ด้วยการเคลื่อนไหวหลายครั้งในตลาด “โทเค็นหุ้น” Robinhood ได้ครองพาดหัวข่าวของสื่อทางการเงินรายใหญ่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ในเวลาเดียวกัน Robinhood ยังมอบโทเค็นหุ้น OpenAI และ SpaceX ที่ไม่อยู่ในรายการให้กับผู้ใช้ในสหภาพยุโรปซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาดตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นความพยายามของ Robinhood ในการยึดอํานาจการกําหนดราคาในตลาดก่อน IPO (เรื่องย่อ: การระบาดของโทเค็นหุ้นของสหรัฐฯ: Bybit, Robinhood, Kraken เริ่มต้นพร้อมกันการเล่าเรื่องที่ใหญ่ที่สุดของวงจรนี้เกิดขึ้น? (เสริมพื้นหลัง: Robinhood เปิดตัวหุ้นสหรัฐฯ ที่เป็นโทเค็น: ส่งหุ้น OpenAI และ SpaceX สร้าง L2 ของตัวเอง HOOD ทําจุดสูงสุดใหม่) เกมจริงคือการแข่งขันเพื่ออํานาจการกําหนดราคา IPO ด้วยชุดการดําเนินการเพื่อเข้าสู่ตลาด “โทเค็นหุ้น” Robinhood ได้ครองพาดหัวข่าวของสื่อทางการเงินรายใหญ่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาและราคาหุ้นเกิน 100 ดอลลาร์ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นอกเหนือจากการแนะนําหุ้นที่จดทะเบียนใน on-chain ผ่าน tokenization แล้ว Robinhood ยังได้ขยายขอบเขตของโทเค็นหุ้นให้กับ บริษัท เอกชนที่ไม่ได้จดทะเบียนและจะมอบโทเค็นหุ้น OpenAI และ SpaceX ที่ไม่อยู่ในรายการให้กับผู้ใช้ในสหภาพยุโรปซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ตีความอย่างกว้างขวางโดยตลาดว่าเป็นความพยายามของ Robinhood ในการยึดอํานาจการกําหนดราคาในตลาดก่อน IPO OpenAI ตําหนิ Robinhood ว่าไม่ได้รับอนุญาต อย่างไรก็ตามในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 3 กรกฎาคม OpenAI ได้ออกโพสต์อย่างเป็นทางการใน X เพื่อชี้แจงว่าโทเค็น OpenAI เหล่านี้ไม่ใช่หุ้น OpenAI เราไม่ให้ความร่วมมือ เข้าร่วม หรือรับรอง Robinhood การโอนหุ้น OpenAI ใด ๆ ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของเราและเรายังไม่ได้อนุมัติการโอนใด ๆ โปรดใช้ความระมัดระวัง เพื่อตอบสนองต่อคําตําหนิของ OpenAI Vlad Tenev ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Robinhood ได้ตอบกลับในโพสต์ X: ในงานสกุลเงินดิจิทัลล่าสุดของเราเราประกาศว่าเราจะแจกโทเค็นหุ้น OpenAI และ SpaceX ในจํานวนจํากัดให้กับลูกค้าในยุโรปที่มีสิทธิ์ แม้ว่าโทเค็นเหล่านี้จะไม่ใช่ “ส่วนของผู้ถือหุ้น” อย่างเคร่งครัด (เพื่อนที่สนใจสามารถตรวจสอบรายละเอียดของเราได้) แต่ก็ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ส่วนตัวเหล่านี้ได้ การแจกของรางวัลของเราเป็นเวทีสําหรับแผนการที่ใหญ่ขึ้น เราได้รับจดหมายมากมายจากบริษัทเอกชนที่กระตือรือร้นที่จะเข้าร่วมกับเราในการปฏิวัติโทเค็นนี้ เกี่ยวกับคําอธิบายของ Vlad Tenev เกี่ยวกับ “โทเค็นไม่ใช่ตราสารทุน” เราพบคําอธิบายโดยละเอียดเพิ่มเติมในเอกสารผลิตภัณฑ์ของ Robinhood: โทเค็นหุ้น Robinhood ติดตามราคาของหุ้นและ ETF ที่ซื้อขายในที่สาธารณะซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่ติดตามราคาบนบล็อกเชน… เมื่อคุณซื้อโทเค็นหุ้นคุณไม่ได้ซื้อหุ้นจริง แต่ซื้อสัญญาโทเค็นที่เป็นไปตามราคาและถูกบันทึกไว้ในบล็อกเชน ข้อถกเถียงหลัก: หุ้นที่ไม่อยู่ในรายการสามารถโทเค็นได้หรือไม่? ในฐานะที่เป็นสองความนิยมที่ใหญ่ที่สุดในตลาดการเงินทั้งหมดการตําหนิของ OpenAI เกี่ยวกับ Robinhood ได้จุดประกายการอภิปรายที่ร้อนแรงในตลาดอย่างรวดเร็วโดยมุ่งเน้นไปที่ว่าหุ้นของ บริษัท เอกชนที่ไม่จดทะเบียนเช่น OpenAI และ SpaceX สามารถโทเค็นได้หรือไม่? ฝ่ายแพลตฟอร์มเช่น Robinhood (หรือผู้ออกตราสารอนุพันธ์) จําเป็นต้องได้รับอนุญาตจากอีกฝ่ายหรือไม่? บริษัท เอกชนสามารถ จํากัด การไหลเวียนของโทเค็นหุ้นดังกล่าวได้หรือไม่? หมายเหตุ: เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Elon Musk ซึ่งมีความแค้นอย่างลึกซึ้งกับ OpenAI กระโดดออกมาในวันนี้เพื่อเยาะเย้ย OpenAI ว่าเป็น “หุ้นปลอมเท่านั้น… ความแค้นของ Elon Musk กับ OpenAI เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของ OpenAI จากองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกําไรเป็นองค์กรที่แสวงหาผลกําไรซึ่งเป็นกรณีสาธารณะที่ดึงดูดความสนใจอย่างมากในอุตสาหกรรมอินเทอร์เน็ต David Hoffman ผู้ก่อตั้ง Bankless คาดการณ์ว่า Robinhood อาจบรรลุข้อตกลงกับคนที่เป็นเจ้าของหุ้นใน OpenAI/SpaceX: Vlad Tenev กล่าวถึงโดยเฉพาะในระหว่างการนําเสนอของเขาว่าเขามีความเกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่ร่ํารวยซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นใน OpenAI/SpaceX ซึ่งน่าจะยังคงเป็นเจ้าของโดยนักลงทุนดั้งเดิม (บุคคลหรือนิติบุคคล) และ OpenAI อาจอนุมัติให้นักลงทุนดั้งเดิมขายหุ้น ในกรณีนี้สามารถทําข้อตกลงส่วนตัวระหว่าง Robinhood และนักลงทุนได้โดยไม่ต้องได้รับการอนุมัติจาก OpenAI ถึงกระนั้น บริษัท เอกชนเช่น OpenAI สามารถปฏิเสธที่จะซื้อขายหุ้นในสถานที่ที่สามารถเข้าถึงได้ซึ่งจะเป็นแรงเสียดทานที่แท้จริงสําหรับ Robinhood อย่างไรก็ตาม Rob Hadick หุ้นส่วนของ Dragonfly มองเห็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอีกประการหนึ่งที่ บริษัท เอกชนเช่น OpenAI อาจไม่อนุมัติข้อตกลงการขายหุ้นที่เสร็จสมบูรณ์ในนามของการผิดนัดชําระหนี้: การชี้แจง OpenAI เน้นถึงความเสี่ยงอีกประการหนึ่งในส่วนของ บริษัท เอกชนที่ฉันไม่ได้กล่าวถึงเมื่อวานนี้ แต่มักเกิดขึ้นในตลาดรอง บริษัทเอกชนไม่มีภาระผูกพันในการรับรู้สิทธิในการโอนหุ้นที่คุณคิดว่าคุณเป็นเจ้าของ ในความเป็นจริงฉันเพิ่งพูดในการประชุมแบบปิดประตูว่าฉันคาดว่าความขัดแย้งตามธรรมชาตินี้จะทําให้ บริษัท เอกชนจํานวนมากขึ้นยกเลิกการขายหุ้นที่ละเมิดข้อตกลงของผู้ถือหุ้น โดยทั่วไปปัญหามากมายเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์รุ่นนี้ยังคงต้องได้รับการแก้ไข ทนายความร่วมทุน Collins Belton อธิบายรายละเอียดเพิ่มเติม คอลลินส์กล่าวว่าทนายความที่ไม่ใช่ผู้ร่วมทุนหลายคนเชื่อว่ากฎหมายหลักทรัพย์และกฎหมายอื่น ๆ ส่วนใหญ่ จํากัด การดําเนินงานของหุ้นเอกชนและสาธารณะซึ่งเป็นความจริงบางส่วน แต่ภาระผูกพันตามสัญญาเพิ่มเติมระหว่างผู้ถือหุ้นและกับ บริษัท ต่างๆก็สามารถใช้ได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจเห็นด้วยกับผู้ถือหุ้นในข้อบังคับของ บริษัท บันทึกข้อตกลงหรือข้อบังคับว่าหุ้นของ บริษัท บางส่วนหรือทั้งหมดอาจไม่ “โอน” โดยไม่ได้รับความยินยอมจาก บริษัท - “การโอน” ไม่เพียง แต่หมายถึงการโอนที่เกิดขึ้นจริง เท่านั้น แต่มักจะกําหนดไว้อย่างกว้าง ๆ และครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่การจํานําไปจนถึงการจัดตั้งอนุพันธ์ คอลลินส์เสริมว่าสตาร์ทอัพในซิลิคอนวัลเลย์ที่ร้อนแรงมักจะกําหนดข้อ จํากัด ของตลาดรองผ่านสัญญาในระยะต่อมาและใน บริษัท ระยะแรกข้อ จํากัด เหล่านั้นอาจใช้กับผู้ถือหุ้นสามัญเท่านั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้ร่วมทุนมีอิทธิพล อย่างไรก็ตามเมื่อ บริษัท ได้รับความนิยมและเป็นผู้ใหญ่พวกเขามักจะกําหนดข้อ จํากัด ดังกล่าวให้กับผู้ถือหุ้นทุกคนรวมถึงผู้ร่วมทุนที่มีชื่อเสียง คอลลินส์ยังกล่าวถึง:” ตอนแรกฉันอยากรู้ว่าข้อเสนอโทเค็นหุ้นที่เกิดขึ้นใหม่เช่น Robinhood และ xStocks แก้ปัญหานี้ได้หรือไม่ ฉันคิดว่าด้วยอิทธิพลของ Robinhood พวกเขาอาจแก้ปัญหาที่อาจเกิดขึ้นนี้ได้ แต่จากการประกาศของ OpenAI ฉันสงสัยว่าพวกเขาไม่ได้ พวกเขาอาจกําลังเล่นเป็นคนโง่หรือพวกเขาอาจไม่รู้จริงๆว่ามีข้อ จํากัด นี้ ตามการตีความทางกฎหมายของ Collins หาก OpenAI ทําข้อตกลงเพิ่มเติมกับนักลงทุนเพื่อ จํากัด การ “โอน” หุ้นแล้วโทเค็นหุ้นของ Robinhood ของ OpenAI (แม้ในรูปแบบของอนุพันธ์ตามที่ Robinhood เรียก)
