Morgenminute: Der DAT-Zusammenbruch ist im Gange

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Morning Minute ist ein täglicher Newsletter, der von Tyler Warner geschrieben wird. Die Analysen und Meinungen, die geäußert werden, sind seine eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von Decrypt wider. Abonnieren Sie den Morning Minute auf Substack *.

GM!

Die heutigen Top-Nachrichten:

• Krypto-Hauptwährungen schwanken am Wochenende; BTC verliert kurzzeitig $94k , bevor es sich erholt.
• Crypto Fear & Greed bleibt tief im extremes Angst
• Tom Lees BMNR ernennt neuen CEO angesichts eines Rückgangs der Aktien um 46 %
• Harvard fügt ~$350M in Bitcoin über IBIT im Q3 hinzu, ein Anstieg von 257% im Quartal
• Der öffentliche Verkauf von Monad startet heute mit einer FDV von 2,5 Milliarden US-Dollar auf Coinbase Token Sales

📉Der DAT-Kollaps ist im Gange

Krypto-Majors könnten gerade echt schlecht dastehen.

Aber nicht so schlimm wie die Crypto DATs. Und es ist ein großes Anliegen für viele.

📌 Was ist passiert

Der letzte Rückgang bei Bitcoin und Ethereum hat sich auf die öffentlichen Unternehmen (digitale Vermögensverwaltungsgesellschaften oder DATs) ausgeweitet, die ihre gesamten Geschäftsmodelle um den Kauf dieser aufgebaut haben.

Saylor's Strategie hat die Schlagzeilen erobert, jetzt über 50% unter dem intra-jährlichen Hoch bei $455 ( jetzt $200).

Einer der anderen führenden Bitcoin-DATs in Metaplanet ist um fast 80 % gefallen.

Die ETH-Reserven haben es noch schlimmer. SharpLink (SBET) ist “nahezu um 90 % eingebrochen” von seinen Höchstständen 2025 (70 % vom lokalen Hoch). Tom Lees $11B ETH-Reservenspekulation über BMNR ist jetzt in der neuesten ETH-Abwärtsbewegung um etwa 34 % gefallen.

Setze es zusammen und du hast ein brutales Bild:

• BTC: um ~20% vom ATH 2025 gefallen
• Strategie: Rückgang ~50%
• Metaplanet: runter ~80%
• ETH: um 36 % seit dem ATH 2025 gefallen
• SharpLink: um ~70% gesunken
• BitMine: down ~46%

Und einige haben bereits wieder mit dem Verkauf begonnen.

• ETHZilla ( hat etwa ) ETH verkauft, was ungefähr 10% seines Schatzes ausmacht, um ein Aktienrückkaufprogramm zu finanzieren.
• Sequans $40M BTC-fokussierte DAT( verkaufte etwa 970 BTC, was ungefähr 30% seines Bitcoin-Bestands ausmacht, um wandelbare Schulden zu tilgen

Dieser Verkauf hat weitgehende Bedenken geweckt, dass andere große Akteure gezwungen sein werden, sich anzuschließen.

🗣️ Was Sagen Sie

“Wenn DAT-Aktien unter dem Wert ihrer Krypto-Bestände gehandelt werden, bedeutet dies, dass der Markt sie nicht mehr für die übermäßige Ansammlung auf die gleiche Weise belohnt wie früher. Das macht sie nicht tot, aber sie stehen unter echtem Druck, da der Handel unter ihren Beständen sie zwingen könnte, einige ihrer Bestände zu verkaufen, um Kosten zu decken.” - Yaroslav Patsira, Fractional Director bei CEX.IO

“Für die stärkeren Bitcoin-Namen sieht es eher nach Überverkauftheit als nach einem Abschluss aus. Bitcoin-fokussierte Kassen mit saubereren Bilanzen halten sich besser als Multi-Asset-DATs, von denen viele risikoreichere Token verfolgen.” - Fakhul Miah, Geschäftsführer von Gomining Institutional

🧠 Warum es wichtig ist

Hier kann der gesamte DAT-Handel in einer einzigen Aussage zusammengefasst werden—mNAV ist für alle großen Kryptowährungen vollständig auf deutlich unter 1 komprimiert und handelt jetzt näher bei 80% für die meisten.

Das bedeutet, dass der Wert des DAT unter dem kombinierten Wert der digitalen Vermögenswerte liegt, die sie halten.

Viele prophezeiten, dass dies das Endergebnis der DATs sein würde, unter dem Spot ) zu handeln, denn warum sollte jemand einen Aufpreis für eine Holdinggesellschaft zahlen, anstatt einfach den zugrunde liegenden Vermögenswert (. Aber wenige dachten, dass es so schnell ablaufen würde.

Jetzt stellt sich die Frage—was passiert von hier aus?

Mehr von den kleineren und exotischeren ) d.h. riskanteren Token ( DATs werden wahrscheinlich weiterhin verkauft. Einige werden abgebaut. Einige könnten erworben werden.

Aber die größten Akteure )Strategie, BMNR, SBET( werden überleben. Die ETH-Strategien, die von Joe Lubin und Tom Lee geleitet werden, befinden sich noch in den Kinderschuhen und haben nicht einmal wirklich die ertragbringenden Vorteile ihrer ETH-Bilanzen freigeschaltet.

Und Saylor macht das schon so lange, dass er effektiv lindy ist und es schwer ist, seinen Weg zur Implosion zu erkennen.

Damit gesagt, könnte es sicherlich viel mehr kurzfristige Schmerzen für selbst die besten DATs geben, wenn die bärische Preisbewegung anhält.

Potenzielle Käufer werden wahrscheinlich noch mehr Überzeugungskraft benötigen, um nach diesem Rückgang zu kaufen, daher sollten die DAT-Leiter ihre Argumente während dieses Abschwungs besser anpassen…

🌎 Makro-Krypto und Memes

Einige Crypto- und Web3-Schlagzeilen, die mir ins Auge gefallen sind:

• Die großen Kryptowährungen sind am Wochenende überwiegend stabil, nachdem Bitcoin kurzzeitig 94.000 $ verloren hat; BTC liegt sogar bei 95.400 $; ETH +1 % bei 3.180 $, BNB sogar bei 930 $, SOL +2 % bei )* UNI $142 +4%(, IMX )+4%( und ENA )+4%( führen die größten Bewegungen an.
• ZEC sprang am Sonntag kurz wieder über $700 nachdem Cobie seine Ansichten zu den Grundlagen hinter dem jüngsten Pump geteilt hat.
• Crypto Angst & Gier blieb bei extremer Angst mit 14, nachdem sie am Freitag auf 10 gefallen war.
• JPMorgan sieht Bitcoin-Unterstützung bei etwa 94.000 $, basierend auf den Kosten des Minings und dem potenziellen Anstieg auf 170.000 $.
• Harvard fügte laut seinem neuesten Bericht im dritten Quartal rund ) Bitcoin über IBIT hinzu, was einem gewaltigen Anstieg von 257 % im Vergleich zu ihrem Bericht im Juni entspricht.
• Der BUIDL-Fonds von BlackRocks wurde auf Binance und BNB ausgeweitet

In Unternehmensschatzämtern / ETFs

• Tom Lee's BitMine hat Chi Tsang als neuen CEO ernannt und ersetzt damit Jonathan Bates.
• Die amerikanischen Bitcoin-Aktien der Trump-Brüder sind aufgrund eines Umsatzanstiegs im dritten Quartal gestiegen und haben damit die allgemeine Schwäche bei Minern und DAT überwunden.

In Memes / Onchain Movers

• Memecoin-Führer sind am Wochenende größtenteils stabil, aber im Vergleich zur Woche um 10-20% gesunken; DOGE unverändert, Shiba unverändert, PEPE +1%, PENGU -1%, BONK -3%, TRUMP -1%, SPX -2% und FARTCOIN +3%
• 67$350M +20% auf $18M( und ORE )+35%( führten Solana Onchain-Beweger an; PUMPCADE +45% auf )

💰 Token, Airdrop & Protokoll Tracker

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Token-, Protokoll- und Airdrop-Nachrichten des Tages:

• Der öffentliche Token-Verkauf von Monad startet heute um 9 Uhr ET bei Coinbase Token Sales und verkauft 7,5 % des Token-Angebots zu einem FDV von 2,5 Milliarden US-Dollar.
• Polymarket verzeichnete im Oktober 15,8 Millionen Besucher und belegte den 5. Platz unter den Handels- und Glücksspiel-Apps.
• Rekt Drinks kündigte einen Launch in 200 Giant Eagle Filialen im Mittleren Westen an

🚚 Was passiert bei NFTs?

Hier ist die Liste anderer bemerkenswerter Schlagzeilen des Tages in NFTs:

• NFT-Führer waren größtenteils rot und setzten ihren Rückgang fort; Punks -1% bei 31,3 ETH, Pudgy -1% bei 5,37, BAYC unverändert bei 6,3 ETH; Hypurr's +3% bei 705 HYPE
• Chromie Squiggles$11M +25%( und Mocaverse )+15%( waren die besten Bewegungen
• Der CryptoPunk-Floor fiel am Wochenende kurz unter ) und sank in den letzten 5 Wochen um über 50%.