สมาคมการเงินจีนเปลี่ยนทิศทางอย่างกะทันหัน! เทคโนโลยีใหม่ของ RWA ถูกจัดประเภทใหม่เป็น "สินทรัพย์เสี่ยงสูง"

จีนสมาคมการเงินแห่งประเทศจีนเปลี่ยนทิศทางนโยบายอย่างกะทันหัน โดยสมาคมอุตสาหกรรมเจ็ดแห่งร่วมออกประกาศว่า RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ถูกโทเคน) ซึ่งเดิมถูกจัดเป็น “เทคโนโลยีใหม่” ที่ต้องการการชี้แจงด้านการกำกับดูแล ถูกจัดประเภทใหม่เป็น “โมเดลธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูง” ซึ่งอยู่ในกลุ่มเดียวกับเหรียญเสถียร, เหรียญอากาศ และการขุดคริปโตเคอเรนซี ซึ่งเป็นกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย นี่เป็นสัญญาณสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลของจีนเปลี่ยนท่าทีอย่างรุนแรงต่อ RWA โดยธุรกิจที่เกี่ยวข้องอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากการถูกดำเนินคดี

สัญญาณสำคัญ 3 ประการของการเปลี่ยนทิศทางนโยบาย

รายงานจาก Wu Blockchain เมื่อวันจันทร์ ระบุว่า สมาคมการจัดการสินทรัพย์แห่งประเทศจีน, สมาคมการเงินอินเทอร์เน็ตแห่งประเทศจีน, สมาคมธนาคารแห่งประเทศจีน, สมาคมหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน, สมาคมฟิวเจอร์สแห่งประเทศจีน, สมาคมบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และสมาคมการชำระเงินและการชำระบัญชีของจีน ได้ออกแถลงร่วมกัน ซึ่งเป็นรูปแบบที่หายากมากที่สมาคมทั้งเจ็ดกลุ่มเคลื่อนไหวพร้อมกัน ซึ่งโดยปกติแล้วมักเป็นการแสดงท่าทีของระดับบนสุดต่อธุรกิจบางประเภท

ข้อความที่สมาคมส่งออกมานั้นชัดเจนมาก: RWA ไม่ใช่เรื่องเทคนิคอีกต่อไป ไม่ใช่เรื่องกลไก แต่เป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงด้านการเงินสูงกว่าข้อได้เปรียบด้านเทคนิค เอกสารนี้ไม่ได้กล่าวถึงคำศัพท์เดิมเช่น “การทดลองเทคโนโลยี”, “การกำกับดูแลระดับชั้น” หรือ “การพัฒนาที่ระมัดระวัง” ซึ่งเป็นคำที่ใช้บ่อยในบริบทของเทคโนโลยีใหม่ นั่นแสดงให้เห็นว่าจุดมุ่งหมายของการกำกับดูแลไม่ใช่เพื่อปรับปรุง RWA แต่เป็นการตัดออกจากกรอบกฎหมายโดยสิ้นเชิง

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ การเลือกช่วงเวลานี้ ตามรายงานว่า ธนาคารกลางของจีนและหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ได้เตือนบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในประเทศในเดือนตุลาคมไม่ให้ดำเนินโครงการเหรียญเสถียร ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความกังวลเกี่ยวกับการโทเคนสินทรัพย์ดิจิทัลของจีนได้กลายเป็นนโยบายเชิงระบบแล้ว จากการที่ในเดือนตุลาคมได้มีการเตือนบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีไม่ให้ดำเนินโครงการเหรียญเสถียร จนถึงตอนนี้ที่สมาคมทั้งเจ็ดกลุ่มร่วมกันนิยาม RWA เป็นความเสี่ยงสูง นโยบายนี้แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้มีความเห็นร่วมกันแล้ว

การปรับเปลี่ยนแนวนโยบายของสมาคมอุตสาหกรรมนี้ ส่งผลให้กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ RWA ถูกนิยามว่าเป็น “กิจกรรมด้านการเงินและการซื้อขายที่ผิดกฎหมาย” ตามกฎหมายของจีน ซึ่งทำให้บริษัทที่เกี่ยวข้องเสี่ยงต่อการถูกดำเนินคดีด้านการกำกับดูแล แตกต่างจากคำเตือนก่อนหน้านี้ที่อาจเป็นเพียงการเตือนให้ระวัง แต่ครั้งนี้การนิยามตรงกันข้ามคือการจัดกลุ่ม RWA กับ “เหรียญอากาศ” ซึ่งในภาษากำกับดูแลแทบจะเท่ากับกิจกรรมทางการเงินที่หลอกลวง

เหตุผลเบื้องหลังการร่วมมือกันของสมาคมทั้งเจ็ดกลุ่มในการปิดกั้น

อ้างอิงจากคำแปลของ Wu Blockchain สมาคมต่าง ๆ ระบุว่า: “สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ถูกโทเคนหมายถึงการระดมทุนและกิจกรรมการซื้อขายโดยการออกโทเคนหรือสิทธิ์หรือใบรับรองหนี้ที่มีลักษณะเป็นโทเคน ซึ่งมีความเสี่ยงหลายด้าน รวมถึงความเสี่ยงจากการฉ้อโกงทรัพย์สิน, ความล้มเหลวในการดำเนินงาน และความเสี่ยงจากการเก็งกำไร ปัจจุบัน หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของจีนยังไม่ได้อนุมัติการดำเนินกิจกรรมใด ๆ เกี่ยวกับการโทเคนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง”

คำแถลงนี้เผยให้เห็นความกังวลหลักของสมาคมการเงินจีนต่อ RWA อย่างชัดเจน อย่างแรกคือ การนิยาม RWA ว่าเป็น “กิจกรรมด้านการเงินและการซื้อขาย” ไม่ใช่นวัตกรรมเทคโนโลยีหรือการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีทางการเงิน การนิยามเช่นนี้ทำให้ RWA ถูกดึงเข้าสู่ขอบเขตการกำกับดูแลด้านการเงินที่เข้มงวดของจีน ซึ่งกิจกรรมการระดมทุนที่ไม่ได้รับอนุญาตในจีนถือเป็นการระดมทุนผิดกฎหมายโดยสมบูรณ์

สามประเภทความเสี่ยงหลักของการนิยาม RWA

ความเสี่ยงจากการฉ้อโกงทรัพย์สิน: กระบวนการโทเคนที่ฐานทรัพย์สินด้านล่างอาจยากต่อการตรวจสอบความถูกต้อง มีความเป็นไปได้ที่จะมีทรัพย์สินปลอมบนบล็อกเชน, การจำนองซ้ำซ้อน และการฉ้อโกงอื่น ๆ

ความเสี่ยงจากความล้มเหลวในการดำเนินงาน: ความปลอดภัยของแพลตฟอร์มเทคโนโลยี, ความน่าเชื่อถือของหน่วยงานเก็บรักษา, ช่องโหว่ของสมาร์ทคอนแทรกต์ ล้วนเป็นปัจจัยที่อาจนำไปสู่การสูญเสียทรัพย์สิน

ความเสี่ยงจากการเก็งกำไร: ทรัพย์สินที่ถูกโทเคนหลังจากนั้นจะสามารถซื้อขายในตลาดรอง ซึ่งราคาจะแยกออกจากมูลค่าของทรัพย์สินฐาน และกลายเป็นเครื่องมือเก็งกำไรบริสุทธิ์

นอกจากนี้ สมาคมยังชี้แจงว่า “หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของจีนยังไม่ได้อนุมัติการดำเนินกิจกรรมใด ๆ เกี่ยวกับการโทเคนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง” ซึ่งหมายความว่าธุรกิจ RWA ทั้งหมดในจีนหรือที่มุ่งเป้าไปยังประชาชนจีนในปัจจุบันอยู่ในสถานะผิดกฎหมาย ซึ่งสอดคล้องกับคำสั่งห้าม ICO ในปี 2017 ที่เป็นการห้ามโดยรวมก่อนจะเปิดให้ทดลองแบบเลือกปฏิบัติ แต่จากท่าทีในปัจจุบัน โอกาสที่จะมีการทดลองใช้นั้นต่ำมาก

ประการสุดท้าย การจัดกลุ่ม RWA ร่วมกับเหรียญเสถียร, เหรียญอากาศ และการขุดคริปโต แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลมองว่า RWA ในแกนหลักไม่แตกต่างจากกิจกรรมคริปโตเคอเรนซีอื่น ๆ ซึ่งเป็นการท้าทายต่อระเบียบการเงินที่มีอยู่ในปัจจุบัน การจัดกลุ่มเช่นนี้เป็นการปิดกั้นโอกาสที่ RWA จะได้รับการรับรองในประเทศจีนอย่างเป็นทางการ อย่างน้อยในอนาคตอันใกล้นี้

มุมมองด้านภูมิรัฐศาสตร์ในความขัดแย้งด้านเงินดิจิทัลจีน-สหรัฐ

ท่าทีเข้มงวดของสมาคมการเงินจีนต่อ RWA ต้องพิจารณาในบริบทของการแข่งขันด้านเงินดิจิทัลระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา โดยรัฐบาลสหรัฐในเดือนกรกฎาคมผ่านกฎหมาย GENIUS ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลพยายามสร้างกรอบการชำระเงินด้วยเหรียญเสถียรในระดับรัฐบาลกลาง แต่มีรายงานว่าธนาคารได้กดดันนักการเมืองให้แก้ไขปัญหารางวัลเหรียญเสถียร ขณะที่กฎหมายนี้ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ

หัวหน้าฝ่ายนโยบายของแพลตฟอร์มคริปโตที่เป็นไปตามกฎหมายรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ ฟารีอาร์ ชิรซาด (Faryar Shirzad) เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว กล่าวว่า การถกเถียงเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายนี้อาจทำให้สหรัฐอ่อนแอลง เนื่องจากจีนกำลังแย่งชิงการใช้งานหยวนดิจิทัลในระดับโลกในด้านการชำระเงิน ขณะเดียวกัน ธนาคารพาณิชย์ของจีนเริ่มได้รับอนุญาตให้จ่ายดอกเบี้ยในกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัล ตั้งแต่วันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นสัญญาณว่าหยวนดิจิทัลกำลังก้าวเข้าสู่การใช้งานจริงจากการทดลอง

ในบริบทของการแข่งขันด้านภูมิรัฐศาสตร์นี้ จีนเลือกที่จะปิดกั้น RWA และเหรียญเสถียรอย่างเต็มที่ พร้อมกับผลักดันหยวนดิจิทัล กลยุทธ์เบื้องหลังชัดเจน: เพื่อให้ความเป็นอธิปไตยของเงินดิจิทัลเป็นไปตามเป้าหมายอย่างเข้มงวด RWA และเหรียญเสถียรแม้จะอ้างว่ามีการเชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริง แต่การออก, การหมุนเวียน และการกำกับดูแลอยู่ภายใต้กรอบการกระจายอำนาจ ซึ่งขัดแย้งโดยตรงกับแนวคิดของจีนที่เน้นอธิปไตยทางการเงินและการควบคุมทุน

ในทางตรงกันข้าม หยวนดิจิทัลที่ควบคุมโดยธนาคารกลางจีนสามารถดำเนินนโยบายการเงินและการควบคุมการไหลของทุนได้อย่างแม่นยำ สมาคมการเงินจีนจึงปิดกั้น RWA เพื่อสนับสนุนการส่งเสริมหยวนดิจิทัลในอนาคต หากบริษัทหรือบุคคลในจีนต้องการทำการโทเคนสินทรัพย์หรือการทำธุรกรรมดิจิทัล ทางเดียวที่ถูกกฎหมายคือผ่านระบบหยวนดิจิทัลที่ได้รับการรับรองจากทางการ

โดยรวมแล้ว การนิยาม RWA ใหม่เป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงของสมาคมการเงินจีน เป็นสัญญาณชัดเจนว่าจีนมีท่าทีต่อการกำกับดูแลนวัตกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ชัดเจนขึ้น นี่ไม่ใช่แค่การปิดกั้น RWA แต่เป็นกลยุทธ์ของจีนในเวทีการแข่งขันด้านเงินดิจิทัลระดับโลก