ปี 2025 ตลาดอนุพันธ์คริปโตเคอเรนซีมีมูลค่าการชำระบัญชีบังคับแตะ 150 พันล้านดอลลาร์ สถานการณ์ดูเหมือนวิกฤต แต่แท้จริงแล้วเป็นความปกติในโครงสร้างของตลาดที่ครอบงำโดยอนุพันธ์ การชำระบัญชีในเดือนตุลาคมเปิดเผยความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจสูงและปัญหาความเข้มข้นของตลาด ซึ่งเน้นความสำคัญของกลไกที่ดีและการเทรดอย่างมีเหตุผล
(ข้อมูลเบื้องต้น: จาก《วิเคราะห์จิตวิทยาการเทรด》ดูแก่นแท้ของตลาด: เกมตัวเลขเกี่ยวกับรูปแบบและความน่าจะเป็น)
(ข้อมูลเสริม: ผู้ร่วมก่อตั้ง Glassnode: ความกดดันขายหลบความเสี่ยงของ Bitcoin คลายตัว ตลาดจะกลับสู่กลไกการค้นหา ราคาด้วยอุปสงค์อุปทาน)
ปีใหม่ เราต้องการกลไกที่ดีและการเทรดอย่างมีเหตุผลมากขึ้น มิฉะนั้นเหตุการณ์ 1011 จะเกิดซ้ำอีก CoinGlass ชี้ให้เห็นว่าในปี 2025 มูลค่าการชำระบัญชีบังคับของอนุพันธ์คริปโตเคอเรนซีแตะ 150 พันล้านดอลลาร์ สถานการณ์ดูเหมือนวิกฤตทั้งปี แต่แท้จริงแล้วเป็นความปกติในโครงสร้างของตลาดที่ครอบงำโดยอนุพันธ์และกลไกการค้นหาราคาแบบสมดุลระหว่างอนุพันธ์และการเทรดแบบฐานต่างๆ
การปิดสถานะโดยอัตโนมัติเมื่อเงินประกันไม่เพียงพอ เป็นเสมือนค่าธรรมเนียมรอบระยะของการใช้เลเวอเรจ
ในบริบทของมูลค่าการเทรดอนุพันธ์รวมทั้งปี 85.7 ล้านล้านดอลลาร์ (เฉลี่ยวันละ 264.5 พันล้านดอลลาร์) การชำระบัญชีเป็นเพียงผลพลอยได้ของตลาด ซึ่งเกิดจากกลไกการค้นหาราคาที่นำโดยการแลกเปลี่ยนแบบถาวรและการเทรดแบบฐานต่างๆ
เมื่อปริมาณการเทรดอนุพันธ์เพิ่มขึ้น ปริมาณสัญญาที่ค้างอยู่ก็ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในปี 2022-2023 การลดเลเวอเรจ ในช่วงเวลานั้น สัญญาเปิดของ Bitcoin ในวันที่ 7 ตุลาคม แตะ 235.9 พันล้านดอลลาร์ (ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาบิทคอยน์เคยแตะ 126,000 ดอลลาร์)
แต่ด้วยปริมาณสัญญาที่ไม่เคลียร์สูงสุด การถือครองตำแหน่ง Long ที่หนาแน่น และการใช้เลเวอเรจสูงในเหรียญเล็กและกลาง รวมถึงความรู้สึกหลบความเสี่ยงทั่วโลกที่เกิดจากนโยบายภาษีของทรัมป์ในวันนั้น เป็นจุดเปลี่ยนของตลาด
ในวันที่ 10-11 ตุลาคม การชำระบัญชีบังคับเกิน 19 พันล้านดอลลาร์ โดย 85%-90% เป็นตำแหน่ง Long สัญญาที่ค้างอยู่ลดลง 70 พันล้านดอลลาร์ในไม่กี่วัน และสิ้นปีลดลงเหลือ 145.1 พันล้านดอลลาร์ (ยังสูงกว่าต้นปี)
ความขัดแย้งหลักของความผันผวนครั้งนี้อยู่ที่กลไกการขยายความเสี่ยง การชำระบัญชีตามปกติพึ่งพาเงินประกันในการดูดซับความเสียหาย แต่ในสภาวะตลาดสุดขีด กลไกการลดเลเวอเรจอัตโนมัติ (ADL) กลับขยายความเสี่ยงในทางตรงกันข้าม
เมื่อสภาพคล่องหมดลง ADL จะถูกกระตุ้นบ่อยครั้ง ทำให้ต้องลดตำแหน่ง Short ที่ทำกำไรและตำแหน่งของผู้ให้บริการตลาด ส่งผลให้กลยุทธ์แบบเป็นกลางล้มเหลว ตลาดที่มีหางยาวที่สุดได้รับผลกระทบมากที่สุด ทำให้ Bitcoin, Ethereum ร่วงลง 10%-15% สินทรัพย์ขนาดเล็กและกลางที่เป็นอนุพันธ์แบบถาวรร่วงลง 50%-80% เกิดวัฏจักร “ชำระบัญชี – ราคาตก – ชำระบัญชีอีกครั้ง” อย่างเป็นวงจรอุบาทว์
ความเข้มข้นของแพลตฟอร์มการเทรดเพิ่มความเสี่ยงในการแพร่กระจาย โดย 4 แพลตฟอร์มชั้นนำ เช่น Binance คิดเป็น 62% ของปริมาณการเทรดอนุพันธ์ทั่วโลก ในสภาวะสุดขีด การลดความเสี่ยงพร้อมกันและกลไกการชำระบัญชีที่คล้ายคลึงกัน ทำให้เกิดการขายออกเป็นกลุ่ม
นอกจากนี้ โครงสร้างพื้นฐานเช่น สะพานเชื่อมข้ามสายโซ่ ช่องทางเงิน fiat ก็อยู่ภายใต้แรงกดดัน การเคลื่อนย้ายทุนระหว่างแพลตฟอร์มถูกขัดขวาง กลยุทธ์การทำ Arbitrage ข้ามแพลตฟอร์มล้มเหลว และความแตกต่างของราคาเพิ่มขึ้น
แน่นอนว่า การชำระบัญชี 150 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ไม่ได้เป็นสัญญาณของความวุ่นวาย แต่เป็นบันทึกของความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์ที่หลีกเลี่ยงได้
วิกฤตปี 2025 ยังไม่ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของการผิดนัดชำระ แต่เปิดเผยข้อจำกัดเชิงโครงสร้างของการพึ่งพาแพลตฟอร์มการเทรดไม่กี่แห่ง เลเวอเรจสูง และกลไกบางอย่าง ซึ่งผลลัพธ์คือความเสียหายที่กระจายตัวกันมากขึ้น
ปีใหม่ เราต้องการกลไกที่ดีและการเทรดอย่างมีเหตุผลมากขึ้น มิฉะนั้นเหตุการณ์ 1011 จะเกิดซ้ำอีก
btc.bar.articles
Vitalik：มูลนิธิ Ethereum ใช้ "DVT-lite" ในการฝาก 72,000 ETH เป้าหมายคือให้สถาบันสามารถฝากได้ด้วยคลิกเดียว
ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin กล่าวว่า มูลนิธิ Ethereum ได้ทำการ staking ETH จำนวน 72,000 ลูก โดยใช้เทคโนโลยีการตรวจสอบแบบกระจายศูนย์เวอร์ชันย่อ "DVT-lite" ซึ่งเป้าหมายคือทำให้การ staking สำหรับระดับองค์กรง่ายขึ้นและสามารถทำได้ด้วยคลิกเดียว แม้ว่าราคาของ ETH จะมีการปรับตัว แต่ความต้องการ staking ยังคงแข็งแกร่ง ปัจจุบันมี ETH จำนวน 3,200,000 ลูกรอการ staking ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมีชีวิตชีวาของตลาด
動區BlockTempo49 นาที ที่แล้ว
ปลาวาฬยักษ์รายหนึ่งเปิดสถานะซื้อ BTC และ ETH มูลค่า 84 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อวานนี้ และวันนี้ซื้อ ETH สปอตอีก 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 10 มีนาคม จากนักวิเคราะห์บนเชน ยูเจิน ได้ตรวจสอบ พบว่า วาฬรายใหญ่รายหนึ่งเมื่อวานนี้ (9 มีนาคม) ได้เปิดสถานะซื้อ BTC และ ETH มูลค่า 84 ล้านดอลลาร์ บน Hyperliquid และในวันนี้ (10 มีนาคม) ได้ซื้อ ETH สินทรัพย์จริงบนเชนอีกมูลค่า 21 ล้านดอลลาร์
GateNews1 ชั่วโมง ที่แล้ว
ค่าธรรมเนียม Ethereum ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์! เฉลี่ยต่ำกว่า 0.1 ดอลลาร์สหรัฐฯ, การขยายขนาด L2 เข้าสู่ยุคค่าธรรมเนียมต่ำสุด
ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum ลดลงเหลือประมาณ 0.09 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นผลมาจากการอัปเกรด Dencun และการผลักดัน EIP-4844 ซึ่งส่งเสริมการแพร่หลายของ Layer-2 และบรรลุความสามารถในการประมวลผลสูง แม้จำนวน ETH ที่ถูกทำลายจะลดลง แต่ความเคลื่อนไหวของเครือข่ายก็ทำสถิติสูงสุด แสดงให้เห็นว่า Ethereum กำลังเข้าสู่ยุคใหม่ของค่าธรรมเนียมต่ำ เปิดโอกาสใหม่สำหรับการใช้งานในอนาคต
CryptoCity2 ชั่วโมง ที่แล้ว
SharpLinkขาดทุนในบัญชี 7.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ธุรกิจ staking ETH ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์, สถาบันเพิ่มการลงทุน
บริษัท SharpLink ขาดทุนสุทธิ 734.6 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดและการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากราคาของ ETH ที่ลดลง แม้ว่าธุรกิจการวางเดิมพันจะดำเนินไปได้ดี รายได้จากการดำเนินงานเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ดัชนี ETH ต่อหุ้นไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มมูลค่าอย่างชัดเจน สัดส่วนการถือหุ้นขององค์กรเพิ่มขึ้น ตลาดมีมุมมองแตกต่างกันไป การพัฒนาในอนาคตขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของราคาของ ETH
GateNews2 ชั่วโมง ที่แล้ว
