ビットコインは85,000ドルの水準を維持 – これは「恐怖買い」シナリオの始まりか？

市場の状況は重要な局面に差し掛かっています。投資家はポジションを維持して上昇を待つか、潜在的な深い調整に備えてエクスポージャーを縮小するかの選択を迫られています。一方、日本の金利政策に関する不確実性がリスク回避のムードを強めています。オンチェーン指標のBitcoin [BTC]は、第二四半期の反発に近い回復を示していないことは驚きではありません。当時、STH NUPL BTCのメトリクスは二か月の下落後に正常値に戻りましたが、今回は明らかにマイナスのままです。

現在の信頼喪失の危機は、以前よりも深くネットワークに浸透しています。データは、マイナーのリザーブがわずか2日間で900 BTC減少したことを示しており、これは約7600万ドル相当の取引です。生産コストと比較すると、多くのマイナーが収益性の閾値を下回っていることが明らかです。ブロックチェーンのシグナルは、降伏のフェーズを示唆しています。しかし、このプレッシャーにもかかわらず、BTCは一貫して85,000ドルの壁を超え続けており、4週連続でこの範囲内にあります。この持続性は重要な疑問を生みます：伝統的な「他人が恐れているときに買え」パターンがついに動き出すのか？

クジラの介入が市場の勢力図を変える

現在のマクロ経済環境では、大口投資家の重要性が指数関数的に高まっています。日本銀行は金利を25ベーシスポイント引き上げ、過去三十年で最高水準に達しました。結果として？スポットBitcoinへの関心は低下し、北米の投資家は大きく控えています。しかし、この変動は、BTCの供給ダイナミクスを動かすのに理想的な環境を作り出しています。

弱いポジションは市場から排除され、より強い手に供給の支配力が移っています。統計もこれを裏付けており、現在のビットコインの実現時価総額のほぼ50%はクジラによる取得から来ています。実現時価総額は、最近ネットワーク上で取引された価格を反映しています。これらの価値の半分が大口買い手の取引に由来している事実は、利用可能な供給の重要な部分がより資産豊かな手に渡ったことを意味します。

技術的な観点から、このローテーションはBTCの下落圧力に対する抵抗を説明しています。恐怖と売りのフェーズが広がる中でも、ビットコインはサポート構造を維持しています。この傾向が続けば、サイクルの底値の特定もそれほど遠くないはずです。

重要な観察点

• オンチェーン指標は市場の緊張を示唆していますが、BTCの価格は隠れた強さを示しています
• ビットコインの実現時価総額のほぼ半分は、クジラの新たな関与によって推進されています
• 弱い層から強い層への資本流入は、市場の底値安定化の展望を強化します
• マクロ経済の乱気流は供給のローテーションを促し、現在のサイクルの延長をもたらす可能性があります