ทั่วโลกบริษัทยักษ์ใหญ่ที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุด Strategy ซีอีโอประกาศว่าจะออกหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเพิ่มเติม เพื่อให้ผู้ลงทุนมีเครื่องมือที่สามารถถือครองดิจิทัลคอนเทนต์เดิม พร้อมทั้งหลีกเลี่ยงความผันผวน แต่กลยุทธ์ทางการเงินนี้จะดำเนินไปได้นานแค่ไหน?
(เรื่องราวก่อนหน้า: Bitcoin ฟื้นตัวแตะ 65,000 ดอลลาร์ ฝูงวาฬนิ่งๆ เข้าซื้อ Japan Strategy Metaplanet: ยังคงเป้าหมายรับ Bitcoin อยู่เหมือนเดิม)
(ข้อมูลเสริม: Strategy ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ขาดทุน! ผลประกอบการในประวัติศาสตร์ที่แย่ที่สุด ราคาหุ้น Strategy ร่วง 17% ในคืนเดียว)
สารบัญบทความ
- การเดิมพันด้วย Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ
- ขอบเขตของวิศวกรรมทางการเงิน
- นวัตกรรมหรือการโยนความเสี่ยงต่อผู้อื่น?
ซีอีโอของ Strategy Phong Le ให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อเร็วๆ นี้ว่า บริษัทจะออกหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเพิ่มเติม เพื่อบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความผันผวนของราคาหุ้น
เราทราบว่า Strategy เป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุดในโลก ราคาหุ้นของบริษัทมีความสัมพันธ์สูงกับ Bitcoin และผลิตภัณฑ์หุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนที่ออกชื่อว่า “Stretch” (รหัส STRC) กลไกของมันคือ: อัตราปันผลจะถูกปรับใหม่ทุกเดือน ปัจจุบันอยู่ที่ 11.25% ออกแบบมาเพื่อให้ราคาหุ้นคงที่ใกล้มูลค่าหน้าตั๋ว 100 ดอลลาร์
นี่คือหลักทรัพย์ผสม: มีลักษณะคล้ายหุ้น (ยั่งยืน ไม่มีวันหมดอายุ) และมีลักษณะคล้ายพันธบัตร (ปันผลคงที่ ราคาถูกอ้างอิง) สำหรับนักลงทุนที่ต้องการความเสี่ยงเกี่ยวกับ Bitcoin แต่ไม่สามารถรับความเสี่ยงจากราคาหุ้น MSTR ที่ลดลงจาก 200 ดอลลาร์เหลือ 100 ดอลลาร์ได้ STRC จึงเป็น “เขตกันชน”
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่เปิดตัวเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว STRC ได้สนับสนุนการซื้อ Bitcoin ของ Strategy ด้วยเงินทุนมากกว่า 27,000 BTC ซึ่งทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือระดมทุนหลักของ Michael Saylor ในปัจจุบัน
การเดิมพันด้วย Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ
อ้างอิงข้อมูลล่าสุด Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ มูลค่ารวมประมาณ 48.4 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 76,506 ดอลลาร์ ในบริบทที่ Bitcoin ปรับตัวลงอย่างมาก ขณะนี้ขาดทุนประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์
เพื่อสร้างความมั่นใจในตลาด คณะกรรมการบริหาร Saylor ได้เน้นย้ำหลายครั้งว่า ความกังวลที่ว่าราคาบิทคอยน์ร่วงจะบังคับให้บริษัทขายหุ้นครอบครองนั้น “ไร้เหตุผล” เขาอธิบายว่า หนี้สินของบริษัทเป็นหนี้ไม่มีหลักประกันและระยะยาว ส่วนใหญ่จะครบกำหนดในปี 2027-2028 จึงไม่มีความเสี่ยงที่จะถูกบังคับชำระหนี้
แนวคิดนี้ถูกต้องในเชิงเทคนิค แต่เขาไม่ได้พูดถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต: หาก Bitcoin ยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าต้นทุนเป็นเวลานาน บริษัทจะทำอย่างไรกับการออกหุ้นใหม่หรือหุ้นกู้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่ม?
ขอบเขตของวิศวกรรมทางการเงิน
โมเดลธุรกิจของ Strategy เป็นการทำ Arbitrage: ใช้ส่วนต่างของมูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดหุ้น เพื่อซื้อ Bitcoin ในตลาดสด ตราบใดที่นักลงทุนยินจ่ายราคาสูงกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิสำหรับ “ตำแหน่ง Bitcoin” กลไกนี้ก็สามารถดำเนินต่อไปได้
หุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืนเป็นชิ้นส่วนใหม่ของกลไกนี้ มันดึงดูดนักลงทุนกลุ่มหนึ่งที่ต้องการรายได้คงที่ มากกว่าการหวังให้มูลค่าขึ้นไม่จำกัด ซึ่งช่วยขยายแหล่งทุนของ Strategy และลดแรงกดดันในการลดสัดส่วนหุ้นสามัญ
แต่ความเสี่ยงของโมเดลนี้ก็ชัดเจน เมื่อราคาบิทคอยน์ร่วงลงอย่างมาก (เช่นตอนนี้ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์) ความน่าสนใจของ STRC ขึ้นอยู่กับความเชื่อของนักลงทุนว่า 11.25% ของอัตราปันผลนั้นคุ้มค่ากับความเสี่ยง หากความเชื่อนี้สั่นคลอน Strategy ก็จะสูญเสียช่องทางระดมทุนสำคัญไป
นวัตกรรมหรือการโยนความเสี่ยงต่อผู้อื่น?
ในแง่หนึ่ง Strategy กำลังทำสิ่งที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมทำมาหลายสิบปี: สร้างผลิตภัณฑ์ที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน เพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนกลุ่มต่างๆ ซึ่งไม่ใช่เรื่องใหม่
แต่ในอีกแง่หนึ่ง นี่คือการใช้วิศวกรรมทางการเงินเพื่อปกปิดปัญหาที่แท้จริง: ความผันผวนของ Bitcoin จะไม่หายไปเพียงเพราะคุณห่อหุ้มมันด้วยหุ้นกู้หรือหุ้นกู้แบบเน้นความยั่งยืน ความเสี่ยงก็แค่ถูกโยนจากกลุ่มที่สามารถรับความผันผวนได้ ไปยังกลุ่มที่คิดว่าตนเองซื้อ “ผลิตภัณฑ์เสถียร”
Saylor มีวิสัยทัศน์ให้ Strategy เป็น “ทางเข้า Bitcoin” แต่ในช่วงเวลาที่เกิดความตื่นตระหนก ทุกคนก็พร้อมจะหนีออกไปพร้อมกัน Strategy ในรอบที่ผ่านมาแสดงให้เห็นแล้วว่าการถือครองระยะยาวให้ผลตอบแทนดีเพียงใด ในช่วงขาลงนี้ นักลงทุนควรมีการควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวดมากขึ้น
btc.bar.articles
Bitcoin ลดลงไปที่ $66K หลังจากแตะที่ $74K ขณะที่การขาดแคลนน้ำมันทำให้ตลาดสั่นคลอนในช่วงวิกฤตตะวันออกกลาง
การลดลงของ Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้สู่ระดับ 66,000 ดอลลาร์ ซึ่งได้รับอิทธิพลจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน รวมถึงการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมัน แสดงให้เห็นถึงความผันผวนของมัน เมื่อราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็ลดลง ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin เส้นทางในอนาคตของคริปโตเคอร์เรนซีนี้ยังคงไม่แน่นอนท่ามกลางความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่
BlockChainReporter10 นาที ที่แล้ว
Pi Coin เริ่มมีแรงผลักดันก่อนวัน Pi ขณะที่เทรดเดอร์จับตาราคาสำหรับการเคลื่อนไหว
กิจกรรมรอบข้างในตลาดในแง่ของโมเมนตัม Pi Coin Pi Day กำลังปฏิวัติวงการเมื่อชุมชนเตรียมฉลองวันสำคัญที่สุดวันหนึ่งในระบบนิเวศ นักเทรดและผู้สนับสนุนเครือข่ายก็เตรียมตัวก่อนวันที่ 14 มีนาคม ซึ่งเป็นวันที่ได้รับการยอมรับโดยทั่วไปว่าเป็น P
Coinfomania1 ชั่วโมง ที่แล้ว
Aptos แสดงพลัง: APT อาจทะลุแนวต้านในเร็ว ๆ นี้หรือไม่?
APT ทดสอบ $1 แนวต้าน, สร้างจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นและแสดงความเชื่อมั่นของผู้ซื้ออย่างต่อเนื่อง
รูปทรงสามเหลี่ยมที่กำลังขึ้น, ตัวชี้วัด A/D และ MFI ชี้ให้เห็นถึงการสร้างโมเมนตัมขาขึ้น
การยืนยันเหนือ $1 อาจกระตุ้นการทะลุแนวต้าน, แต่ความเสถียรของ BTC และความระมัดระวังยังคงเป็นสิ่งสำคัญ
Aptos — APT, ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น
CryptoNewsLand1 ชั่วโมง ที่แล้ว
ราคาบิทคอยน์ทองคำพุ่งขึ้น 12.83%: ความสนใจจากสถาบันเพิ่มขึ้น
ราคาของ Bitcoin Gold พุ่งขึ้น 12.83% สู่ระดับ 0.554349 ดึงดูดความสนใจในตลาดเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากนักลงทุนสถาบัน การซื้อขายที่คึกคักแสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้น เทรดเดอร์กำลังติดตามระดับราคาสำคัญเพื่อคาดการณ์แนวโน้มในอนาคต
Coinfomania1 ชั่วโมง ที่แล้ว
บิทคอยน์แสดงความแข็งแกร่ง ตลาดออปชันแสดงให้เห็นว่าความกังวลเรื่องการลดลงลดน้อยลง
แม้ราคาน้ำมันโลกจะพุ่งขึ้นสู่ 115 ดอลลาร์และตลาดเปลี่ยนเป็นแนวป้องกัน แต่ Bitcoin กลับแสดงความแข็งแกร่ง การไหลของออปชันแสดงให้เห็นว่าความกังวลเรื่องการลดลงลดน้อยลง ความรู้สึกเชิงบวกต่อ Bitcoin กลับมาอีกครั้ง โดยให้ความสนใจกับข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้
GateNews2 ชั่วโมง ที่แล้ว
