石油供給井噴在即！2026年世界の原油市場は供給過剰の危機に陥る恐れ

もしロシア・ウクライナ紛争が和平方向に進展すれば、これは本来好材料であるはずだが、石油価格にとって重い打撃となる可能性がある。最新の市場動向は、原油が一貫して下落圧力にさらされていることを示している。11月24日、WTI原油は57.80ドル/バレル（0.29%下落）に下落し、ブレント原油は61.64ドル/バレル（1.41%下落）まで滑り込み、これは連続4営業日連続の下落傾向である。

平和協定が油価圧力の源に

トランプ政権は、ウクライナが月末までにロシア・ウクライナ紛争終結案に合意することを積極的に推進している。一旦協定が成立し、米国によるロシア制裁が解除されれば、ロシアの石油は国際市場に再び流入し、世界の石油供給過剰の状況を直接悪化させることになる。市場はすでにこの見通しを織り込んでおり、供給増加のネガティブ要因が油価を押し下げ続けている。

2025年には明らかに下落傾向、2026年はさらに懸念

今年初めから現在まで、WTI原油とブレント原油はそれぞれ19%の下落を記録している。主な原因は、世界的な生産量の継続的拡大だ。OPEC+の増産計画、米国のシェールオイルの安定した輸出、そして潜在的なロシア供給の回復という三つの力が、共同で油価を押し下げている。

国際エネルギー機関（IEA）の予測はさらに警戒を促す。2026年には原油供給が過去最高を記録すると予測されている。西太平洋銀行の大宗商品研究責任者ロバート・レニーは、制裁解除によりロシアの石油が十分に市場に流入すれば、ブレント原油価格は65ドル/バレルを超えず、2026年にはさらに下落する可能性があると指摘している。

ゴールドマン・サックスが衝撃的な数字を提示

ゴールドマン・サックスは、2026年の世界の石油市場に2百万バレル/日規模の巨大な余剰が生じると予測している。この規模の過剰は、来年中期までに原油価格を大幅に下落させると見ている。具体的には、ブレント原油の平均価格は56ドル/バレルに、WTI原油は52ドル/バレルに落ちる可能性がある。

現時点の石油価格の動きから、市場はすでに2026年の供給リスクを織り込み始めており、短期的には油価の回復は難しいと見られる。