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## 比特币岌岌可危：在2026年第一季度结束前应期待什么？
随着比特币报价为$90.48K (24小时内下跌了-2.76%)，以及以$126.08K的历史水平作为参考，市场正处于一个关键的转折点。随着我们迈向2026年，不确定性在交易者和机构投资者之间占据主导地位。是反弹至新高，还是持续盘整？答案仍然难以捉摸。
## 链上信号警示谨慎
技术指标描绘出一个值得关注的场景。根据CryptoQuant的分析，比特币在2025年11月跌破其年度移动平均线，这一动作历来与熊市相伴随。CryptoQuant的创始人Ki Young Ju强调，反映“市值实现价值”的指标所显示的减速，唤起了周期中早期的弱势时期。
另一个令人担忧的因素来自美国现货ETF。过去几周机构资金净流入的减少表明，大型投资者保持防御姿态。这一现象可能导致短期内价格持续承压，增加任何立即看涨场景的复杂性。
## 乐观阵营坚持其观点
尽管存在谨慎信号，一些有影响力的管理者和分析公司仍持更为乐观的看法。VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein和Coinbase认为，比特币到2026年可能会出现显著反弹，目标接近$150,000。
VanEck的数字资产研究负责人Matthew Sigel特别强调：相对未实现收益指标(RUP)仍远未达到关键水平，市场周期尚未达到顶峰。除此之外，Bitwise和VanEc

## 当产业无法应对商业现实时
三家科技公司——iRobot、Luminar 和 Rad Power Bikes——在一周内宣布破产。乍一看，它们似乎毫无关联：自动吸尘器制造商、激光雷达传感器供应商和电动自行车制造商。然而，这些破产背后都隐藏着类似的深层结构性问题，涉及市场主导地位、对单一产品细分的依赖以及外部经济冲击。
### 兴衰史：Rad Power Bikes
Rad Power 成长为电动自行车行业的领导者。公司成立已久，在疫情爆发前凭借坚实的声誉、有效的营销以及真正的客户关系建设而发展——这在主要由在电商平台上销售的匿名品牌组成的市场中实属罕见。
疫情来临时，公司借助微出行的繁荣。人们重新思考出行方式，减少了到办公室的通勤，替代交通工具的需求激增。2023年，Rad Power 的收入超过1.23亿美元。然而，从那时起，情况开始恶化：次年收入降至约1亿美元，直到今年仅剩6300万美元，最终公司宣布破产。
虽然产品线多样，但Rad Power从未能在电动自行车的主要细分市场之外建立持久的市场地位。此外，公司还面临电池相关的危机——由于财务原因，维修行动无法进行，但在安全威胁面前的被动应对最终导致了破产。
### 激光雷达、自动传感器与过于狭窄的战略：Luminar
Luminar成立于2010年代初，正式进入市场是在2017年。其雄心在于革新激光雷达技术——当时的传感器价