より明確な暗号資産（クリプト）ルールと、より軽いコンプライアンス負担は、米国の資本市場戦略をSEC議長ポール・S・アトキンスの下で方向づけ直す可能性がある。 この転換は、投資家保護を監督の中心に据えたまま、ブロックチェーンを用いた金融への一層広い支援を示唆している。
重要なポイント：
- アトキンスは、暗号資産に関するより明確な監督のための、より強いSECの推進を示した。
- CFTCとの連携により、デジタル資産企業にとって市場の摩擦が和らぐ可能性がある。
- イノベーション免除は、オンチェーン証券の取引を加速させ得る。
クリプト・フレームワークの転換がSECのアジェンダを形作る
米国証券取引委員会 (SEC) における規制の再調整は、4月21日の会長ポール・S・アトキンスによれば、デジタル資産の監督と資本市場戦略を形づくり直している。 ワシントンのThe Economic Clubでの発言で、当局は、より明確な暗号資産の枠組み、コンプライアンス負担の軽減、そして投資家を重視した成果への再度の重点に向けた転換を示した。
アトキンスは、金融リーダーに対処しながら、構造化された改革のアジェンダを強調し、従来の規制拡大がイノベーションと資本形成を制約していたと主張した。 彼は述べた：
「過去1年間、このSECは、トランプ大統領が掲げる“世界の暗号資産の首都としてアメリカをする”という目標に対して、決定的に前進してきた。」
これらの発言は、他の規制当局や議会との連携を維持しつつ、ブロックチェーンを基盤とする金融活動を可能にするという、より広い制度的な転換を反映している。
3月17日、SECと米商品先物取引委員会 (CFTC) は、「特定の種類の暗号資産および暗号資産をめぐる特定の取引に対する連邦証券法の適用」という題名の共同の解釈リリースを発行した。 この文書は、より明確な分類の境界を提供することを目的とした5つのカテゴリ分類を確立した。 それは、デジタル・コモディティ、デジタル・コレクティブル、デジタル・ツール、および決済ステーブルコインを、一般に証券ではないとしつつ、デジタル証券は既存の証券法の範囲に入ると特定している。 この枠組みはまた、分離（separation）のドクトリンを導入し、発行者の義務が終了した後、トークンが当初の投資契約から切り離され得ることを示している。 追加のガイダンスは、オンチェーンの活動にも触れ、プロトコルのマイニングおよびステーキングは証券取引ではなく管理上の機能であると述べ、規制範囲をより狭くする内容を補強した。
トークン化された市場とETFルールが焦点に
さらに、SEC議長は、規制システムを前進させ、明確化し、そして変革することに焦点を当てた3部構成のA-C-T戦略を詳述した。 彼は、オンチェーンの市場およびトークン化された資産に関連する進行中の取り組みに加え、管轄の監督を整合させるためのCFTCとの覚書に言及した。 追加の改革は、上場投資信託 (ETFs) の構造やプライベート・クレジット市場にも及び、そこでは透明性、評価、流動性に関する考慮が引き続き精査の対象となっている。
デジタル資産のイノベーションに結びつく短期の規制上の行動を強調した上で、アトキンスは次のように結論づけた：
「私が“イノベーション免除”と呼ぶものを、まさに今まさに公表しようとしているところだ。 それにより、当委員会が長期的な“進むべき道”に関するルールへ向けて取り組む間、市場参加者が、準拠した形でオンチェーン上のトークン化証券の取引を円滑に始められるような、限定された枠組みを提供することになる。」
彼は以前、この免除を、米国でイノベーションを支えるために、暗号資産市場により安定した規制上の土台を提供するというより広範な取り組みの一部として説明しており、枠組みをオンチェーンの金融インフラを制度化するための重要な一歩として位置づけていた。
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