#WeekendMarketAnalysis 1. 市場構造の“機関化”:追い上げからヘッジへ
2025 年の経験は残酷な事実を証明している:百億規模の資金流入が必ずしも価格の急騰をもたらすわけではない。
資金ヘッジ: 2025 年、機関のチャネル(現物ETF、MicroStrategyなど)が約440億ドルのビットコインを買い入れたにもかかわらず、早期保有者の利益確定による巨大な売り圧力が生じた。
価格決定権の移譲: Thomas Perfumo が指摘したように、ビットコインはもはや個人投資家の祭典ではなく、機関の資産配分ツールとなった。これにより、ボラティリティは緩やかになる可能性が高く、マクロ経済指標(インフレ、米連邦準備制度の政策)との連動性はこれまで以上に強まっている。
2. 規制とステーブルコイン: “野蛮な成長”から“合法・適法”へ
2026 年はコンプライアンスの分水嶺となり、焦点は次の通り:
《GENIUS Act》法案: この支払いステーブルコインに関する立法は、資金のオンチェーン化のハードルを根本的に変える。米連邦準備制度と各州の規制当局が2026年7月までに具体的なルールを策定することで、ステーブルコインは単なる取引仲介から、世界的な決済ネットワークの“デジタルドル”へと進化する。
コンプライアンスプレミアム: 将来的には、規制基準を満たし、