# 货币政策

トランプが金利引き下げの規模に激怒、BTCは再び9万ドル割れ：これは波動ではない、「権力衝突」が売り崩しを起こしている——米国の金融政策の政治化が暗号資産の価格形成メカニズムを再構築する
2024年年末のこの金融市場の揺れは、その本質を25ベーシスポイントの利下げだけで語り尽くせない。FRB議長パウエルがフェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.50%に引き下げた際、市場はリスク資産の本来の盛り上がりを見せるはずの祝宴を迎えなかった。逆に、ビットコイン（BTC）は一時94,500ドルの高値をつけた後、急速に90,000ドル割れを示し、取引量とボラティリティが同時に激増した。この異常の根底には、金融政策の操作そのものではなく、前大統領トランプの大声での公開質問――「利下げ幅が小さすぎる、少なくとも倍にすべきだ」――や、より破壊的な示唆、「FRB議長の交代もあり得る」という暗黙の示しがある。
この二言の重みは、市場に瞬時に根本的なパラダイムシフトを気付かせるには十分だった：米国の金融政策は「景気循環駆動」から「政治周期主導」へと変わりつつある。BTCの大暴落は単なる技術的調整ではなく、市場の最も敏感な「期待資産」として制度的権力衝突を最初にリスク評価の対象とした反応だ。本稿は、この衝突の深層論理、市場伝達メカニズム、そして長期的な暗号資産の価格形成フレームワークへの影響を分析