Leopold Aschenbrenner, ex-pesquisador da OpenAI que deixou o grupo de superalinhamento do laboratório para lançar o hedge fund com sede em São Francisco, Situational Awareness LP, direcionou sua carteira para a infraestrutura de computação de IA. O último relatório 13F do quarto trimestre de 2025 revela uma expansão dramática: o fundo reporta cerca de 5,52 bilhões de dólares em exposições em ações dos EUA, distribuídas em 29 posições, um aumento em relação a alguns centenas de milhões no início de 2025. Em vez de apostar em software de IA para consumidores, a estratégia foca na infraestrutura que alimenta o boom de IA — centrais elétricas, data centers e hardware que sustentam computação de alto desempenho. A concentração é clara: um pequeno grupo de nomes de infraestrutura de IA e empresas de energia que o fundo acredita que capturarão o aumento na demanda por cargas de trabalho de IA.
Principais conclusões
O relatório 13F do quarto trimestre de 2025 mostra que a Situational Awareness possui aproximadamente 5,52 bilhões de dólares em ações dos EUA, distribuídos em 29 posições, indicando uma inclinação deliberada para infraestrutura de IA e computação intensiva em energia.
As principais participações incluem CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum e Core Scientific, refletindo uma estratégia baseada na capacidade de data centers e ecossistemas de hardware relacionados.
O Schedule 13D alterado revela uma participação de 9,4% na Core Scientific, totalizando 28.756.478 ações com poder de voto e disposição compartilhados, indicando uma visão alavancada sobre a expansão da empresa em hospedagem de IA e ambientes HPC.
Além da mineração pura, o fundo aumentou a exposição a mineradoras de Bitcoin e empresas de energia como IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer e Applied Digital, sinalizando apostas mais amplas na capacidade de computação de IA via infraestrutura energética especializada.
A estratégia de Aschenbrenner também inclui uma posição vendida notável na Infosys, refletindo a visão de que a adoção de modelos de linguagem grande e ferramentas de codificação de IA pode pressionar os modelos tradicionais de terceirização de software.
Tickers mencionados: $BTC
Contexto de mercado: A mudança reforça uma convergência crescente entre mineração de criptomoedas e ecossistemas de computação de IA, onde sites de megawatt e arranjos de data centers de longo prazo estão sendo cada vez mais considerados ativos escassos e de alto valor na nova economia de computação.
Sentimento: Neutro
Impacto no preço: Neutro. As movimentações refletem posicionamento estratégico em um setor em transformação estrutural, e não catalisadores de preço imediato.
Ideia de negociação (Não aconselhamento financeiro): Manter. A combinação de ativos de infraestrutura de IA e mineração sugere exposição à demanda mais ampla por computação, mas a concentração em poucos nomes exige gestão de risco cuidadosa.
Contexto de mercado: A narrativa de computação de IA evolui de um foco em fornecimento de chips e modelos de software para a posse de ativos físicos e energéticos que possibilitam implantações massivas de data centers. O ambiente pós-halving incentivou mineradoras a se voltarem para hospedagem de cargas de trabalho de IA, reinterpretando megawatts e capacidade de data centers como ativos estratégicos, e não apenas capacidade de hash rate.
Por que isso importa
A estratégia de portfólio sinaliza uma mudança na forma como investidores percebem as reverberações da IA nos setores. Ao apostar fortemente em players de infraestrutura de IA como CoreWeave e Bloom Energy, o fundo apoia a premissa de que a próxima era de crescimento de IA será definida pela confiabilidade e escalabilidade das fundações de computação. A CoreWeave, uma grande empresa de nuvem de IA, tem buscado contratos de hospedagem HPC de longo prazo, reforçando a ideia de que a capacidade de computação de nível empresarial sustentará a implantação de IA por anos. Essa dinâmica é refletida na posição do fundo em Core Scientific e outros mineradores que se transformaram em operadores de infraestrutura, destacando uma tendência mais ampla de ativos de mineração sendo reaproveitados como fazendas de computação de alta densidade capazes de suportar cargas de trabalho de IA.
Além disso, a combinação de empresas voltadas para energia com fabricantes tradicionais de chips e óptica aponta para uma convergência entre eficiência energética, confiabilidade de energia e hardware avançado como base para a escalabilidade da IA. A ênfase na Bloom Energy e nomes similares de infraestrutura energética reconhece que a economia da computação de IA depende cada vez mais de energia confiável, de baixo custo, e instalações resilientes. Nesse contexto, o ecossistema de Bitcoin — frequentemente usado como proxy para demanda de energia em grande escala — parece estar interligado com apostas mais amplas em infraestrutura, ao invés de atuar isoladamente. O Bitcoin (CRYPTO: BTC) continua sendo um barômetro de quanto a demanda de computação que os mineradores podem aproveitar, especialmente enquanto grandes data centers buscam otimizar intensidade energética e uptime diante do aumento da competição por capacidade de rede.
A presença de uma participação significativa na Core Scientific via um Schedule 13D alterado demonstra o grau em que o fundo utiliza direitos de governança e propriedade para influenciar a expansão da empresa em hospedagem de IA e HPC. Essa movimentação está alinhada com um padrão mais amplo na indústria, onde mineradoras diversificam além do hashing para se tornarem operadoras multifuncionais de data centers capazes de monetizar capacidade excedente em cargas de trabalho de IA, tornando métricas tradicionais de hash rate menos decisivas na avaliação de valor.
Por fim, a posição vendida na Infosys reflete uma aceleração no uso de ferramentas de codificação de IA e modelos de linguagem grande, que, na visão do hedge fund, podem erodir o modelo tradicional de terceirização de software. Se as ferramentas de IA reduzirem cada vez mais a demanda por tarefas rotineiras de terceirização, ações relacionadas a esse segmento podem enfrentar novos obstáculos, mesmo enquanto ativos de infraestrutura de IA se beneficiam do aumento na demanda por computação. O efeito líquido é uma postura equilibrada: apostas de que a economia de computação — alimentada por energia, data centers e HPC — impulsionará valor duradouro, moderadas por shorts seletivos em áreas consideradas vulneráveis à substituição por IA.
O que acompanhar a seguir
Próximos ciclos de relatório 13F (início de 2026) para verificar se a posição de 5,5 bilhões de dólares será mantida ou expandida para outros nomes de infraestrutura de IA.
Qualquer novo ou alterado Schedule 13D/13G sobre Core Scientific ou outras participações, indicando mudanças no controle ou estratégia.
Atualizações sobre contratos de HPC de longo prazo e expansões de data centers ligados à CoreWeave e operadores similares, o que validaria a tese de hospedagem de IA como motor de crescimento.
Novas movimentações na transição de mineração para infraestrutura, incluindo investimentos adicionais em ativos energéticos do setor, e como essas ações interagem com restrições regulatórias e de capacidade de rede.
Desenvolvimentos regulatórios ou políticos que afetem implantações de computação de IA em grande escala e operações de mineração de criptomoedas, podendo influenciar fluxos de capital para ações de infraestrutura de IA.
Fontes e verificação
Relatório 13F da Situational Awareness, Q4 2025 — 13f.info
Schedule 13D alterado da Core Scientific — arquivo PDF
Perfil na Fortune sobre Leopold Aschenbrenner e o tamanho do fundo — fortune.com
Pesquisa/cobertura da Hut 8 sobre pivô para data centers de IA e receita de computação — cointelegraph.com
Parcerias da CoreWeave e data centers de IA — cointelegraph.com
Reação do mercado e detalhes principais
A Situational Awareness construiu uma narrativa em torno de uma recalibração do risco de investimento em IA, passando de um foco no potencial máximo de software de IA para a infraestrutura tangível e intensiva em capital que torna a IA viável em escala. Os resultados do 13F destacam como um único fundo pode direcionar um sub-setor inteiro para alguns nomes estratégicos, elevando a importância de contratos de longo prazo, confiabilidade energética e capacidade de data center na definição de quais players se beneficiarão mais na era da IA. Enquanto o mercado mais amplo continua lidando com volatilidade e questões regulatórias, a ênfase do fundo na infraestrutura de computação — aliada a uma postura moderada de alocação em mineradoras voltadas para hospedagem de IA — demonstra uma abordagem disciplinada para navegar no cenário em evolução de IA, cripto e computação de alto desempenho.
O que acompanhar a seguir
Este artigo foi originalmente publicado como Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing on Crypto Breaking News — sua fonte confiável para notícias de cripto, Bitcoin e atualizações de blockchain.
