A mais recente pesquisa do JPMorgan indica que, com a diminuição das saídas de fundos dos ETF e a estabilização gradual das posições em futuros, o comportamento de redução de risco no mercado de criptomoedas pode estar próximo do fim, com sinais de formação de fundo surgindo no mercado.

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Índice deste artigo

• Redução de risco intensificada no final do ano, saída clara de fundos dos ETF
• Retração de preços e aumento da volatilidade, mercado entrando em consolidação
• Dados de janeiro melhoram, ETF e mercado de futuros mostram sinais de estabilização
• Não é deterioração de liquidez, a redução de risco é o fator principal

A mais recente pesquisa do JPMorgan aponta que o retrocesso do mercado de criptomoedas pode estar próximo do fim. Observando o fluxo de fundos dos ETF, posições no mercado de futuros e as mudanças gerais no sentimento de risco, o comportamento de redução de risco que dominou o mercado no final do ano passado mostrou sinais claros de desaceleração, com o mercado entrando gradualmente em uma fase de consolidação e estabilização, em vez de iniciar uma nova rodada de quedas.

Redução de risco intensificada no final do ano, saída clara de fundos dos ETF

O JPMorgan aponta que durante o quarto trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas sofreu pressão de venda significativa. Os ETF spot de Bitcoin e Ethereum apresentaram grandes saídas de fundos em dezembro, enquanto isso, os ETF de ações globais atraíram fluxos de fundos recordistas, formando um contraste marcante.

Esta divergência no fluxo de fundos reflete os investidores reposicionando ativos antes do final do ano, reduzindo significativamente a exposição a ativos de alto risco como criptomoedas, tornando-se um fator de contexto importante que impulsionou a correção do mercado.

Retração de preços e aumento da volatilidade, mercado entrando em consolidação

Após acumular ganhos consideráveis na onda anterior de alta, Bitcoin e Ethereum recuaram notavelmente nos últimos meses. Bitcoin caiu um percentual de dois dígitos do seu pico, com a maioria das altcoins principais sofrendo quedas ainda mais severas.

O JPMorgan acredita que esta correção foi acompanhada pelo aumento da volatilidade do mercado e redução geral da preferência por risco, fazendo com que os ativos de criptomoedas, após a forte alta do ano passado, passassem para um padrão de oscilação em intervalo, com o mercado de curto prazo carecendo de direção clara.

Dados de janeiro melhoram, ETF e mercado de futuros mostram sinais de estabilização

No entanto, após entrar em janeiro de 2026, o JPMorgan observou mudanças em vários indicadores. As saídas de fundos dos ETF de Bitcoin e Ethereum começaram a se convergir, mostrando que a pressão de venda está diminuindo gradualmente.

Simultaneamente, no mercado de futuros perpétuos e nos indicadores de proxy de posição baseados nos futuros da Bolsa Mercantil de Chicago (CME), os analistas também descobriram sinais semelhantes de formação de fundo, indicando que tanto investidores de varejo quanto institucionais podem ter completado largely as ações de redução de posição que dominaram o mercado no trimestre passado.

O relatório aponta ainda que o MSCI, em sua revisão de índices de fevereiro de 2026, decidiu não excluir temporariamente Bitcoin e empresas de compra de criptomoedas de seus índices globais de ações, trazendo impacto positivo no sentimento do mercado.

O JPMorgan acredita que esta decisão reduz o risco de vendas passivas desencadeadas por ajustes de índice, especialmente para exposição a investimentos relacionados à MicroStrategy, ajudando a aliviar a pressão do mercado a curto prazo.

Não é deterioração de liquidez, a redução de risco é o fator principal

Sobre a visão de que a queda do mercado foi causada por deterioração de liquidez, o JPMorgan refuta no relatório. O banco indica que seus indicadores de amplitude de mercado mostram que nem os futuros de Bitcoin do CME nem os principais ETF de Bitcoin apresentaram sinais claros de deterioração de liquidez.

Em comparação, os analistas acreditam que o sinal emitido pelo MSCI em outubro do ano passado sobre uma possível exclusão do índice foi o principal catalisador que desencadeou a redução de risco antecipada do mercado e subsequente correção.

Portanto, consolidando as várias observações, o JPMorgan conclui que a maioria do ajuste de posições no mercado atual parece já estar completa. Os dados relevantes de janeiro tendem mais a mostrar que o mercado está entrando em uma fase de formação de fundo e consolidação, em vez do início de uma nova queda significativa.

Após o término da redução de risco, o mercado de criptomoedas pode ser dominado principalmente por oscilação e consolidação a curto prazo, com os movimentos subsequentes dependendo do ambiente macroeconômico, direção política e ritmo de reposicionamento de fundos.