Relatório de Ano Novo da BlackRock: Stablecoins podem transformar os mercados financeiros, posição de liderança do Ethereum como camada de liquidação difícil de abalar

Escrito por: Cavaleiro da Blockchain

A BlackRock, no seu “Perspectiva Global 2026”, aponta que as stablecoins estão a ultrapassar as fronteiras das exchanges, integrando-se nos sistemas de pagamento mainstream, com potencial para se infiltrar amplamente em transferências transfronteiriças e no uso diário em mercados emergentes.

Esta mudança de posicionamento alterou a questão central do mercado: as stablecoins não dizem respeito apenas a um benefício para o setor de criptomoedas, mas sim à possibilidade de se tornarem um canal de liquidação que coexista ou até se integre com o setor financeiro tradicional, levando à questão-chave de “quais blockchains se tornarão a camada base central”.

A BlackRock afirmou claramente que as stablecoins “não são mais produtos de nicho”, tornando-se uma “ponte entre as finanças tradicionais e a liquidez digital”.

O surgimento das stablecoins deve-se à volatilidade do mercado de criptomoedas e às limitações das liquidações financeiras tradicionais, mas a sua mainstreamização atual beneficia-se da implementação regulatória e do aumento de escala.

Em julho de 2025, entrou em vigor a “Lei GENIUS”, estabelecendo um quadro regulatório federal para as stablecoins de pagamento nos EUA; até ao início de 2026, o valor de mercado total das stablecoins ultrapassou os 298 mil milhões de dólares, com USDT e USDC ainda dominando.

As aplicações mainstream já registam avanços substanciais, em dezembro de 2025, a Visa lançou nos EUA um serviço de liquidação USDC, com bancos parceiros a realizar liquidações via Solana, visando oferecer serviço 24/7, acelerar o fluxo de fundos e garantir estabilidade durante feriados, marcando a entrada das stablecoins na fase de liquidação do núcleo financeiro.

À medida que as stablecoins expandem para áreas como garantias e gestão de fundos, a fiabilidade da camada base torna-se cada vez mais crucial.

Embora a Ethereum não seja a blockchain com os custos de transferência mais baixos para stablecoins, ela tornou-se a escolha preferencial das instituições devido à sua vantagem de camada de ecossistema.

Ela separa execução e liquidação, atuando como uma camada de arbitragem final para garantir a certeza de transações de alto valor. Essa vantagem impulsionou a Ethereum a tornar-se a plataforma principal de custódia de ativos tokenizados, até janeiro de 2026, tendo sob custódia 12,5 mil milhões de dólares em ativos do mundo real tokenizados (RWA), representando 65% do mercado.

O próprio fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock, BUIDL, e o fundo de mercado monetário tokenizado do JPMorgan, ambos usam a Ethereum como ponto de partida, confirmando a lógica de “entrar numa ecossistema maduro e expandir para fora” por parte das instituições.

Nos mercados emergentes, as stablecoins podem ampliar o uso do dólar, mas podem também impactar a regulação da moeda local; o risco para emissores não deve ser subestimado, pois em novembro de 2025, a S&P rebaixou a classificação de reserva do Tether devido à falta de transparência, alertando para a dependência da estabilidade do sistema na qualidade dos ativos subjacentes.

Embora a estratégia multi-chain da Circle aumente a liquidez e portabilidade, o prémio de mercado tenderá a inclinar-se para camadas que ofereçam liquidação confiável, integração de ativos e governança segura.

A avaliação da BlackRock é que, para que as stablecoins se tornem verdadeiramente uma ponte entre o financeiro tradicional e o digital, é necessário um suporte sólido na camada base, e, na arquitetura atual, a Ethereum continua a ser a pedra angular para o retorno das instituições.