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香港：デジタル資産の新しい法的拠点
2026年第1四半期時点で、証券先物委員会 (SFC) と香港金融管理局 (HKMA) は、セクターを根本的に変革する3つの主要な規制措置を実施しました。
1. 包括的ライセンス制度 (VASP 2.0)
香港は、新しい法的枠組みに移行し、取引所だけでなく、店頭取引 (OTC) ブローカー、カストディサービス提供者、ポートフォリオマネージャーも対象としています。
義務的ライセンス化：香港内で仮想資産のコンサルティングや管理を行うには、現在、SFCからの特定の認可を取得することが義務付けられています。
移行期間なし：既存の提供者に対する「みなす」期間は正式に終了し、市場のすべての関係者は2026年までに完全なコンプライアンスを達成する必要があります。
2. ステーブルコイン規制と2026年3月のマイルストーン
香港のステーブルコイン制度は、金融の安定を維持するために最も厳しい監督の一つを実施しています。
完全準備金 backing：高流動性資産による1:1の裏付けがない限り、小売ユーザー向けのステーブルコインの提供は禁止されています。
ライセンス要件：2026年3月までにライセンスを取得しない発行者は、香港市場から撤退することが予想されます。これにより、信頼性の高い非アルゴリズム型のデジタルドルや香港ドル (HKD) に連動した資産の流通が促進されます。
3. 機関投資の革新：証拠金取引と担保化
2026年2月に発表された最もエキサイティングな進展は、SFCが仮想資産を証拠金取引の担保として受け入れることを許可した決定です。
流動性の向上：ブローカーは、信用力の高いクライアントが仮想資産を担保に取引できるようにします。
永久契約：プロの投資家向けにレバレッジを効かせた永久契約の法的枠組みを提供することで、機関投資資金の市場流入が加速しています。
なぜこれが非常に重要なのか？
香港が取ったこれらの措置は、暗号通貨界の「不確実性」の雲を散らすことを目的としています。同地域は、「A-S-P-I-Re」 (Access, Security, Products, Infrastructure, and Relations) と呼ばれる戦略的ロードマップを通じて、イノベーションを促進しつつ、市場の健全性を保護しています。
専門家の見解：香港のアプローチは、暗号を禁止することではなく、伝統的金融 (TradFi) の規律と融合させることにあります。これが、2026年以降もアジアを拠点とした資本の暗号エコシステムへの参入を安定させる最も重要な要素となるでしょう。