Dados da empresa de análise CryptoQuant indicam que o Bitcoin pode ter entrado em mercado bear já no início de novembro de 2025; devido à desaceleração da procura e aos indicadores on-chain que continuam fracos, a instituição prevê que, em algum momento de 2026, o preço pode tocar um fundo entre 56.000 e 60.000 dólares.
O diretor de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, alertou que o Bitcoin pode já estar em mercado bear há dois meses. Moreno resumiu a visão pessimista em uma análise recente, citando o “índice de pontuação de mercado em alta” da empresa — que combina dados técnicos e on-chain — apontando que esse índice virou completamente negativo em novembro e não conseguiu se recuperar. Os fatores-chave que desencadearam isso incluem: o Bitcoin rompendo a média móvel de um ano, queda na atividade na rede, redução no volume de negociações, e um grande evento de liquidação em outubro que esgotou o impulso de compra.
Procura esgotada, fatores de oferta não relacionados ao halving
O preço de piso previsto coincide com o “preço realizado” do Bitcoin — que representa o custo médio de aquisição dos atuais detentores — atualmente em torno de 56.000 dólares. Historicamente, isso costuma marcar o ponto mais baixo do mercado bear. Se o preço cair para essa faixa, representará uma retração de cerca de 55% em relação ao pico histórico de mais de 126.000 dólares em outubro. Moreno apontou que essa será a correção mais branda na história do Bitcoin, mais suave do que as quedas de 70% a 80% de ciclos anteriores.
Moreno atribui essa mudança ao esgotamento da procura, e não a fatores de oferta como o halving. Ele destacou que, em 2025, há três ondas principais de procura: o lançamento do ETF de Bitcoin físico nos EUA, as eleições presidenciais e o surgimento de empresas de estratégias de poupança em Bitcoin. Desde o início de outubro, o crescimento da procura tem ficado abaixo do nível de tendência, as posições institucionais estão sendo fechadas, e os indicadores de lucro também estão estagnados.
O Bitcoin atingiu um pico de 126.080 dólares em outubro de 2025, após estar em cerca de 93.000 dólares no início do ano, mas desde então caiu abaixo do nível de início de ano, indicando uma fraqueza na procura de ETFs e baleias gigantes. Até o início de 2026, o preço oscila em torno de 88.500 dólares, levando Moreno a prever que o fundo do mercado bear estará entre 56.000 e 60.000 dólares nos próximos 12 meses.
A queda prevista a partir do pico histórico é de aproximadamente 55%, mais suave do que as quedas dramáticas de ciclos passados, como em 2022. Moreno atribui essa queda à diminuição da procura à vista, com os ETFs de Bitcoin nos EUA se tornando vendedores líquidos no quarto trimestre de 2025, vendendo cerca de 24.000 BTC, enquanto no ano anterior houve acumulação ativa.
Correção para 70.000 dólares pode ocorrer nos próximos 3 a 6 meses
A redução no volume de compras do Strategy enfraquece ainda mais os pilares do mercado em alta, levando a empresa a acumular uma reserva de 1,44 bilhões de dólares para enfrentar um período de consolidação ou queda prolongada.
Apesar do cenário sombrio, Moreno acredita que essa é uma correção relativamente branda, e incentiva os detentores de longo prazo a evitarem vendas de pânico. Sinais mais amplos do mercado, incluindo o “índice de pontuação de mercado em baixa” que voltou a zerar pela primeira vez desde 2022, reforçam a tendência de baixa, a menos que haja uma nova injeção de liquidez macroeconômica, como uma redução de juros pelo Federal Reserve. Os analistas apontam que o prejuízo anual do Bitcoin em 2025 será o primeiro desde 2022, o que desafia as expectativas de uma recuperação em 2026, e destacam que, se o momentum não se recuperar a tempo, o risco aumentará.
Com base na fraqueza atual, a CryptoQuant acredita que o risco de queda do Bitcoin está se tornando mais evidente, sendo os 70.000 dólares a primeira zona de suporte importante. Se o mercado não conseguir recuperar o impulso de alta, uma nova queda até 56.000 dólares não pode ser descartada. Sobre o momento que o mercado deve se preocupar, Moreno revelou: “A correção para 70.000 dólares pode ocorrer nos próximos 3 a 6 meses; quanto a uma queda mais profunda para 56.000 dólares, se realmente acontecer, pode ocorrer na segunda metade de 2026.”
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