คาดการณ์ว่าตลาดซื้อขายต่อปีจะมีมูลค่า 63.5 พันล้านเหรียญ! CertiK เผยแพร่ข้อมูลว่าการปลอมยอดขายคิดเป็น 60% เป็นฟองสบู่ความเฟื่องฟูเท็จ

รายงานจาก CertiK แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายแนวโน้มคาดการณ์จะเพิ่มจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเติบโตขึ้นสี่เท่าและยังคงต่อเนื่องไปจนถึงมกราคม 2026 สัปดาห์ที่ 18 มกราคม ทำสถิติสูงสุดที่ 6 พันล้านดอลลาร์ แต่แพลตฟอร์มหลัก 3 แห่ง (Kalshi, Polymarket, Opinion) ครองส่วนแบ่งตลาดถึง 95% ซึ่งสร้างความเสี่ยงเชิงระบบ การซื้อขายเท็จในช่วงพีคของการแจกโทเคนอาจสูงถึง 60%

จาก 15.8 พันล้านเป็น 63.5 พันล้าน: การเติบโตระเบิดของตลาดทำนายแนวโน้มสี่เท่า

(ที่มา: CertiK)

อ้างอิงจากรายงานใหม่ของบริษัทด้านความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK ตลาดทำนายแนวโน้มคาดว่าจะเข้าสู่กระแสหลักในปี 2025 โดยมูลค่าการซื้อขายรายปีจะเพิ่มขึ้นสี่เท่า เนื่องจากไม่กี่แพลตฟอร์มหลักได้สร้างอำนาจในการควบคุมผลิตภัณฑ์ที่กำลังกลายเป็นผลิตภัณฑ์ระดับองค์กร รายงานระบุว่าปริมาณการซื้อขายรวมของอุตสาหกรรมจะเพิ่มจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และหลังจากช่วงเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ความเคลื่อนไหวในอุตสาหกรรมจะยังคงสูงต่อเนื่องไปจนถึงมกราคม 2026

ความต่อเนื่องนี้สำคัญเพราะแสดงให้เห็นว่าการซื้อขายในช่วงเลือกตั้งไม่ใช่แค่การพุ่งสูงชั่วคราว แต่เป็นเหตุการณ์ที่ดึงดูดผู้ใช้ใหม่ให้เข้ามาและทำซ้ำพฤติกรรมเดิม แนวคิดดั้งเดิมเชื่อว่าตลาดทำนายแนวโน้มจะขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์สำคัญ เช่น การเลือกตั้ง ซึ่งหลังจากนั้นปริมาณการซื้อขายจะลดลงอย่างมาก แต่ข้อมูลในปี 2025 กลับแสดงให้เห็นว่าหลังการเลือกตั้ง ตลาดยังคงเติบโตต่อเนื่องจนถึงมกราคม 2026 ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ที่เข้ามาในช่วงเลือกตั้งพบว่าตลาดทำนายแนวโน้มในด้านกีฬา บันเทิง การเงิน ก็สนุกและน่าสนใจ จึงเลือกที่จะอยู่ต่อเป็นผู้ใช้ระยะยาว

นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่าสัปดาห์ที่ 18 มกราคม ปริมาณการซื้อขายในนาม (nominal) ทำสถิติสูงสุดประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดทำนายแนวโน้มได้เปลี่ยนจากผลิตภัณฑ์คริปโตเฉพาะกลุ่ม ไปสู่สถานที่ซื้อขายที่มีปริมาณสูงอย่างรวดเร็ว โดยปริมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว เทียบเท่ากับประมาณ 312 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งสูงกว่าปริมาณรวมในปี 2025 ที่ 63.5 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก เหตุการณ์สำคัญ เช่น เพลย์ออฟ NFL หรือเหตุการณ์ทางการเมือง อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดพีกนี้ แสดงให้เห็นว่าตลาดทำนายแนวโน้มมีพลังเมื่อเกิดเหตุการณ์สำคัญ

ในแง่ความเป็นผู้ใหญ่ของอุตสาหกรรม ปริมาณการซื้อขายรายปี 63.5 พันล้านดอลลาร์นั้นมากกว่าความสามารถของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตขนาดกลางหลายแห่ง ทำให้ตลาดทำนายแนวโน้มกลายเป็นส่วนหนึ่งของเทคโนโลยีการเงินหลัก แต่สิ่งที่ CertiK ชี้ให้เห็นคือ การเติบโตในระยะต่อไปอาจขัดแย้งกับปัญหาความสมบูรณ์ ซึ่งไม่ใช่แค่ช่องโหว่ของสมาร์ทคอนแทรกต์ แต่รวมถึงกระบวนการลงทะเบียน การวัดความหมายที่แท้จริงของปริมาณการซื้อขาย และกลไกการตัดสินใจว่าคนใดจะได้รับรางวัล

ผูกขาดโดย 3 ยักษ์ใหญ่ 95%: ความเสี่ยงจากจุดเดียวล้มเหลวเชิงระบบ

(ที่มา: CertiK)

จากข้อมูลของ CertiK ปัจจุบันกว่า 95% ของตลาดทำนายแนวโน้มทั่วโลกถูกครองโดยแพลตฟอร์ม 3 แห่ง ซึ่งแต่ละแห่งก็แย่งชิงอำนาจนำในแนวทางที่แตกต่างกัน Kalshi เป็นแพลตฟอร์มเทรดที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ เน้นความเป็นไปตามกฎหมายเป็นหลัก Polymarket ครองส่วนแบ่งสูงสุดในกลุ่มผู้ใช้คริปโตและผู้ใช้นานาชาติ ขณะที่ Opinion เป็นบริษัทใหม่ที่เติบโตเร็วที่สุด ใช้กลยุทธ์จูงใจในระบบนิเวศน์และในไม่กี่เดือนก็ขยายส่วนแบ่งตลาดไปประมาณ 30%

ความรวมศูนย์นี้ทำให้เกิดปัญหาเชิงปฏิบัติ หากแพลตฟอร์มหลักเกิดล้มเหลว ไม่ว่าจะเป็นด้านความปลอดภัย การถูกกดดันจากกฎหมาย หรือปัญหาทางเทคนิค ก็อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมโดยรวม การที่ผู้ใช้ไม่มีทางเลือกสำรองและเงินทุนรวมถึงสภาพคล่องถูกผูกไว้กับแพลตฟอร์มไม่กี่แห่ง ทำให้ความเสี่ยงเชิงระบบเพิ่มขึ้น

เปรียบเทียบแพลตฟอร์มทำนายแนวโน้มหลัก 3 แห่ง

Kalshi: ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ เน้นความเป็นไปตามกฎหมาย ให้บริการหลักแก่กลุ่มองค์กร

Polymarket: เป็นคริปโตดั้งเดิม เน้นกลุ่มผู้ใช้ต่างประเทศและเน้นเรื่องการกระจายอำนาจ

Opinion: มาแรงเป็นน้องใหม่ ใช้โทเคนเป็นแรงจูงใจ ขยายส่วนแบ่งตลาดอย่างรวดเร็วในไม่กี่เดือน

ความเสี่ยงจากการผูกขาดแบบนี้คือ การขาดความหลากหลายและการมีตัวเลือกสำรอง หากแพลตฟอร์มใดเกิดปัญหาใหญ่ เช่น ความปลอดภัย การควบคุม หรือความผิดพลาดทางเทคนิค ก็อาจทำให้ทั้งอุตสาหกรรมเกิดวิกฤตความเชื่อมั่น ผู้ใช้ไม่มีทางเลือกอื่น เงินทุนและสภาพคล่องก็จะถูกรวมอยู่ในแพลตฟอร์มไม่กี่แห่ง

เหตุการณ์ Magic.link: จุดอ่อนร้ายแรงของการเข้าสู่ระบบแบบ Web2.5

CertiK ชี้ให้เห็นว่า เหตุการณ์ในเดือนธันวาคม 2025 ที่เกี่ยวข้องกับ Magic.link ซึ่งเป็นผู้ให้บริการยืนยันตัวตนบุคคลที่สามของ Polymarket เป็นสัญญาณเตือนว่าพื้นที่ที่อุตสาหกรรมเสี่ยงที่สุดคือด้านการยืนยันตัวตน การใช้วิธีเข้าสู่ระบบแบบ Web2 เช่น อีเมลหรือโซเชียลมีเดีย ถูกแฮ็ก ส่งผลให้บัญชีที่ถูกโจมตีเสี่ยงต่อการสูญเสียเงินทุน ในขณะที่ชั้นการชำระเงินบนบล็อกเชนยังปลอดภัย

ภายใต้กรอบของ CertiK นี่เป็นความล้มเหลวด้านการยืนยันตัวตน ไม่ใช่ความล้มเหลวด้านการชำระเงิน ซึ่งเน้นให้เห็นถึงการชั่งน้ำหนักของการลงทะเบียนแบบ Web2.5: ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ราบรื่นแต่แลกกับจุดอ่อนแบบศูนย์กลาง สำหรับอุตสาหกรรมที่เน้นความเป็นอิสระจากศูนย์กลาง การเรียนรู้จากเหตุการณ์นี้เป็นสิ่งสำคัญ ตลาดทำนายแนวโน้มสามารถรองรับการชำระเงินบนบล็อกเชนแบบเต็มรูปแบบและยังคงรักษาความเสี่ยงจากบุคคลที่สาม เช่น การยืนยันตัวตน การกู้คืนบัญชี และการควบคุมการเข้าถึงระดับแพลตฟอร์ม

Magic.link ให้บริการ “เข้าสู่ระบบแบบไม่ใช้รหัสผ่าน” โดยให้ผู้ใช้เข้าสู่ระบบผ่านลิงก์อีเมลหรือบัญชีโซเชียล โดยไม่ต้องจดจำกุญแจส่วนตัวหรือคำจำกัดความ ซึ่งความสะดวกนี้ดึงดูดผู้ใช้ Web2 จำนวนมาก แต่ก็สร้างจุดอ่อนด้านความปลอดภัยแบบศูนย์กลาง เมื่อระบบของ Magic.link ถูกแฮ็ก ผู้โจมตีสามารถควบคุมบัญชีของผู้ใช้ Polymarket ที่ใช้บริการนี้ได้ ส่งผลให้เงินทุนเสี่ยง

น่าขันตรงที่ เงินทุนของผู้ใช้จริงๆ ถูกเก็บอยู่บนบล็อกเชน การชำระเงินสมบูรณ์แบบเป็นแบบกระจายศูนย์และปลอดภัย แต่เนื่องจากขั้นตอนการเข้าสู่ระบบถูกควบคุมโดยบริการศูนย์กลาง แฮกเกอร์สามารถโจมตี Magic.link เพื่อควบคุมบัญชีผู้ใช้และอนุญาตให้โอนเงินได้ การผสมผสานระหว่าง “การชำระเงินแบบกระจายศูนย์ + การยืนยันตัวตนแบบศูนย์กลาง” จึงเป็นการผสมผสานข้อเสียของทั้งสองแบบ ไม่ใช่จุดแข็ง

การซื้อขายเท็จและการควบคุมเครื่องมือทำนาย: วิกฤตด้านการบริหารจัดการสองชั้น

รายงานยังแยกความเข้าใจผิดในตลาดคริปโตระหว่างสองแนวคิด: ปริมาณการซื้อขายเป็นตัวชี้วัดการยอมรับ และผลลัพธ์ของความน่าจะเป็นเป็นตัวชี้วัดข้อมูล รายงานชี้ให้เห็นว่า แผนกระตุ้นอาจกระตุ้นกิจกรรมในตลาด แต่ไม่ได้ปรับปรุงคุณภาพของสัญญาณทำนาย CertiK ระบุว่าการซื้อขายเท็จยังแพร่หลาย โดยอ้างอิงการศึกษาที่ประมาณว่าช่วงพีคของการแจกโทเคนมีการซื้อขายเท็จสูงถึง 60%

อัตราการซื้อขายเท็จ 60% หมายความว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของการเทรดเป็นเพื่อรับรางวัลโทเคน ไม่ใช่ความต้องการทำนายที่แท้จริง ซึ่งอาจทำให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียภายนอกเข้าใจผิด เช่น การมองว่ามีสภาพคล่องลึกและการมีส่วนร่วมตามธรรมชาติ แต่ CertiK มองว่าสิ่งที่สำคัญกว่าคือ แม้จะมีเสียงรบกวนในข้อมูล แต่ผลลัพธ์ของความน่าจะเป็นยังคงมีประโยชน์หรือไม่ รายงานระบุว่าการซื้อขายเท็จอาจทำให้ปริมาณดูสูงเกินจริง แต่ยังไม่ส่งผลต่อความถูกต้องของราคาและผลลัพธ์ของความน่าจะเป็นในเชิงทำนาย

หากมีความเสี่ยงด้านปลายสุดที่ครอบคลุมอุตสาหกรรมทั้งหมด นั่นคือ กระบวนการชำระเงิน ซึ่งเป็นขั้นตอนเปลี่ยนความน่าจะเป็นเป็นเงินสด CertiK อธิบายว่าการควบคุมเครื่องมือทำนาย (oracle) เป็นช่องทางหลักของการโจมตีทางเทคนิค เนื่องจากกลไกตลาดโดยตรงควบคุมการจัดสรรเงินทุน รายงานยังชี้ให้เห็นว่าการนิยามตลาดที่คลุมเครือทำให้เกิดข้อพิพาทในปี 2025 โดยเฉพาะในกรณีผลลัพธ์ทางการเมืองหรือผลลัพธ์ที่เป็นข้อถกเถียง ซึ่งสร้างความคลุมเครือและความไม่แน่นอน

รายงานแสดงโมเดลการตัดสินผลลัพธ์ของแพลตฟอร์มหลัก เช่น Polymarket ใช้ UMA’s optimistic oracle ซึ่งผลลัพธ์จะถูกตัดสินโดยอัตโนมัติหากไม่มีการท้าทายภายในช่วงเวลาที่กำหนด แต่หากมีข้อโต้แย้งจะเข้าสู่การลงคะแนนโดยผู้ถือ UMA tokens Kalshi ใช้กลไกอนุญาโตตุลาการแบบรวมศูนย์ โดยมีผู้อนุญาโตตุลาการอ้างอิงจากแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ Opinion ใช้ระบบพยากรณ์แบบฉันทามติ ซึ่งผู้มีส่วนร่วมต้องตกลงกันในผลลัพธ์

ความเสี่ยงของโมเดลเครื่องมือทำนาย 3 แบบ

Optimistic oracle (Polymarket): รวดเร็วแต่กลุ่มทุนใหญ่สามารถชักจูงผลโหวตในข้อโต้แย้งได้

การอนุญาโตตุลาการแบบรวมศูนย์ (Kalshi): คาดการณ์ได้แต่ต้องเชื่อใจผู้ดำเนินการให้เป็นกลางเต็มที่

พยากรณ์แบบฉันทามติ (Opinion): กระจายอำนาจแต่พึ่งพาเครื่องมือวิเคราะห์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

เมื่อขนาดตลาดทำนายแนวโน้มขยายตัว ความสมดุลของข้อดีข้อเสียเหล่านี้จะยิ่งทวีความสำคัญมากขึ้น หากเป็นแค่ปรากฏการณ์ใหม่ในวงการคริปโต อุตสาหกรรมอาจยอมรับข้อผิดพลาดบางอย่างเป็นครั้งคราว แต่เมื่อความน่าจะเป็นเริ่มปรากฏในสื่อหลัก หรือถูกใช้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจความเสี่ยงด้านการบริหารจัดการก็จะกลายเป็นปัญหาใหญ่

ในเชิงเทคนิค ตลาดในอุดมคติควรเป็นแบบเต็มรูปแบบของการกระจายอำนาจ: การยืนยันตัวตนแบบกระจายอำนาจ การดำเนินการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ และการวิเคราะห์ผลลัพธ์โดยเครื่องมือทำนายแบบกระจายอำนาจ แต่ปัจจุบันแพลตฟอร์มหลักต่างก็ยอมรับการประนีประนอมในบางจุดเพื่อความสะดวกในการใช้งานหรือความเป็นไปตามกฎหมาย การประนีประนอมนี้อาจกลายเป็นจุดอ่อนที่ทำให้ตลาดทำนายแนวโน้มไม่สามารถกลายเป็นกระแสหลักได้ในอนาคต