน้าผู้พิพากษาโรเบิร์ตส์ ให้คำวินิจฉัยเพียงประโยคเดียวว่า “IEEPA ไม่ได้ให้สิทธิ์ประธานาธิบดีในการเก็บภาษีศุลกากร” เขายังชี้ให้เห็นว่า ตลอดครึ่งศตวรรษที่พระราชบัญญัติฉบับนี้มีอยู่ ไม่มีประธานาธิบดีคนใดเคยอ้างอิงกฎหมายนี้ในการเก็บภาษีศุลกากรเลย ยิ่งไปกว่านั้น การเก็บภาษีในระดับนี้และขอบเขตนี้ก็ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
ศาลตัดสินว่า “อำนาจในการควบคุม” กับ “อำนาจในการเก็บภาษี” เป็นแนวคิดที่แยกจากกันในกฎหมายอย่างยาวนาน
ผู้พิพากษา Kavanaugh ซึ่งคัดค้านในคำวินิจฉัย ได้เตือนว่า คำตัดสินนี้จะก่อให้เกิด “ความวุ่นวาย” และชี้ให้เห็นเป็นพิเศษว่า:
“ศาลวันนี้ไม่ได้กล่าวถึงว่ารัฐบาลควรจะคืนเงินที่เก็บจากผู้นำเข้าเป็นจำนวนหลายพันล้านดอลลาร์นี้อย่างไร”
รายการภาษีศุลกากรที่ถูกคว่ำ: ตั้งแต่ฟีนทานิลถึง “วันปลดปล่อย”
คำวินิจฉัยนี้จะส่งผลกระทบต่อภาษีศุลกากรสองกลุ่มใหญ่:
กลุ่มแรกคือ “ภาษีฟีนทานิล” ที่จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2025: เพิ่มภาษี 25% สำหรับแคนาดาและเม็กซิโก, 20% สำหรับจีน เนื่องจากการลักลอบนำเข้าฟีนทานิลเป็นภัยคุกคามด้านความมั่นคงของประเทศ
กลุ่มที่สองคือ “วันปลดปล่อย” ที่ประกาศเมื่อวันที่ 2 เมษายน 2025: เก็บภาษีในอัตราพื้นฐาน 10% กับเกือบทุกประเทศ บางประเทศเก็บสูงกว่านั้น เช่น จีน 34%, ไต้หวัน 32%, เวียดนาม 46%, สหภาพยุโรป 20%
จากการประมาณของโมเดลงบประมาณ Penn-Wharton ตั้งแต่เริ่มใช้ภาษีตาม IEEPA จนถึงปัจจุบัน มีการเก็บภาษีรวมกันประมาณ 175 ถึง 179 พันล้านดอลลาร์ มีผลกระทบต่อผู้นำเข้า 301,000 รายการ และบันทึกการนำเข้าเกิน 34 ล้านรายการ
อย่างไรก็ตาม ต้องเน้นว่า คำวินิจฉัยนี้ไม่ส่งผลต่อภาษีที่เก็บตามกฎหมายอื่น เช่น ภาษีจากมาตรา 232 ของกฎหมายขยายการค้า (เหล็กและอลูมิเนียม), ภาษีรถยนต์, และภาษีจากมาตรา 301 ของกฎหมายการค้าสหรัฐฯ ที่เก็บจากจีน
ปัญหาการคืนเงิน 175 พันล้านดอลลาร์
ตรรกะทางกฎหมายชัดเจนว่า หากภาษีเป็นการเก็บโดยผิดกฎหมายตั้งแต่ต้น เงินที่เก็บไปแล้วควรคืนให้โดยหลักการ กลุ่มสมาคมที่ประกอบด้วยธุรกิจขนาดเล็กกว่า 800 ราย ได้เรียกร้องให้คืนเงินทันทีหลังคำวินิจฉัย หลายสำนักงานกฎหมายก็แนะนำให้ผู้นำเข้าเตรียมยื่นคำร้องขอคืนเงินต่อศาลการค้าระหว่างประเทศเพื่อรักษาสิทธิ์
แต่การดำเนินการจริงเป็นอีกเรื่องหนึ่ง รายการบันทึกการนำเข้า 34 ล้านรายการ, ผู้นำเข้า 300,000 ราย, สินค้าที่อยู่ในสถานะศุลกากรที่แตกต่างกัน นับเป็นฝันร้ายทางบริหารและกฎหมาย
อย่างที่ Kavanaugh กล่าวในคำคัดค้าน ศาลไม่ได้ระบุรายละเอียดกลไกการคืนเงินไว้เลย ยิ่งไปกว่านั้น รัฐบาลทรัมป์ได้บรรจุรายได้จากภาษี IEEPA ลงในงบประมาณลดภาษีปี 2025 ซึ่งเป็นปัญหาทางการเมืองมากกว่าปัญหาทางคณิตศาสตร์
แผนสำรองของทรัมป์ไม่ใช่คำพูดลอยๆ แต่ก็ไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาทุกอย่าง
ทรัมป์แสดงความเห็นก่อนคำวินิจฉัยว่า “ถ้าเราไม่ชนะ เราจะหาทางออกได้” คณะกรรมการเศรษฐกิจแห่งชาติ Kevin Hassett ก็ประกาศว่ารัฐบาลได้เตรียมแผน “Game Two” แล้ว “มั่นใจว่าจะสามารถดำเนินนโยบายของประธานาธิบดีโดยใช้สิทธิ์ตามกฎหมายสำรองได้เกือบในทันที”
เครื่องมือสำรองประกอบด้วย:
- มาตรา 232 ของกฎหมายขยายการค้า (เพื่อความมั่นคงแห่งชาติ ต้องมีการสอบสวนทีละรายการโดยกระทรวงพาณิชย์)
- มาตรา 301 ของกฎหมายการค้า (เพื่อความไม่เป็นธรรมทางการค้า ต้องการการสอบสวนจาก USTR)
- มาตรา 122 (เกี่ยวกับสมดุลการชำระเงิน สูงสุด 15% และไม่เกิน 150 วัน)
- มาตรา 338 ของกฎหมายภาษี (การตอบโต้การกระทำทางการค้าที่ยึดถือเป็นการเลือกปฏิบัติ)
แม้แต่ทรัมป์ก็พูดถึงการนำภาษีไปบรรจุใหม่ภายใต้ “ใบอนุญาต” ของ IEEPA ได้
แต่ไม่มีเครื่องมือใดที่สามารถทดแทนความครอบคลุมของภาษีภายใต้ IEEPA ได้เลย IEEPA อนุญาตให้ประธานาธิบดีเก็บภาษีจากเกือบทุกประเทศ ทุกสินค้า ด้วยอัตราใดก็ได้ และเป็นระยะเวลานานเท่าไรก็ได้ เครื่องมือสำรองที่มีอยู่ไม่สามารถทำเช่นนั้นได้: มาตรา 232 ต้องสอบทีละรายการ, มาตรา 122 สูงสุด 15%, มาตรา 301 ต้องผ่านกระบวนการสอบสวนอย่างเป็นทางการ
วิเคราะห์จาก Atlantic Council และ Center for Strategic & International Studies สรุปได้ว่า ทรัมป์ยังคงมีเครื่องมือภาษี แต่ไม่สามารถสร้างกำแพงภาษีแบบ IEEPA ขึ้นใหม่ได้
พูดอีกนัยหนึ่ง “Game Two” ไม่ใช่คำพูดลอยๆ แต่ก็ไม่ใช่ทางเลือกที่เทียบเท่า มันเหมือนกับการลดระดับอาวุธนิวเคลียร์ลงเป็นอาวุธธรรมดา
ทำไมตลาดตอบสนองอย่างเรียบง่าย
ตามบทบาท คำตัดสินของศาลสูงสุดที่คว่ำภาษีขนาดใหญ่ควรเป็นข่าวดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง แต่ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นคือ ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 207 จุด (+0.42%) S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.52% Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.68% บิตคอยน์ที่เคยทะลุ 68,000 ดอลลาร์ก็รีบปรับตัวลงมาเหลือ 67,000 ดอลลาร์ในครึ่งชั่วโมง
สาเหตุที่เป็นไปได้มีสามประการ ประการแรก ผลประกอบการ GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐฯ เพียง 1.4% (คาดการณ์ 2.5%) และอัตราเงินเฟ้อ PCE หลัก 3.0% (คาดการณ์ 2.9%) ข้อมูลเศรษฐกิจที่ชะลอตัวนี้ส่งผลต่ออารมณ์ตลาดมากกว่าคำวินิจฉัยภาษี
ประการที่สอง “Game Two” หมายความว่าภาษีจะไม่หายไปจริงๆ เพียงแต่เปลี่ยนรูปแบบเท่านั้น
ประการที่สาม ตลาดได้ถูกช้ำซ้ำจากการเคลื่อนไหวต่อเนื่องในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ลดลง 47% การไหลออกของ ETF อย่างต่อเนื่อง และท่าทีของเฟดที่เป็นหัวแข็ง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ข่าวดีที่อาจมีประโยชน์แต่ไม่แน่นอนก็ไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนความรู้สึก
แนวโน้มของบิตคอยน์ที่ขึ้นลงเป็นจังหวะสะท้อนสภาพจิตใจของตลาดในขณะนี้: ไม่แน่ใจว่าสิ่งดีนี้จะดำเนินต่อไปนานแค่ไหน
