BabyGi

流動性は引き続き米国株に傾斜
BTC ETFは5月に23億ドルの純流出、同時期にナスダックは最高値を更新、AIチップ全体が上昇、同じ機関投資資金が積極的に移動、偶然ではない
論理は非常に単純で、米国債の実質利回りが高水準にあり、利回りのない資産の魅力が低下、$BTC は希少性と期待値の上昇によって評価を支えている
Warshのハト派姿勢と利下げ期待が持続する環境では、コストパフォーマンスは実際の利益を出しているAI株に劣る
これは短期的な感情ではなく、マクロのドライブによる方向性の移行だ
しかし逆転にはFRBの緩和か、イランリスクの実現が必要だが、現状その二つの条件は成立していない
皆さん、$73Kのわずかな上昇を反転と誤解しないでください、ETFは毎日数億ドルの流出を続けており、価格の安定はこの事実を隠せない
この段階では、反発を追わず、底を狙わないこと。暗号資産に投資するなら、独立したビジネスロジックを持つ銘柄を選ぶべきで、$HYPE は今週のモデル例だ
暗号資産は将来的にこれらの資金を取り戻すだろうが、今ではない。利下げのストーリーが再び成立するまで、機関投資家の戻りは出て行くよりも速い
それまで、忍耐がポジションよりも価値がある
DYOR 投資推奨ではありません

大盤下落、 $HYPE 上升
この2日間、この規則が繰り返し現れており、問題を示している
$56が支えとなり、今日は安値から$62まで反発し、日内+6.7%
なぜ強いのか
Hyperliquidのチェーン上の永続契約の取引量はCEXのシェアを奪い続けており、ビジネスデータは悪くない
大盤の下落はマクロの圧力、BlackRockの撤退、ETFの流出、HYPEの下落は感情の動きであり、ファンダメンタルズではない
資金費率は高くなく、ロングとショートの比率は均衡しているため、この反発はレバレッジによるものではなく、構造は比較的クリーン
今の見方はどうか
$62-64は前期の高値圧力エリアであり、今日はその境界に到達した。高値追いはコスパが良くなく、$58-59での押し目を確認して支えを得るのがより良い参入タイミング
大盤がさらに下落した場合、HYPEが再び強くなっても相対的に下げに抵抗するだけで、独立した相場は期待できない
中長期のロジックは悪くなく、チェーン上の取引量が引き続き増加すれば、この価格帯は妥当である
DYOR 投資助言ではありません

米国株式市場の新高に逃顶リスクはあるのか、この問題は真剣に議論すべきだ、なぜなら今の構造は非常に微妙だからだ
🍀まず、なぜここまで上昇したのかを説明しよう
この新高は無因ではなく、Micronを先頭に半導体株が急騰し、AIの計算能力に関するストーリーが引き続き強化されている
イランとの交渉期待が市場のセンチメントを一時的に持ち直させ、原油価格は$100からわずかに下落し、市場はむしろ安心感を持った
暗号資金は撤退しており、その一部はAI半導体、エネルギー、貴金属に流入している
論理的に見ると、この上昇にはファンダメンタルズの支えがあり、AIの資本支出は加速し続けているため、純粋な感情のバブルではない
しかし、いくつかのシグナルが私に慎重さを保たせている
🍀資金のローテーションが終わりに近づいている兆候
暗号資金の逃避と米国株への流入は、良い面もあるが、典型的なリスク選好の収縮の特徴でもある
資金は配置を拡大しているのではなく、より確実な銘柄に縮小している。このローテーションは強気市場の中期には普通だが、暗号資産が先に下落している場合、米国株は通常それほど遅れずに動く
🍀ウォルシュのハト派 + PCEデータ
昨夜のPCEデータの結果はまだレポートに反映されていないが、これが最も重要な変数だ。もしコアPCEが2年以上ぶりの最大上昇を記録すれば、ウォルシュのハト派姿勢はデータに裏付

天干物燥
深圳市中心隧道突発火災
多くの人が退勤後に道路に詰まっている
🙏 人員の負傷者が出ないことを願う
深圳の効率を信じている
皆さん安全に注意してください

テザーはジョージア政府と提携し、ジョージア・ラリの1:1ペッグのGEL₮を導入、政府と中央銀行の後援を得ている
この件で本当に重要なのは一つだけ、最初に国家が積極的に関与したことであり、テザーが規制を回避しているわけではない
一度このモデルが成功すれば、コピーのコストは非常に低い。ジョージアは今日、明日には他の新興市場国にも広がる可能性がある。テザーが売っているのは単なるステーブルコインではなく、国家の法定通貨をブロックチェーン上に載せるインフラだ
しかし私には一つ懸念がある、GEL₮は地域通貨にペッグされており、越境取引のシナリオは限定的で、国内用途はCBDCと高度に重複している。テザーは通貨インフラの入り口を手に入れたが、通貨の主権は依然として国家の手にある。この二つが長期的に共存できるかどうか、歴史的な先例はない
テザーがやっているのは、自分たちをグレーゾーンの民間機関からデジタル金融インフラの提供者へと再定義することだ。ナarrativeの変革に成功すれば、規制の圧力は格段に小さくなる
これは善意の行動ではなく、長期的な戦略の一手だ
DYOR 投資アドバイスではありません

SOLのオンチェーンデータは今回のLayer1の中で最も堅実であり、148億のステーブルコイン、DEXの取引量とイーサリアムとの腕試し、RWA TVLは超過27億、175万のアクティブユーザー
価格は$85-86の間に張り付いており、これらの数字と揉めているようだ
しかし、私が慎重さを保つ理由の一つは、コントラクトのロング・ショート比率が2.8倍で、74%のポジションがロングであることだ
オンチェーンのファンダメンタルズは良好だが、ポジション構造が一方的なため、少しショックを受けると踏みつけられる可能性がある
資金費率は穏やかで、HYPEのような過熱シグナルは見られない。これは乖離が実際に存在している証拠であり、偽のものではなく、再評価のきっかけとなる催化剤が不足しているだけだ
SOLの本当の問題は、ストーリーのアップグレードがまだ完了していないことだ
多くの人がSOLと聞くと最初に思い浮かべるのはミームチェーンだが、OndoはSolana上でRWAを展開し、JupiterのDEX取引量は多くのチェーンを凌駕している。これらは真のプロトコル競争力であり、ミーム依存症ではない
市場にこれらのファンダメンタルズを再評価させるには、十分に大きなストーリーイベントが必要だ。SOL ETFの実質的な進展や、RWAプロジェクトが伝統的金融機関から大きな後押しを得ることだ
そのイベントが現れるま

ほとんどの人は世界を感情で理解している
努力すれば報われると感じ、公平が実現されるべきだと感じ、善人が最終的に勝つと感じる。これらはすべて願望であり、仕組みではない
経済学は別のものを教える：
努力そのものを見るのではなく、努力がどの価値連鎖に入ったかを見る
同じように一生懸命働いても、縮小する業界で実行役を務めるのと、拡大する業界で重要なポイントを担うのとでは、十年後の結果は比較できない。努力は燃料であり、価値連鎖があなたが走る車を決める
スローガンを見るのではなく、コストを誰が負担し、利益を誰が持ち去り、ルールを誰が制定しているかを見る
各政策の背後にはこの三つの問題の答えがある。市場の変動の背後にも同じことがある。感情は感情としても、何かを理解するにはまずこの三つの問題に答える必要がある
短期的な損得を見るのではなく、長期的な複利構造を見る
複利の本質はリターン率ではなく、時間と構造の積である。間違った構造に入れば、どんなに高いリターン率でも線形になり、さらには減少していく
感情判断から構造判断への進化は、思考方式の飛躍であり、知識の蓄積ではない
経済学を理解する前は、あなたは価格付けされている。理解した後は、少なくとも誰があなたに価格を付けているのか、そして別のテーブルに座ることができるかどうかがわかる

今日はアメリカの長い週末前の最後の取引日です。明日はメモリアルデーで休場となり、機関投資家はポジションを閉じ、流動性は薄く、取引量も少なく、値動きも小さくなります。
しかし、長い週末の後がのんびりした一週間だと思わないでください。
来週に待ち受けるのは
今年最も集中したマクロ経済カレンダーの一つです。
PCEデータは、FRBが最も重視するインフレ指標です。
👉緩和されたことで、利下げ期待が戻り、リスク資産には支えがあります。
👉熱くなれば、$78K以上を維持し続けます。この数字一つで市場全体が再評価される可能性があります。
Q1のGDP修正値は、経済のファンダメンタルズの再評価です。市場が景気後退をどれだけ敏感に感じているかは、この数字が出たときにわかります。
ケビン・ウォーシュがFRB議長に就任した最初の週です。新議長の就任により、市場は彼の一言一句を何度も解釈します。彼のスタイルはハト派かタカ派か、漸進的か急進的か、その週に明らかになります。タカ派の発言があれば、リスク資産はどんな悪いデータよりも早く反応します。
だから今の横ばいは本質的に待ち状態です。
長い週末の薄い流動性の中で方向性を追わず、偽のブレイクには今明の二日間の方が通常よりも高い確率で起こるでしょう。
本当に5月の終わり方や6月の出発点を決めるのは、来週のこの三つの数字です。
DYOR 非投資勧誘

アメリカ政府が20億ドルを量子インフラに投入し、IBMやGlobalFoundriesと連携するというニュースは、今日の市場ではほとんど反響を呼ばなかった
理由は非常に簡単で、月曜日は米国株式市場が休場であり、アメリカの長い週末の前に、機関投資家はすでに撤退しロックインを始めていたため、取引量は縮小し、市場の新しい情報に対する反応は鈍かった
しかし、これこそが一つの問題を示している。市場の関心は常に短期にあり、ルールを根本的に変える出来事は、流動性が最も乏しい時にこっそりと起こることが多い
量子コンピューティングが暗号業界に与える脅威は今日ではなく、3〜5年後の話だ。現行の楕円曲線暗号は、十分な計算能力を持つ量子コンピュータの前では脆弱である
$BTCや$ETH といった主流のチェーンは、遅かれ早かれ耐量子アップグレードを行う必要があり、反応が早い者が勝者となり、遅れる者は次のノキアになるだろう
今、皆が注目しているのは$77Kを突破できるかどうかと、ETFの今日の純流入か純流出かだ。これは間違いないが、量子のこのラインは、頭の片隅に置いておく価値がある
今すぐ耐量子概念のコインを買うように言っているわけではなく、長い週末前の偽のブレイクには$BTC さえも割引して見るし、概念についても同じだ
言いたいのは、次に量子計算能力に大きな進展があったとき、誰も

今日は $BTC が$76Kを割った、なぜかと多くの人が尋ねている
私の答えは：これは一つのニュースによるものではなく、三つの線が同時に圧力をかけているからだ
第一、Trump MediaがETF申請を撤回
トランプは暗号通貨界の最大のナラティブの後押し者だが、彼自身の会社が先に逃げた。公式の理由は、市場が飽和していてブラックロックに勝てないということだ。しかし、真のダメージはあの光景だ。最も声高に暗号を支持していた支持者たちが、最初に撤退したことだ
第二、BTC ETFの二日間での純流出額は約10億ドル
ETFには機関投資家が座っているが、機関は外に出ている。これは彼らがより明確なシグナルを待ってから再び入ることを示している。この方向性に対して、個人投資家の熱意は相殺できない
第三、マクロ経済に緩みが見られない
米国債の利回りは2007年以来の高水準にあり、インフレの粘りも緩和されていない。利下げのウィンドウは引き続き縮小している。これはリスク資産全体の天井であり、NVDAの決算発表の安心材料も、このラインには耐えられない
この三つの線が同じ日に偶然に重なったわけではない。ETFの流出は機関投資家によるマクロの価格設定を示し、撤退はナラティブの亀裂を示し、米国債はシステム的な圧力の背景だ
$75Kを守れるかどうか、今日はその分かれ目だ
自

NVDA 昨晚财報が発表され、爆発的に良かった
EPS 1.87ドル、予想 1.77ドル
売上高 816.2億ドル、予想 791.8億ドル
ついでに配当も引き上げると発表
先週、良いニュースは既に織り込まれ、決算が失望させるかもしれないという声は一時沈黙した
しかし、私は数字以上に重要なのはこれ自体が何を示しているかだと思う、AIというストーリーラインは途切れていない
黄仁勋は需要はチャート外だと言った、市場は彼が吹いていると思ったが、決算は彼がそうではないことを証明した。計算能力投資、データセンター拡張、AIインフラの全体的な論理、この決算は再びそれを証明した
$BTC 今日、$76K から反発し、$SOL は2.7%上昇、市場はこのポジティブな感情を消化している
しかし、これだけで買い増しに走ることはしない、決算が予想超えたのは確認であって、新たな触媒ではない
次の本当の方向性の変数はマクロだ、米国債の利回りは高水準にあり、利下げ期待は圧縮され続けている、これらは変わっていない
NVDAは安心感を与えたが、号砲ではない
反発がどこまで続くかは、やはりマクロが道を開くかどうか次第
DYOR 投資推奨ではありません

今日は一つだけ：待つこと
決算結果が出るまでは、忍耐強く待つこと以上に賢い操作はない
NVDAの決算は今夜米国株式市場のアフターマーケットで発表：週内唯一の方向性の変数、結果が出るまではどんなポジション調整も賭けにすぎない
NVDAの決算後 $BTC の連動：もしNVDAが予想超えの大幅上昇をしたら、BTCも大きく追随する可能性が高い。もし暴落したら、$74Kの方向性の空間が開く
DYOR 投資アドバイスではありません

全市場都在等 NVDA 財報，但今天先來了一顆開胃菜
アメリカ政府は約10社の中国テクノロジー企業にNVDA H200チップの購入を承認した。ニュースが出ると、エヌビディアの株価は直ちに3.7％急騰した
これは黄仁勋が団とともに中国を訪問した後の最も直接的な追随行動であり、輸出規制の論理にかなりの穴が開いたことを示している
このニュースは非常に良いものであり、今、市場のNVDAの明日の決算に対する期待値は、すでに危険な高みに押し上げられている
モルガン・スタンレーは格付けを引き上げ、バンク・オブ・アメリカは目標株価を引き上げ、Polymarketの決算後に$240突破の確率は上昇している。黄仁勋自身は需要はチャート外だと語り、今日H200の解禁が追い打ちをかけている
すべての良いニュースは前倒しで来ており、逆に最も警戒すべき時期になっている
歴史上、このような状況は何度も起きており、皆が爆発すると言っても、決算数字は良くても株価の反応は鈍く、あるいはその日に下落することさえあった。なぜなら、良いニュースはすでに価格に織り込まれており、買い手はすでに買い尽くしているからであり、決算発表の瞬間には実現だけが残る
真のリスクはNVDAの爆発的な下落ではなく、たとえわずかにウォール街の高い予想を下回っただけでも、ナスダックと$BTC の連動下落が非常に速くやって