ที่มา: When Shift Happens, Youtube
รวบรวม : Felix, PANews
Raoul Pal CEO ของ Real Vision ได้แชร์กรอบการทำงานของเขาว่าเขาจะประสบความสำเร็จในวงการคริปโตเคอเรนซีในปี 2026 ได้อย่างไรโดยไม่ต้องพึ่งโชค: ถือสินทรัพย์ที่ถูกต้องแล้วไม่ทำอะไรเลย ต่อไปนี้คือสาระสำคัญของการสัมภาษณ์ในพอดแคสต์ “When Shift Happens” ที่แปลโดย PANews.
Kevin**：** ฉันเพิ่งไปซิลิคอนวัลเลย์และพูดคุยกับคนหลายคน ทำให้ฉันมั่นใจในมุมมองระยะยาวมากขึ้น วันนี้เราจะมาพูดคุยเกี่ยวกับเรื่องนี้ เพราะฉันคิดว่ามันสำคัญ คนต้องเข้าใจ แต่พวกเขาไม่เข้าใจหรือไม่ต้องการเข้าใจ ความโกรธของหลายคนเกิดจากความไม่ตรงกันของช่วงเวลา.
Raoul Pal**：เหมือนกับว่าคุณสามารถบอกพวกเขาได้เกี่ยวกับทิศทางการพัฒนาของอนาคต เทคโนโลยีจะไม่หยุดนิ่ง ขนาดตลาดในปัจจุบันได้เติบโตถึงมากกว่า 30 ล้านล้านดอลลาร์ และสุดท้ายจะไปถึง 100 ** ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้นเราจึงเพิ่งเริ่มไปได้ 3%** และฉันประเมินว่านี่อาจใช้เวลาประมาณ** 10 ปี นี่คือการเปลี่ยนแปลงระยะยาว แต่ทุกคนมักจะถามว่า “แล้ววันนี้ล่ะ?”
Kevin**：** คุณจะตอบโต้พวกที่ด่าคุณอย่างไร? ฉันเห็นว่ามีคนบอกว่าคุณมักใช้ “มองระยะยาว” เป็นข้ออ้าง เมื่อช่วงเวลาสั้น ๆ ไม่ดีคุณก็พูดแบบนี้ คุณจะตอบสนองต่อคนแบบนี้อย่างไร?
Raoul Pal**：** ในระยะสั้นมีเสียงรบกวนมากกว่า ในระยะยาวจะถูกขับเคลื่อนด้วยการนำไปใช้ของเครือข่ายและการพิมพ์เงินที่มากเกินไป ดังนั้นในระยะยาวจึงคาดการณ์ได้มากกว่า ในระยะสั้นมักจะเบี่ยงเบนจากระยะยาว ผู้คนไม่ต้องการยอมรับ ทุกคนหวังพึ่งกราฟ M2 แต่ผมบอกว่าจะไม่ตรงกันอย่างสมบูรณ์ และทุกคนกลับเข้าใจว่ามันจะต้องตรงกันเสมอ เมื่อมีการเบี่ยงเบนก็จะบอกว่าผมผิด งานของผมในฐานะนักวิเคราะห์มหภาคคือการทำความเข้าใจว่าทำไมมันถึงเบี่ยงเบน อะไรที่เปลี่ยนแปลงไป ตัวอย่างเช่น ในครั้งนี้สภาพคล่องถูกถอนออกจากบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง และการปิดรัฐบาล ผู้คนไม่เข้าใจ คิดว่าทุกอย่างควรตรงกันอย่างสมบูรณ์ แต่เป็นไปไม่ได้ ระยะสั้นมีเสียงรบกวนมากกว่าสัญญาณเสมอ แต่เมื่อมองระยะยาวจึงจะสามารถมองเห็นสัญญาณได้ชัดเจนขึ้น。
Kevin**：** ผมเห็นคนฉลาดมากมาย โดยเฉพาะนักเทรดที่เคยทำงานในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ตอนนี้พูดว่าตลาดคริปโตมีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น สถาบันมีมากขึ้น และนักเทรดมืออาชีพที่ใช้เทคโนโลยีอย่าง AI ก็มีมากขึ้น นอกจากการลงทุนระยะยาวแล้ว ตลาดแทบไม่มี alpha เลย ดังนั้น สิ่งที่คุณทำได้基本上就是像普通投资者或普通交易员那样买入并持有，押注คุณ所说的长期趋势。
Raoul Pal**：** ฉันเคยเห็นสถานการณ์แบบนี้มาก่อน ในปี 2004 ฉันออกจากอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์เพราะเหตุนี้ ในปี 2004 ฉันทำกลยุทธ์มหภาค กลยุทธ์มหภาคมีความผันผวนสูงกว่าและเป็นกลยุทธ์ระยะยาว เพราะกลยุทธ์มหภาคหมายความว่าคุณกำลังทำการซื้อขายโดยอิงจากเศรษฐกิจมหภาคและพลังทางเศรษฐกิจ ตอนนี้มีข้อมูล ISM เพียงหนึ่งชุดต่อไตรมาส หรือข้อมูล GDP เพียงหนึ่งชุดต่อเดือน ดังนั้นเพื่อที่จะสร้างแนวโน้มที่แท้จริง คุณต้องมีชุดข้อมูลในระยะเวลาหนึ่ง กล่าวคือ ต้องมีรอบการซื้อขายอย่างน้อย 6 เดือน หรืออาจจะลดลงเหลือ 3 เดือนในช่วงจุดเปลี่ยน แต่จริงๆ แล้วมักจะอยู่ที่ 18 เดือนถึง 3 ปี นี่คือแก่นแท้ของเศรษฐกิจมหภาค.
ต่อมาฉันก็รู้ว่า เมื่อมีนักลงทุนใหม่ไหลเข้ามาในวงการการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ พวกเขาบังคับให้ทุกคนทำการประเมินมูลค่าตลาดเป็นรายเดือน แล้วใช้การเปลี่ยนแปลงของราคาในเดือนนั้นเป็นเกณฑ์ตัดสิน แทนที่จะดูผลการดำเนินงานตลอดทั้งปีหรือผลตอบแทนจากการซื้อขายนั้น ๆ ไม่ว่าหุ้นที่คุณซื้อจะขึ้นหรือลง ขอเพียงราคาในเดือนนั้นมีการปรับตัวลดลง และคุณยังมีกำไร คุณก็ควรจะปิดสถานะของคุณ ฉันคิดว่าแบบนี้มันทำให้ไม่สามารถทำกำไรได้เลย วิธีนี้ทำให้การเปลี่ยนแปลงของตลาดถูกทำให้ตาย และลดผลตอบแทนของทุกคน ปัจจุบันวงการคริปโตเองก็เผชิญกับปัญหาเดียวกัน สถานการณ์ในด้านเศรษฐกิจมหภาคนั้นเลวร้ายยิ่งกว่า เพราะการเกิดขึ้นของกองทุนระบบ, การซื้อขายความถี่สูง ฯลฯ ทำให้เศรษฐกิจมหภาคสูญเสียข้อได้เปรียบในการซื้อขายระยะสั้น ฉันจึงออกจากเศรษฐกิจมหภาคและก่อตั้งนักลงทุนมหภาคระดับโลก (Global Macro Investor หรือ GMI) เพื่อพิสูจน์ว่า การลงทุนระยะยาวคือหนทางที่ถูกต้อง.
Kevin**：** สิ่งนี้ยิ่งยากสำหรับคนรุ่นที่มี ADHD (โรคสมาธิสั้น)
Raoul Pal**：** ใช่ พวกเขารู้สึกว่าทุกอย่างเหมือนกับวิดีโอเกม.
Kevin**：** ปี 2025 จะยากสำหรับนักลงทุนคริปโต เว้นแต่คุณจะลงทุนในโทเคนที่ถูกต้องเพียงไม่กี่ตัว มิฉะนั้นผลตอบแทนจะค่อนข้างธรรมดา ทำไม?
Raoul Pal**：** เพราะสภาพคล่อง สภาพคล่องเป็นปัจจัยมหภาคที่สำคัญที่สุดในขณะนี้ นี่เป็นเกมการพนัน เกมแรกคือสภาพคล่อง เกมที่สองที่เราเพิ่มในพื้นที่คริปโตคือ อัตราการนำไปใช้ของสินทรัพย์โทเคนเฉพาะที่คุณซื้อ ไม่ว่าจะเป็น L1, L2, ชั้นแอปพลิเคชัน, DeFi หรืออย่างอื่น สิ่งสำคัญคือความเร็วในการนำไปใช้และอัตราการเสื่อมค่าของมัน นี่คือทั้งหมดของเกมที่เรากำลังอยู่ในขณะนี้ ดังนั้นผู้คนจำเป็นต้องเข้าใจเกมนี้ทั้งหมด จากนั้นสิ่งต่าง ๆ จะเริ่มซับซ้อนขึ้น ว่าจะได้รับสภาพคล่องได้อย่างไร?
ในศัพท์ดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัล ความคล่องตัวหมายถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ก่อนหน้านี้เคยพิมพ์เงิน แต่ตอนนี้ได้หยุดแล้ว จากนั้นคุณต้องทำความเข้าใจเกี่ยวกับความคล่องตัวสุทธิของเฟด ซึ่งก็คือบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังและการดำเนินการรีโปย้อนกลับ นี่เคยเป็นแหล่งความคล่องตัวเพียงแหล่งเดียวในระบบ แต่พวกเขากลับหมดเงินในรีโปย้อนกลับแล้ว บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังเหมือนกับบัญชีเช็ค พวกเขาจะเติมเงิน ถอนเงิน เติมเงิน ถอนเงินอยู่เสมอ ดังนั้นยอดเงินในบัญชีนี้จึงมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ในความเป็นจริง มันไม่ได้ช่วยในเรื่องความคล่องตัวเลย ความคล่องตัวที่เราเห็นจริงๆ ก็คือการหมดเงินในรีโปย้อนกลับ ดังนั้นอัตราการเปลี่ยนแปลงความคล่องตัวจึงต่ำมาก นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยเหล่านั้น.
นอกจากนี้ระยะเวลายังถูกขยายออกไป มีคนบอกว่าจะมีรอบสี่ปี ซึ่งก็เป็นเรื่องจริง แต่มีเหตุผลอยู่ 2008 หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยลดลงเป็นศูนย์ ประเทศต่างๆ ได้วางแผนหนี้เป็นระยะเวลา 3-5 ปี โดยจะมีการขยายหนี้ทุก ๆ สี่ปี ในปี 2021-2022 อัตราดอกเบี้ยก็กลับลดลงเป็นศูนย์ พวกเขาได้ขยายระยะหนี้ออกไปถึง 5 ปี ดังนั้น จุดที่ควรพิมพ์เงินในปีที่สี่ถูกเลื่อนไปปีที่ห้า นั่นคือ 2026 หนี้สาธารณะ 10 ล้านล้านต้องมีการหมุนเวียน ดังนั้น 2026 จึงต้องการสภาพคล่องขนาดใหญ่ แต่ตอนนี้มีโทเค็นมากเกินไป สภาพคล่องไม่สามารถช่วยทุกโครงการได้ เมื่อก่อนซื้ออะไรก็ขึ้น แต่ตอนนี้ไม่ได้แล้ว.
Kevin**：** ใช่แล้ว โทเค็นจำนวนมากที่มีสภาพคล่องมากก็ยังทำให้คนขาดทุนได้ เพราะมันเป็นการลงทุนที่ไม่ดี.
Raoul Pal **** :* * ใช่ไม่มีใครใช้มัน บางคนสามารถกลายเป็นมส์ได้ แต่มันยากที่จะคงอยู่ สิ่งที่ผู้คนไม่เข้าใจคือยังมีเส้นโค้งความเสี่ยงระหว่างโทเค็นกระแสหลักด้วย Bitcoin retracement 30%, Ethereum retracement 40%, Solana retracement 50% และ SUI retracement 60-65% ขึ้นอยู่กับวุฒิภาวะจํานวนผู้ใช้และความลึกของตลาด แกนหลักของกรอบ “DTFU” (****Don't Fuck This Up ****) ที่ฉันใช้คือการไม่ทําเงินมากที่สุด แต่ไม่สูญเสียมากเกินไปแล้วดอกเบี้ยทบต้นในระยะยาว ฟังดูน่าเบื่อ แต่นี่คือความจริง “
Kevin：“พอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุด” หมายถึงอะไร?
Raoul Pal**：** เมื่อมองย้อนกลับไปจะไม่รู้สึกว่าตัวเองโง่**。**L1 ที่ง่ายที่สุด ขนาดใหญ่พอและมีการนำไปใช้ จะไม่กลับไปเป็นศูนย์ในหนึ่งรอบ。**แม้จะมีการ “ไหล” ค่อยๆ แต่จะไม่กลับไปเป็นศูนย์ในทันที จากนั้นคุณต้องตรวจสอบว่ากำลังตามกระแสอย่างหลับหูหลับตาหรือไม่ ขณะนี้ ChatGPT ฟรี สามารถตรวจสอบข้อมูลบนเชน ดัชนีผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นและอื่นๆ ได้
Kevin**：** การวิเคราะห์ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนของ ChatGPT น่าเชื่อถือไหม?
Raoul Pal**：** ผมเขียนบทความเกี่ยวกับ Metastas เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยใช้การโอนค่า/ผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ด้วย stablecoin เพื่อประเมินมูลค่า ChatGPT เองเสนอให้ใช้ห้าตัวชี้วัดในการกำหนดผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ เช่น DeFi, เกม เป็นต้น จากนั้นจึงจัดอันดับบล็อกเชนตามตัวชี้วัดเหล่านี้ เพื่อดูว่าบล็อกเชนใดถูกประเมินค่าเกินจริงหรือประเมินค่าต่ำเกินไป มันสามารถให้คุณมีการตัดสินใจที่ค่อนข้างดี และมันทำได้ดีในทุกด้านแทบจะทั้งหมด มันยังเก่งในการตีความกราฟเทคนิค คุณสามารถให้มันดูกราฟแล้วถามว่ามีความเห็นอย่างไร มันจะให้ผลลัพธ์ที่ดีแก่คุณ
Kevin**：** คุณปฏิบัติตามกรอบการลงทุน “DTFU” ของตัวเองหรือไม่?
Raoul Pal**：** ปฏิบัติตามพื้นฐาน แต่ตำแหน่งของฉันมีความเข้มข้นมากขึ้น เมื่อใดก็ตามที่ทุกคนได้ยินว่าฉันมีความเข้มข้น พวกเขาก็คิดว่าตนเองก็ควรมีความเข้มข้นเช่นกัน ฉันมีความเข้มข้นเพราะฉันได้สร้างโมเดลการประเมินค่า ขึ้นอยู่กับบางช่วงเวลาที่อาจมีการเปลี่ยนแปลง ความผันผวนของมันมากกว่า และการออกแบบของมันก็คือเพื่อความผันผวนที่มากขึ้น เพราะมันเป็นโมเดลการนำไปใช้งานในเครือข่ายในระยะเริ่มต้น ดังนั้น ความผันผวนในการลดลงของมันจึงมากกว่าความผันผวนในการเพิ่มขึ้น.
ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ขายเหรียญไปอย่างบ้าคลั่ง จู่ๆ วันนี้เช้าตื่นขึ้นมา SUI ขึ้น 20-30% ส่วนอื่นๆ ก็ขึ้น 8% ฉันรับได้ คนอื่นอาจไม่เข้าใจ นอกจากนี้ ฉันยังมีธุรกิจอื่นที่สร้างกระแสเงินสดได้ ซึ่งทำให้ฉันสามารถจัดสรรสินทรัพย์ได้อย่างถูกต้อง และฉันก็รับความเสี่ยงมากขึ้น เพราะฉันทำการบ้านมามากขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่าคำตัดสินของฉันจะถูกต้องเสมอไป คนอื่นไม่ควรฟังคำแนะนำการจัดสรรสินทรัพย์ของฉัน แต่ควรฟังหลักการการเทรดโดยรวม อย่าหยิบยืมความเชื่อของคนอื่น นั่นคือสิ่งที่สำคัญที่สุด.
Kevin**：** คุณอาจจะทำได้แย่กว่าคนที่ฟังคำแนะนำ “DTFU” ของคุณไหม?
Raoul Pal**：** แน่นอน ฉันรับผิดชอบต่อเงินทุนของตัวเองเท่านั้น หากฉันผิดพลาด ฉันจะต้องรับผิดชอบเอง แค่ให้แน่ใจว่าทิศทางของฉันโดยรวมถูกต้องก็พอ
Kevin**：** ฉันเห็นทวีตหนึ่ง: แฟนสาวลงทุน ETH และ BTC ตั้งแต่ปี 2019 ไม่ได้ติดตามทวิตเตอร์ ไม่ได้สนใจ และทำกำไรได้มากกว่าหนุ่มแฟนของเธอ บัญชีโบรกเกอร์ที่ทำผลงานดีที่สุดมักเป็นลูกค้าที่"เสียชีวิต".
Raoul Pal**：ใช่ ดังนั้นเราจึงกลับไปที่จุดเริ่มต้นเสมอ ตอนนี้คนส่วนใหญ่กำลังทุกข์ทรมานเพราะพวกเขาอยู่ในสถานะหยุดนิ่งหรือขาดทุนในรอบนี้ เนื่องจากพวกเขาไม่ได้ซื้อในปริมาณมากที่จุดต่ำ ซึ่งมันยากที่จะทำ วิธีการสร้างความมั่งคั่งที่ง่ายที่สุดคือการลงทุนอย่างสม่ำเสมอใน BTC ซึ่งให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าการลงทุนใน S&P 500 แต่จริงๆ แล้วนี่ไม่ใช่วิธีการทำเงินที่แท้จริงในโลกของคริปโต แต่ฉันคิดว่ วิธีที่ดีกว่าคือการรอจนกว่าตลาดจะลดลง X% ** เช่นลดลง** 30% **หรือมากกว่านั้น แล้วทำการเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ โดยลงทุนบ่อยกว่าสามเท่าของที่ตลาดทำสถิติสูงสุดใหม่ แบบนี้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยทบต้นจะดีกว่าแน่นอน **นี่ไม่ใช่เรื่องยากที่จะทำ.
เควิน:** ยากทางจิตใจ ฉันซื้อ bitcoin ทุกเดือนและฉันรู้สึกเสมอว่าฉันมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น แต่ฉันมักจะซื้อที่ด้านบนสุดของท้องถิ่น
Raoul Pal**：ฉันซื้อ SUI** เมื่อสามสัปดาห์ที่แล้ว และ มันก็ลดลงมาก แต่เมื่อเวลาผ่านไปฉันก็จะลืมราคาเข้าซื้อ ยกเว้นว่าจะเป็นจุดต่ำสุดที่สำคัญ.
Kevin**：** คุณมีการรวบรวมทวีตที่ด่าคุณหรือไม่?
Raoul Pal**：** ไม่ แต่ฉันอ่านทวีตที่ด่าฉันในรายการ Drinks with Raoul มันเป็นการบำบัดจิตใจที่ดี และยังเตือนให้ฉันรู้ว่าที่ไหนที่ฉันพูดไม่ชัดเจน.
Kevin**：** มีผู้ศรัทธาในช่วงต้นหลายคนที่เข้ามาระหว่างปี 2017-2021 ตอนนี้หันไปทำ AI เพราะบอกว่า crypto ไม่ได้ทำตามคำมั่นสัญญาเรื่องการกระจายอำนาจ มีแต่ ETF และ stablecoin ทำให้รู้สึกผิดหวัง แต่ฉันคิดว่าจริง ๆ แล้วพวกเขาไม่ได้ทำเงินเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ไม่มีข้อได้เปรียบแล้ว ที่ซิลิคอนวัลเลย์กลับตรงกันข้าม พวกเขาบอกว่าผลตอบแทนสูงยังมาอยู่ข้างหน้า Aishal จาก Electric Capital เปรียบเทียบ crypto กับการลงทุนที่มีสภาพคล่องมากกว่า การลงทุนส่วนใหญ่จะสูญหายหมด แต่มีจำนวนน้อยที่ทำกำไรได้ แต่ต้องถือไว้นาน ๆ เพราะสิ่งที่เติบโตแบบทวีคูณสุดท้ายจะมีขนาดที่เกินจินตนาการ.
Raoul Pal**：** การลงทุนใน Venture Capital คือการเข้าร่วมก่อนการสร้างโทเค็น โดยมีการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่า การซื้อในตลาดเปิดนั้น แรงดึงดูดอาจไม่แข็งแกร่งเท่าไร และราคามีความสำคัญมาก ฉันเคยลองลงทุนในพอร์ตที่หลากหลาย แต่ส่วนใหญ่ของผลตอบแทนยังมาจาก ETH, BTC และ Solana เล็กน้อย ส่วนที่เหลือแทบไม่มีประโยชน์ ขณะนี้ขนาดตลาดอยู่ที่ประมาณ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ โดยประมาณการอย่างระมัดระวังใน 10 ปีข้างหน้าอาจถึง 100 ล้านล้าน ตอนนี้เพิ่งถึง 3% เท่านั้น ความโดดเด่นของ Bitcoin จะลดลง ในขณะที่ความโดดเด่นของ Smart Contract จะเพิ่มขึ้น เพราะมีกรณีการใช้งานมากขึ้น อนาคตของตลาดทั้งหมดยังมี 30 เท่าของการเติบโตอีกมาก.
Kevin**：** ซิลิคอนวัลเลย์เข้าใจการเติบโตแบบดัชนี ส่วนวอลล์สตรีทเข้าใจเชิงเส้นและการกลับตัวสู่ค่าเฉลี่ย ดังนั้นทุกครั้งที่ตลาดขาขึ้นหรือลงพวกเขาจะรู้สึกว่าตลาดจบแล้ว จริงๆ แล้วถ้ามองในระยะยาวมันคือแนวโน้มที่ราบเรียบ อเมซอน, กูเกิล, เทสลา ก็เหมือนกัน ในช่วงแรกมีความผันผวนสูง เมื่อโตขึ้นก็จะลดลง คุณมีพอร์ตการลงทุนแบบไหนอยู่ตอนนี้?
Raoul Pal**：** นอกจากที่ซื้อ SUI ไปเมื่อสามสัปดาห์ที่แล้ว ฉันไม่ได้ทำอะไรอีกเลย ซื้อตัว NFT บ้าง ผู้คนจะถ่ายภาพหน้าจอแล้วบอกว่าฉันเชียร์ SUI แล้วก็มีคนด่าว่าฉันเป็นคนหลอกลวง การจัดสรรของฉันเป็นเรื่องของฉัน ฉันขอร้องคุณอย่าเลียนแบบความเสี่ยงของฉัน ฉันแค่อยากบอกให้พิจารณาตามความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเอง.
Kevin**：** ความคิดที่แท้จริงเกี่ยวกับ SUI ในช่วงสิ้นปี 2025 คืออะไร?
Raoul Pal**：** มันมีผลการดำเนินงานตามปกติในเส้นความเสี่ยง วิ่งตามหลัง Solana ในระยะสั้น แต่ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น เทคโนโลยีของโปรเจ็กต์ไม่มีปัญหา สิ่งสำคัญคือสามารถได้รับการนำไปใช้หรือไม่ อัตราการเติบโตของผู้ใช้เร็วกว่ารอบก่อนของ Solana และมูลค่า/ผู้ใช้ที่ใช้งานสูง โมเดลแสดงว่าประเมินต่ำกว่าประมาณ 80% เมื่อเปรียบเทียบกับ Solana ยังต้องการให้ตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้นเพื่อยืนยัน.
Kevin**：**ปัจจุบันแบ่งรายได้ของตัวเองในแต่ละเดือนอย่างไร?
Raoul Pal**：** กระแสเงินสดจะถูกใช้สำหรับการลงทุน การใช้ชีวิต และค่าใช้จ่ายต่างๆ เช่นเดียวกับเรื่องอื่นๆ นอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัล ฉันยังลงทุนในสิ่งอื่นๆ เช่นงานศิลปะดิจิทัลจำนวนมาก เมื่อเงินทุนของคุณเพิ่มขึ้น คุณจะต้องการอัพเดทสิ่งต่างๆ ดังนั้นคุณจะเปลี่ยนลำโพง เปลี่ยนรถยนต์ ฯลฯ คุณทำเช่นนี้เพื่อรักษาคุณภาพของสินทรัพย์ของคุณ เพราะถ้าไม่ทำเช่นนั้น คุณภาพของสินทรัพย์จะลดลงตามกาลเวลา เช่น รถจะเสียหาย จะเก่า และจะสร้างความรำคาญ ต้องซ่อมแซมอยู่ตลอดเวลา.
ฉันชอบใช้เงินในการพักผ่อนและเดินทาง นี่คือคุณภาพชีวิต คุณภาพชีวิตเองก็เป็นการลงทุนชนิดหนึ่ง ซึ่งสามารถมอบประสบการณ์ให้คุณได้ ดังนั้น ฉันจึงลงทุนในด้านนี้มาก
Kevin**：**คุณพูดถึงศิลปะดิจิทัล นั่นก็คือ NFT ตอนนี้ NFT เป็นอย่างไรบ้าง?
Raoul Pal**：** งานศิลปะที่บาเซิลกำลังดำเนินอยู่ ตลาดศิลปะดิจิทัลครึ่งหนึ่งอยู่ที่นั่น แม้ว่าหลายงานศิลปะที่พวกเขาสร้างขึ้นจะไม่ใช่ดิจิทัลก็ตาม ตอนนี้สถานการณ์คือเมื่อราคา ETH หรือ Salana แตะจุดสูงสุดของช่วง ราคาขายจะเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง เพราะผู้คนเริ่มเก็บเกี่ยวความมั่งคั่งเพื่อซื้อศิลปะ เมื่อราคาหลุดกลับไปที่จุดต่ำสุดของช่วง จะไม่มีใครมีเงินซื้อ เพราะต้นทุนโอกาสในการนำเงินทุนที่หมุนเวียนไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินจะลดลง แต่ข้อโต้แย้งนี้แสดงให้เห็นว่า ทุกครั้งที่ราคาถึงจุดสูงสุด ผลงานศิลปะจะกลายเป็นจุดสนใจและราคาเริ่มทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง.
เราเริ่มเห็นนักลงทุนรายใหญ่บางรายเข้ามาในพื้นที่นี้แล้ว Nikki Mala จาก Ribbit Capital ได้เข้าซื้อ Punks IP และ Crypto Punks IP; นอกจากนี้ยังมีนักลงทุนคนอื่น ๆ เช่น Alan Howard ซึ่งเป็นนักลงทุนรายใหญ่ในพื้นที่นี้ มูลค่าของงานศิลปะโดยรวมกำลังเพิ่มขึ้น แต่ยังคงผันผวนตามราคาของสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้นราคาจะลดลงเล็กน้อย แต่ ในระยะยาวมักจะ outperform ตลาด และยังมีสิ่งใหม่ ๆ ที่จะเกิดขึ้นในพื้นที่นี้.
Kevin**：** ผู้ร่วมก่อตั้ง Animoka Yuge Yatsu กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า NFT เป็นประเภทสินทรัพย์ของคนรุ่นนี้ ฉันคิดว่าหลายคนคงคิดว่า “อะไรเนี่ย? เขากำลังหลอกตัวเองอยู่หรือเปล่า? เขาปฏิเสธความเป็นจริงหรือไม่?” สิ่งที่ฉันอยากถามคือ เขาเข้าใจบางสิ่งที่คนส่วนใหญ่ยังไม่เข้าใจหรือไม่?
Raoul Pal**：** ใช่ ทุกคนคิดว่าอย่าง Monkey JPEG จะมีมูลค่าลดลง มันเป็นการเก็งกำไรที่โง่เขลา ผู้คนไม่ตระหนักว่าการเก็งกำไรในสกุลเงินดิจิทัลนั้นสูงมาก และได้เร่งการตรวจสอบแนวคิดบางอย่างในรูปแบบที่มีการเก็งกำไรสูงมาก และการเก็งกำไรได้พิสูจน์แล้วว่าคุณค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้อยู่ที่มันเป็นโทเค็นของการแลกเปลี่ยนเท่านั้น ดังนั้นเราจึงมี Crypto Punks ซึ่งมูลค่ารวมของมันสูงถึง 10,000 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์เกม บัตรเข้าชม สัญญาทางการเงิน ตัวตนดิจิทัล… TAM ใหญ่โต พื้นที่บล็อกที่มีค่าที่สุดคือศิลปะ ทุกอย่างในโลกดิจิทัลสามารถเป็นศูนย์ แต่ความหายากดิจิทัลคือสิ่งที่รักษามูลค่าไว้ ความมั่งคั่งในท้ายที่สุดจะไหลไปสู่งานศิลปะ.
Kevin**：** คุณโพสต์เมื่อเริ่มเดือนพฤศจิกายนว่า “ซื้อที่ต่ำ” ตอนนี้เป็นเดือนธันวาคมปี 2025 แล้วยังแนะนำแบบนี้อยู่ไหม?
Raoul Pal**：** ใช่ ฉันคิดว่า ตลาดได้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว ดังนั้นเราจึงผ่านการปรับโครงสร้างในเดือนตุลาคม รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ถอนสภาพคล่องผ่านบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง จากนั้นพวกเขาก็ปิดรัฐบาล ตอนนี้ไม่มีสภาพคล่องเพราะพวกเขาไม่สามารถใช้บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังได้เลย สกุลเงินดิจิทัลในฐานะสินทรัพย์ที่ไวต่อสภาพคล่องที่สุด การลดลงอย่างมากของสภาพคล่องได้เปิดเผยจุดอ่อนทั้งหมดของเลเวอเรจ และก่อให้เกิดปัญหามากมายเช่นการปรับโครงสร้างเลเวอเรจในระบบ.
ถ้าการศึกษาเกี่ยวกับสภาพคล่องของฉันทั้งหมดถูกต้อง จะมีการไหลเข้าของสภาพคล่องครั้งใหญ่ ตอนนี้ระบบบอกเราว่าระบบธนาคารมีความตึงเครียดด้านเงินทุน ซึ่งส่งผลให้ตลาดเงินมีความผันผวนบ่อยครั้ง มีเงินไม่เพียงพอในตลาด เฟดก็ทราบเรื่องนี้เช่นกัน พวกเขาหยุดการลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ แต่พวกเขายังมีอีกหนึ่งภารกิจ นั่นคือการทำงานด้านการจัดหาเงินทุนให้เสร็จสิ้นก่อนสิ้นปี ธนาคารไม่มีสภาพคล่องเพียงพอในการรีไฟแนนซ์หนี้และปรับเปลี่ยนงบดุล ดังนั้นเฟดจึงต้องฉีดสภาพคล่องบางส่วนเข้าไป
Kevin**：** 2026 ปีจะทำอย่างไรในการร่ำรวยจากสกุลเงินดิจิทัล?
Raoul Pal**：** ถือสินทรัพย์ที่ถูกต้องและไม่ทำอะไร อย่าใช้ความเชื่อของคนอื่น ทำการบ้านของตัวเองและสร้างความเชื่อของตัวเอง กำหนดกรอบเวลาโดยพิจารณาความเสี่ยงที่รับได้และเป้าหมาย กรอบของฉันคือ 5 ปี ส่วนอื่น ๆ เป็นเพียงเสียงรบกวน.
Kevin**：** สิ่งที่คุณยึดมั่นไว้แต่รู้ว่าเวลาต้องปล่อยคืออะไร?
Raoul Pal**：** รู้สึกว่าตัวเองสามารถช่วยคนได้มากขึ้น แต่ต้องปล่อยวาง เพราะบางคนไม่ต้องการความช่วยเหลือ รู้สึกท้อแท้ คุณก็กำลังพยายามช่วยทุกคน แต่หลายคนพยายามอย่างหนักไม่ให้ถูกช่วย.
Kevin**：** คุณตื่นขึ้นมาในตอนเช้าทุกวัน และก่อนนอนในตอนเย็น เสียงในหัวคุณพูดว่าอะไร?
Raoul Pal**：** ดำเนินการต่อไป งานของฉันคือการใช้ชีวิตในอนาคต มองเห็นเส้นทาง ไม่ต้องกังวลกับรายละเอียดเล็กน้อย ขอแค่ทิศทางใหญ่ถูกต้อง ไม่ต้องใส่ใจว่า SUI จะลดลง 30% ในสัปดาห์นี้ แต่ให้ใส่ใจว่า ตลาดทั้งหมดจะมีมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์.
อ่านเพิ่มเติม: สัมภาษณ์ผู้ก่อตั้ง Polygon: หลุดพ้นจากความยากจนและสร้างบริษัทคริปโตที่มีมูลค่า 30,000 ล้านดอลลาร์
