Arthur Hayes: A aposta da Tether na Fed é arriscada, um erro pode destruir o USDT

![](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb0da88a39c752fab2c04b8b8d2d7402.webp01Arthur Hayes avisou que a Tether está a realizar uma negociação de taxa de juro arriscada que pode ameaçar a solvência do USDT se os mercados se moverem contra o emissor da moeda estável. Resumo

• Arthur Hayes diz que uma queda de 30% no BTC e no ouro da Tether poderia apagar o seu capital.
• Hayes argumenta que a estratégia de taxa de juros da empresa pode colocar em risco a solvência do USDT.
• A Tether encerra a mineração no Uruguai à medida que as reservas atingem ) dominadas por Títulos do Tesouro dos EUA.

O cofundador da BitMEX analisou o mais recente relatório de atestação da Tether e observou que uma queda de 30% nas reservas de Bitcoin e ouro da empresa eliminaria o capital.

O emissor da moeda estável detém $9,86 bilhões em Bitcoin e $12,92 bilhões em metais preciosos, de acordo com sua divisão de ativos.

Hayes escreveu no X que a empresa parece estar apostando em cortes de taxas do Federal Reserve, o que esmagaria sua receita de juros de títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos de renda fixa.

Hayes questiona a matemática do balanço patrimonial da Tether

“Os pessoal da Tether estão nos primeiros innings de executar uma enorme operação de taxa de juro,” postou Hayes. “Eles estão a comprar ouro e BTC que, em teoria, deveriam disparar à medida que o preço do dinheiro cai.”

O pessoal da Tether está nos primeiros estágios de uma enorme operação de taxa de juro. Como eu interpreto esta auditoria, eles acreditam que o Fed vai cortar taxas, o que arrasa a sua receita de juros. Em resposta, estão a comprar ouro e $181B que, em teoria, deve disparar à medida que o preço do dinheiro cai… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF — Arthur Hayes $BTC @CryptoHayes( 29 de novembro de 2025

O ex-CEO da BitMEX calculou que uma queda de cerca de 30% nas posições combinadas de ouro e Bitcoin eliminaria a almofada de capital da Tether. “Então, o USDT estaria teoricamente insolvente,” declarou ele.

Hayes previu que grandes detentores de USDT e as exchanges exigirã acesso em tempo real ao balanço patrimonial para monitorizar os riscos de solvência. “Preparem a pipoca, espero que a MSM se divirta com isso,” escreveu ele.

Um usuário do X defendeu a estratégia da Tether, explicando que as compras de Bitcoin e ouro vêm de lucros e reservas excedentes, em vez de USDT recém-emitidos. “Eles só emitem quando há demanda, e as alocações de BTC/ouro são feitas usando o excedente que geram,” escreveu o usuário.

Hayes questionou esta explicação. “Essa foi a minha suposição também, mas então por que os ativos em caixa, como os definem, são menores do que as responsabilidades em aberto? O que estou perdendo aqui?” ele respondeu.

A Tether encerra operações de mineração no Uruguai

Em outras notícias da Tether, o emissor da moeda estável confirmou que está encerrando seu empreendimento de mineração no Uruguai após negociações de preços de eletricidade falharem.

A empresa está dispensando aproximadamente 30 de seus 38 membros da equipe no país à medida que os negócios se encerram.

As reservas totais do emissor da moeda estável são de 181,22 mil milhões de USD, apoiando os tokens em circulação. Os títulos do Tesouro dos EUA compreendem 112,42 mil milhões de USD em ativos, constituindo a maior categoria de ativos.

A empresa também detém $17.99 bilhões em acordos de recompra reversa overnight e $6.41 bilhões em fundos do mercado monetário.