# cpidata

#USCoreCPIMissesExpectations
ディスインフレは新たなデータ点を得ました。
米国
6月のコアCPIは前年比2.7%で、2.8%の市場予想を下回り、前月の2.9%からも低下しました。
しかし、より重要なのは見出し（ヘッドライン）です。ヘッドラインCPIは前月比で0.1%低下し、2020年以来初めてマイナスの前月比を記録しました。
年率では4.2%から3.8%へ下落しました。主にエネルギー価格の落ち着きによるものです。これは大きな変化ですが、ニュアンスはあります。見出しの下で冷えているもの：ヘッドラインのインフレ低下は良い兆しですが、物語が展開するのはその内訳です。
何が冷えているか：- エネルギー価格（最大の寄与）- 財インフレ- ヘッドラインの勢い
何が粘り強いか：- コアサービス・インフレ- 住宅コスト- 自動車保険料
ここに重要な緊張関係があります。ヘッドラインのインフレはエネルギー価格により急速に低下しています。ですが、コアサービス（FRBが最も厳密に見ている指標）は依然として高止まりしています。そのため、コア・インフレは依然としてFRBの2%目標を大きく上回っています。
FRBの解釈：進展であって勝利ではない 市場の反応は素早く、次の通りでした：- 7月の利上げ確率が約50%から低下- 国債利回りが低下- 利下げの時期をめぐる議論が再燃
ただし、

米国のCPIは通常、米国のPPIより2〜3ヶ月遅れて発表される。
今日は、米国のPPIが6%だったのに対し、米国のCPIは3.8%だ。
もしCPIが6%に上昇したらどうなるか？
2022年にFRBが何をしたかを確認すれば、理解できるだろう。
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