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米国のレバレッジローンのデフォルト率高水準が続く：リスク警告と市場伝導の論理米国のレバレッジローン（Leveraged Loans）のデフォルト率が連続して4％超を超える期間は22ヶ月に達しており、この継続的なサイクルは2008-2009年の金融危機時の記録に並び、現在も続いている。歴史的観点から見ると、この種の高いデフォルト率が4％を超える現象はわずか3回しか起きていない。最初の2回はそれぞれ金融危機時と2020年のパンデミックショックの段階であり、現在は3回目にあたる。警戒すべき点は、最初の2回は経済後退を引き起こしたことである。最も重要な関心事は、単月のデフォルト率の絶対水準ではなく、高いデフォルト状態が長引くことだ。これは、現在の信用側の問題が一時的な流動性ショックによるものではなく、高金利環境が企業のキャッシュフローとリファイナンス能力を持続的に圧迫していることを意味する。この長期的な圧力の警告意義は、短期的な変動よりもはるかに大きい。レバレッジローンの主要な投資対象は、信用格付けがやや弱く、負債比率が高い企業であり、こうした主体は金利変動に最も敏感なグループでもある。こうした資産のデフォルト率が高水準で長期間維持される場合、企業は経営改善やリファイナンスによる自己修復が不可能となり、受動的に既存のキャッシュフローを消耗し続けるしかなく、信用悪化の傾向は逆転しにくくなる。2008年の金融危機と異なり、今回のリスクは銀行システムに先行して衝撃を与えたわけではなく、プライベートエクイティ、ローン担保証券（CLO）、非銀行系の信用システムに集中している。リスクは集中爆発的に現れるのではなく、より遅く、分散した形で継続的に放出されている。これが、マクロ経済の表面上は安定しているように見えても、信用側の圧力が絶えず蓄積されている理由の一つだ。分散化されたリスク放出のモデルは、マクロ経済への直接的な衝撃を遅らせるが、根本的な危険を排除していない。経済周期の法則から見ると、信用は常に先行指標である。レバレッジローンのデフォルト率が長期間高水準にとどまると、企業の投資、M&A、資本支出は抑制され、その抑制効果は次第に雇用や消費に伝わる。したがって、現在のデフォルトデータは経済がすでに後退局面に入ったことを示すものではなく、むしろ高金利環境が続けば、経済の下振れリスクが引き続き高まることを明確に示している。一般的に言えば、FRBが高金利環境を調整しなければ、経済の下振れやリセッションのリスクは大きく上昇する。こうした背景の下、市場はリスク資産の価格設定をより厳格に行うようになり、市場の方向性に依存せず、キャッシュフローの安定性と構造的リターンを重視する投資戦略はより高い市場重みを獲得する。現在のAIセクターの熱狂はその典型例だ。AI産業の好調は売上高の増加、資金調達環境の改善、市場規模の拡大を促進し、「確実なリターン」に対する市場の核心的な要求に正確に応えている。これに比べて、ビットコインなどの暗号通貨は流動性に依存しやすく、安定したキャッシュフローを生み出しにくいため、流動性の変化や政策調整に対してより敏感だ。ただし、私はビットコインとテクノロジー株には強い相関性があると考えている。もしそうでなければ、その価格はすでに大きく下落しているはずだ。

東京加息+米連儲「偽緩和」：ビットコインのクリスマス相場は「氷と火の二重奏」に遭遇
兄弟たち、12月15日早朝、アジアのトレーダーがローソク足チャートを開いた瞬間、ビットコインは「断頭殺し」の一撃で9万ドルから85,616ドルに直下落、5％の下落で契約口座は血の海に。奇妙なことに、同じ時間に金はたった1ドル下がっただけで、安定している。暴落も悪材料もなく、この「静寂の虐殺」の元凶は、実は東京銀行の決定に隠されていた。
そして同じ週、米連儲は「便秘式緩和」を演じ続けている——10日間で380億ドルをばら撒き、単日逆回購では135億ドルを吸い上げている。この光景はまるでビールをガブ飲みしながら喉を掻き込み、催吐を促すようなもので、虚しいだけだ。二大中央銀行の歌声は一致し、ビットコインを「氷と火の二重天」の袋小路に追い込んでいる。
一、米連儲の「精神分裂ゲーム」：緩和は偽り、市場支援は本物
まずは大手の操作から。政府のシャットダウンは3ヶ月続き、国債は7000億ドル増加、銀行間市場の流動性は砂漠のように枯渇。小規模銀行の借入コストは天に昇る勢いで上昇し、実体経済の企業は融資難に喘ぎ、庶民の給与は3ヶ月連続で縮小——典型的な「上はシャンパン、下はタバコの吸い殻」状態だ。
米連儲は「QT（量的引き締め終了）」を叫びながらも、実態は正直だ。12月22日に単日で68億ドルをばら撒き、10日間で合計380億ドル。しかし、兄弟たちも気づいただろう？なぜ市場は動かないのか？それはこの連中が左手で緩和し、右手で吸い上げているからだ——逆回購（ONRRP）の単日回収額は135億ドルを突破し、放出よりも激しく吸い上げている。
さらに「銀行定期融資計画（BTFP）」も騒がしい。シティグループの戦略家はズバリ指摘する：「これこそQEの仮面であり、その効果は国債を直接買うのと全く同じだ。」水は確かに放たれているが、一滴も庶民の田畑に流れず、すべてウォール街のプールに注ぎ込まれている。S&Pは上昇を続け、金は1年で68％高騰、オンチェーンのステーブルコインは2300億ドルに膨らみ——弾薬は整ったが、引き金は散户の手にはない。
この「左右の手の攻防」の根底にある論理はこうだ：米連儲は金融システムの崩壊を防ぎつつ、インフレ期待をコントロールしたい；大物に血を流しつつも、ドルの洪水が街角の小店に流れ込むのを恐れている。結果？流動性は富豪の資産を潤すためだけに注入され、底辺の人々は何も得られない。
二、東京の一声で、なぜビットコインは「一刀両断」されたのか？
次に東京に視点を戻す。12月19日、日本銀行は金利を0.75％に引き上げ、30年ぶりの高水準を記録。この0.25ポイントの微調整が、なぜビットコインの下落を引き起こしたのか？
それは「円アービトラージ」の巨獣が目を覚ましたからだ。
過去30年、日本のゼロ金利は世界のヘッジファンドに悪習を育てた：ほぼ無料の円を借りて→ドルに換え→高利回り資産（米国債、米株、ビットコイン）を買う。この「永動機」は数兆ドル規模に膨らんだ。しかし、円が金利を上げると、ゲームのルールは一瞬で書き換えられる：
1. 借入コストの上昇：もともと無料だった円に利息がつき、アービトラージの余地が狭まる
2. 円高圧力：かつて円を借りてドルに換えたが、今度は逆の操作をして資産を売り、円に換えて借金返済
3. ビットコインは最初に狙われる「流動性プール」：24時間取引、市場の深さは浅く、レバレッジも高いため、ロスカット時に最初に切られるのはこれだ
歴史的データは衝撃的だ：2024年7月に日銀が利上げした後、ビットコインは1週間で6.5万ドルから5万ドルに暴落し、23％の下落を記録。過去3回の利上げ平均は20％超の下落だった。今回の5％の下落は、ただの前菜に過ぎない。
最も痛烈なのは、金はたった1ドル下がっただけで、ビットコインは5％も崩壊したことだ。約束された「デジタルゴールド」はどこへ行ったのか？兄弟たち、時代は変わったのだ。
三、ビットコインの「人設崩壊」：反逆少年からウォール街の操り人形へ
2024年1月の現物ETF承認後、ビットコインはウォール街に招き入れられた。ブラックロックやフィデリティはビットコインを投資ポートフォリオに組み込み、年金基金やヘッジファンドは伝統的資産のリスクモデルに従ってポジションを調整している。
この致命的な変化は、ビットコインがリスク回避資産から高リスクのβツールへと変貌したことだ。
データが語る：
• ナスダックとの相関：2020年前の-0.2〜0.2から、2025年には0.80に急上昇
• ボラティリティ構造：テック株と同じ動きになり、マクロイベントへの免疫力は消失
• 保有者構造：巨鯨アドレスは売却、中小アドレスは増加、機関投資家は調整局面で買い増し
これは恐慌的な売りではなく、「世代交代」の一環だ。初期の巨鯨は新世代の機関にコインを譲り渡し、ビットコインは「法定通貨に反抗する反逆少年」から「ウォール街の流動性レバレッジ」へと変わりつつある。
オンチェーンデータによると、2300億ドルのステーブルコインは取引所に張り付いているが、誰も動かない。なぜなら、皆が知っているからだ：ビットコインは世界の流動性チェーンの中で最も敏感で脆弱な一環になっていることを。東京の会議室の決定一つで、あなたの口座残高が瞬時に変わる。
四、クリスマス相場は危うい：今年は「必ず上がる」神話を破るかもしれない
1969年以来、クリスマス相場（年末最後の5日＋年始前の2日）は、S&P平均1.3％上昇し、ビットコインは長年にわたり盛り上がってきた。しかし今年、そのルールは本当に破れるかもしれない。
二重の攻防がすでに形成されている：
• 米連儲側：「偽緩和」が続き、政策シグナルは混乱。Futuの統計によると、米連儲自身が左右の手を使っているとき、歴史的な法則はしばしば通用しなくなる
• 日本側：2026年も引き続き穏やかな利上げを示唆し、アービトラージの決済圧力はダモクレスの剣のように常に頭上にあり、いつでも15％級の調整が来る可能性がある
二つのシナリオ：
穏やか版：米連儲は毎月400億ドルの国債を買い続け、流動性のギャップを埋める。リスク資産はお粥を飲みながら、ビットコインはゆっくりと9.3万ドルに上昇するが、盛り上がりは期待できない。
過激版：米連儲は毎月600億ドル以上を投入し、金山を水浸しにする。ウォール街はシャンパンを開け、ビットコインは米株とともに新高値を目指す。しかし、その代償はインフレ爆発と信用破綻、日本の利上げの破壊力はさらに大きい。
暗号資産掘り手の見解：おそらく「病人相場」になるだろう。恐怖と貪欲の指数は25の極度恐怖ゾーンにあり、市場の感情はまるで村全体がインフルエンザにかかり、布団の中で震えているようだ。8.9万ドルは重要な抵抗ラインで、これを維持できれば9.3万ドルも見えるが、維持できなければ、日本の追加利上げで8万ドルも守れなくなる。
五、兄弟たちへの実戦ガイド
短期（12月末〜1月初）：
• 軽めのポジションで過ごす：クリスマス相場の不確実性が爆発しているため、契約ポジションは20％を超えないように
• 二つの指標を注視：米連儲の逆回購残高＋銀行準備金比率、前者が下がり後者が上がるときが緩和のサイン
• 損切りラインを設定：8.9万ドルを割れたら、8.5万ドルで切る；維持できれば少額で追い、目標は9.3万ドル
中期（2026年第1四半期）：
• 日銀リスクに対処：日本銀行の金融政策会合（3月、6月）に注目し、利上げ前の一週間は必ずポジションを縮小
• ステーブルコインの動向：2300億ドルのステーブルコインは「乾いた薪」なので、SECの新任官やバイデン政権の好材料待ち
• 相関性の罠：ビットコインを避難資産とみなすのはやめよう。ナスダックと連動しているため、米株が大きく下落すれば逃げられない
長期：
• QE4は必ず実現：景気後退の圧力の下、米連儲は自ら国債を買い始めるのは時間の問題だ。これはビットコインの最終的な追い風だが、その道のりは非常に険しい。
結び：新旧シナリオの切り替えの中で、生き残ることが最も重要
兄弟たち、ビットコインは何も間違ったことをしていない。ただ、その「機関化」の過程で代償を払っているだけだ。過去は、链上データだけを見ていればよかったが、今は東京、ワシントン、ウォール街の動きも同時に注視しなければならない。
このクリスマス、相場の上げ下げを賭けるよりも、よく考えよう：米連儲の消防用水とポンプが同時に稼働し、東京の利上げが一瞬で資産を蒸発させるとき、あなたの資産はプールの中か、それとも砂漠の中か？
歴史は単純に繰り返さないが、驚くほど似ている。2008年のQEはビットコインを生み出し、2020年のQE3は機関投資家のブル市場を引き起こした。今日の「便秘式緩和」は醜いが、方向性は明確だ——金融システムの根底が崩壊しつつあり、従来のゲームルールは粉々になっている。新旧シナリオの切り替わりの混乱の中で、頑固な何かが再評価されるだろう。
生き残ることが次のサイクルを見る唯一の道だ。
老兄弟たち、次の日本銀行の利上げはいつになると思う？ビットコインは8万ドル割ると思う？コメント欄であなたの予想を教えて！分析が信頼できると思ったら、いいね＋シェアで拡散して、もっと多くの兄弟にこの大局を理解させよう！リアルタイムの链上データ監視や日銀議息予警を受け取りたいなら、币圈掘金人をフォローしてコメントを残してくれ。次回は世界の中央銀行の裏側を暴き続ける！#东京加息 #美联储QE4 #比特币身份危机 #圣诞行情预测 #ステーブルコイン弾薬庫
$BTC

#CryptoMarketWatch
先月のBTCのトレンドは、軽い下落のインパルスを伴う広いレンジのように見えます:
価格はほとんど変わらず、ボラティリティは顕著で、構造は強力なトレンドよりもレンジ内での修正に近い。
1. 先月、BTCは約1.56%上昇し、84,000～94,600ドルの範囲で推移しました。
2. 現在の価格は月間移動平均を下回っており、日中のピボットよりも若干低く、MACDはまだマイナスで、RSIは約45です。
3. 月の主要なバランスゾーン 87,900–89,300 $、上に突破すると92–95千への道が開かれ、下に突破すると84–85千に至る。
月ごとの分析
BTCは過去30日間でどのように動いたか
過去30日間の[Bitcoin (BTC)]の日足キャンドルに基づいています。
1. 約1か月前、BTCは約86,798.77ドルでした。
2. 現在のデイリー価格は約 **88 152,67 $** で、月間で **+1,56 %** の上昇を示しています。
3. スイングの過去30日間の範囲:
1. 最低(swing low)около **$83,862.25**。
2.最大(swing high)約94,601.57ドルです。
つまり、市場はほぼ10,000〜11,000ドルの範囲を通過しましたが、月末には初期の値に近く戻りました。これは、強いトレンドの動きの後の統合フェーズに典型的です。
**これは何を意味するか:** 1か月がボラティリティのある横ばいの中を過ぎました。短期的には、明確な強気または弱気の支配はなく、広い範囲での戦いが続いています。

移動平均と全体的なトレンド
日足のタイムフレームでは：
1. 単純移動平均線 (SMA)
1. SMA 7日: 87 572,77 $ (現在の価格を下回っています)。
2. SMA 30日: 89 494,37 $ (現在の価格より)上です。
3. SMA 200日: 107 880,33 $ (現在の価格よりも大幅に上回っています)。
2. 指数移動平均 (EMA):**
1. EMA 7d:88 $157.44.
2. EMA 30d: 90,478.57ドル。
3. EMA 200d:102,496.65ドル。
解釈：
1. 短期的に(7日) BTCはその短期移動平均近くで保持されており、最近のボラティリティの後にローカルなバランスを示しています。
2. 価格は30日間のSMAとEMAを下回っており、これは**修正または分配のレンジ相場**のシナリオを支持しており、新たなインパルスの上昇トレンドではありません。
3. 200日移動平均線の強い乖離は、以前に非常に強力なブルサイクルがあったことを示しており、現在の月は大きなトレンド内での休息または構造的な修正により似ている。
これは何を意味しますか: 月次の視点では、構造は横ばいの修正に近いです。自信のある上昇トレンドを再開するためには、価格が89,5–90,5千を超えて安定し、30日移動平均の上に戻る必要があります。

インパルス: MACD と RSI
1. **MACD (デイリー):**
1. **MACDライン:** −1 454,8.
2. **シグナルライン:** −1 680,3.
3. **ヒストグラム:** +225,49.
これは、MACDが依然として負のゾーンにあり(中期的なインパルスが弱まっている)が、ヒストグラムはすでに正であることを意味します。つまり、下降インパルスが衰えており、「下落の減速」フェーズに入っており、レンジの底を形成する可能性があります。
2. RSI (дневной):
1. RSI 7:49,6.
2. RSI 14:45,42。
3. RSI 21:43,68。
50未満のすべての値は、しかし、過剰売却からは遠いです。これは、中程度の弱気ですが、パニック状態ではなく、わずかに下向きの傾斜を持つレンジ相場に特有のモードです。
**これは何を意味するか:** BTCの月間インパルスは強いトレンドに転じるよりも、むしろ弱まっている。これは蓄積には便利で、クリーンな動きではなくノコギリ状の動きを好む攻撃的な短期トレンド戦略には不便である。

重要なレベル：フィボナッチとピボット
日足チャートでは、最後の月の範囲において:
1. スイング範囲:
1. スイングハイ: 94 601,57 $.
2. スイングロウ: 83 862,25 $.
2. フィボナッチリトレースメント(のレベル:
1. 23,6 %: 92 067,09 $.
2. 38,2 %: 90 499,15 $.
3. 50,0 %:89 231,91 $.
4. 61,8 %:87 964,67 $.
5. 78,6 %: 86 160,46 $.
3. 基本的なデイリーピボット:
1. ピボットポイント:88 966,67 $.
2. 現在の価格は約88,152.67ドルで、ピボットの少し下です。
レベルに関する実践的な結論：
1. 現在のゾーンは約88,000〜89,000で、50%と61.8%のフィボナッチ)の「バランスゾーン」にちょうど入ります。これはしばしば市場が新しい動きの前に引き寄せられる重要な決定領域です。
2. **90,500 $** を超えると、強気シナリオの強化領域と92,000〜95,000への可能な戻りが始まります。(23.6 % フィボとスイングハイ).
3. 86,100–86,500 $以下では、84,000–85,000 $への修正が深まるリスクが高まり、レンジの下限をテストする可能性があります。
これはどういう意味ですか：1ヶ月間、市場は約88〜89千の中心を持つ広いボックスレンジを描きました。BTCがこのゾーンの周りを漂っている間、来月の基本シナリオは90.5〜92千を上回るか、86千を下回る明確なブレイクアウトまでレンジ取引を継続することのようです。
来月のテクニカルシナリオ
推奨としてではなく、一連の条件付きシナリオとして:
1. **穏やかな強気シナリオ (範囲の上に突破):**
1. 価格は87,9千の上に維持され、(61.8 % フィボ)を上回り、89,5–90,5千の上に戻ります。
2. RSIは50を安定して上回り、MACDは正の領域に出ています。
3. この場合、92,000～95,000の再テストは十分に現実的であり、強いインパルスがあれば、フィボナッチの拡張に向かって97,500～101,000に進む可能性があります。
2. **横ばいの継続:**
1. 価格は86,000〜92,000のレンジに留まり、RSIは40と55の間で揺れています。
2. ボリュームは明らかな急増なし、MACDはゼロの周りで「ジグザグ」しています。
3. これは最も「ありふれた」シナリオですが、しばしば市場は次の大きな動きの前に過去の成長を消化します。
3. **修正シナリオ (下方への深掘り):**
1. 価格が86,000以下に固定され、RSIが35〜40の範囲に移動します。
2. MACDが再び下向きに転換し、負のヒストグラムが増加しています。
3. その時、技術的な興味のゾーンは82,000〜84,000の範囲にシフトし、そこには月間の最安値とより大きなリミットオーダーが存在する可能性があります。
**これは何を意味するか:** この技術は、1か月間に強いトレンドが確立されていないことを示しており、上昇と下降の両方にドアを開いています。シナリオを変更するための重要な「境界」は、上で約90,500–92,000、下で86,000のゾーンにあります。
合計受け取ります:
過去1か月間、BTCは大きなボラティリティの範囲を経ましたが、結果として約1.5％しか増加しておらず、これは強いサイクルの後の統合段階のように見えます。移動平均、MACD、およびRSIは、弱まったモメンタムと84,000〜95,000の範囲での取引を示しています。現在の重要な意思決定ゾーンは88,000〜89,000の周辺に集中しており、90,500〜92,000を超えるか、86,000を下回るボリュームのある動きが次の大きな動きの方向を決定するでしょう。
信頼度: 中程度、なぜなら分析は日次指標と過去30日間のBTC価格に基づいており、将来のシナリオは確率的だからです。