AxelAdlerJr
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ビットコインの推定ハッシュレートにおいて、急激な1日の下落が記録されました。
2025-12-14: 1,053 → 943 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−10.5% d/d)
2025-12-12: 1,179 → 1,068 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−9.4% d/d)
2025-12-09: 1,098 → 957 EH/s → Δ = −141.0 EH/s (−12.8% d/d)
これはネットワークの指標に基づいています。報道で挙げられている原因 (新疆の農場の閉鎖/シャットダウン)については、別途外部の確認が必要であり、これらは指標だけから証明できるものではありません。
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☕️モーニングブリーフ #60
短期保有者の売り切れ:SOPRが局所的なストレスを示唆
ビットコイン市場は調整局面にあり、史上最高値から30%の下落を記録しています。2つのオンチェーン指標:STH SOPRとP/Lブロックは、参加者による損失確定と市場センチメントの悪化を示しています。
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Bitcoin戦略&市場分析 | W2 2025年12月
4年サイクルは死んだというのは季節の神話です。そうではありません - それらはカレンダーではなく、市場のレジームと資本フローを通じて読む必要があります。
今回の内容:アップデートされた半減期のマクロ強気/弱気フェーズ (macro+micro)、統合シナリオの現実チェック、そして主要なオンチェーン指標 (CDD、LTHキャッシュ抽出、純資本流入 ) を用いて、1つの質問に答えます:私たちはトップスタイルの売却を見ているのか、それともコントロールされたLTHの分散なのか?
次週のリスク、エッジ、およびレジームの変化を確認する条件についての実用的なプレイブックで締めくくります。
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4年サイクルがもう機能しないと主張する人々は、このモデルが実際にどのように機能しているのか理解していないだけです。
このフレームワークの詳細は明日Substackで公開予定です。リンクはプロフィールにあります。
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金は再び上昇し、1オンスあたり約4.3Kドルで取引されています。労働市場の冷却を示す新たな兆候は、2026年にFRBが2回の利下げを行う可能性が高まるとの期待を強化しています。
12月6日に終了した週の初回失業保険申請件数は予想を上回り、2ヶ月以上ぶりの高水準に増加しました。これは、市場がよりハト派的な利率路線へのシフトと見なしている(いつもの季節的な留意点とともに)。
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Botcoin MVRV Z-Score ブル vs ベア市場:30D–365Dのスプレッドは深刻にマイナスであり、依然として悪化しているため、30Dと365Dのクロスオーバーは差し迫っていない。このモデルの枠組みでは、それは深いベアフェーズに対応している。
サイクル類推に基づくと、次のクロスオーバーの最も可能性の高い時期は2026年後半である。
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ADLER☕️AM 👇
連邦準備制度の決定後、ビットコインは一時停止段階に入る
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市場は今日温かいと感じます🟢
GMSI +2.25 (低ボラティリティ) → 広範なリスクオンのトーン。
リーダー:HSI / 日経 / DAX。最も弱いリンク:米国先物。
追伸:これは今のセンチメントの予測 (クロスマーケットリスクトーン)であり、未来のリターン予測ではありません。
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今夜、デリバティブシリーズの最終回となるSQL of the Week #006を公開します。
Taker Buy/Sell Aggression Index 3,612日間の10年バックテストを最近取得しました:
強いロング (z = 1.5…2.5) → 平均30日リターン+11.1%、勝率67.7%、シャープレシオ1.48。
単一のzスコアファクターとしてはなかなかの成績です。
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今夜、私たちはSQL of the Week #005を公開します - デリバティブシリーズの最終回です。
Taker Buy/Sell Aggression Indexの10年バックテストを取得しました。期間は3,612日:
強いロング (z = 1.5…2.5) → 平均30日リターン+11.1%、勝率67.7%、シャープレシオ1.48。
単一のzスコアファクターとしては悪くありません。
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Bitwiseの基本ケースは、BTCの時価総額がおよそ$27 兆ドルに達し、既に金市場を上回っていることを示唆しており、さらにハイパー指数関数的な歴史に加えて、今後10年間で28.3%の年率リターンを得ることを意味しています。これを保守的と呼ぶのは奇妙です。これは、機関投資家向けのPDFに包まれたトップクォータイルの強気シナリオです。
ビットコインが10年後に$1.5M+の価値を持つためには、実質的に異なる資産クラスに移行し、完全なグローバル・リザーブ資産となる必要があります。それにはインフラストラクチャと政治的意志の両方が必要です。企業の現金や企業のトレジャリーだけでは到達できません—それだけの資金を持っていないのです。
@BitwiseInvest
BTC-1.91%
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FRBは約40億ドル/月で短期国債の買い入れを開始しています。これは新たな量的緩和(QE)ではなく、流動性の技術的微調整です。
12月の指標はこれまでのところ3つだけです:
TIPS 10Y (inv –1.28) → 実質金利は引き続き引き締まった状態
HY OAS (inv +1.08) → スプレッドは狭まり、信用リスクは穏やか
FRBバランスシート +0.15 → バランスシートはわずかにトレンドを上回っています
12月のレジームはあくまで大まかな概略に過ぎません。実際のマクロ状況は、成長、雇用、インフレに関する年末の発表後に明らかになり、私たちのSubstackレポートにて公開される予定です。
これらすべてを理解するための枠組み。
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Adler☕️AM到着:
激しいATH後の調整を経た後でも、ビットコインの供給のほとんどがまだ利益を得ています
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3回連続の25 bp利下げはほぼ織り込まれていたが、パウエルの発言が株式と債券の両方で同時に反発を引き起こした。10年米国債利回りは4.13% (-6 bp)に低下し、2年物は3.53% (-8 bp)となった。S&P 500は0.7%上昇した。
ビットコインはいつも通り独自の動きを見せて下落した。
GM。
IN-5.11%
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Coinbaseの移行に伴い、測定されたSTH供給量は現在約5.4M BTCです。そのうちの一部は企業の財務やETFに属しており、残りは実体経済の投資家によって保有されており、彼らは市場に継続的な需要を提供しています。
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現在のマクロのスナップショットは、安定したRISK-ON環境を示しています:標準化されたスコアは+2.71であり、これは金利、ドル、ボラティリティがリスク資産に追い風をもたらす、やや支援的な設定を示しています。過熱の兆候はありませんが、過度な楽観も見られません。
もしこれだけではあまり伝わらない場合は、こちらから始めてください:
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モーニング☕️ブリーフィング #57
ビットコインはFRBの期待緩和の中で上限を突破する
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価格は連鎖の中で最後の変数です。FRBの政策、インフレ、労働市場、流動性―これらがリスクの方向性を本当に決定する要因です。
私の新しい教育資料「人間のためのマクロ&FRBデコーダー」では、主要なマクロ指標やFRBのシグナルの読み方を分かりやすく解説し、それが市場の状況、つまり今サイクルのどこにいるのか、リスク資産の追い風がいつ現れるのか、そしていつエクスポージャーを減らすべきかを直接説明しています。
手探りで投資するのをやめたいなら、ここから始めてください。👇
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ティモシー・シャラメとカイリー・ジェンナーはオレンジピルを受け入れた。
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