世界の砂糖の供給過剰が迫る：価格が急落している理由

砂糖市場は打撃を受けており、その理由は非常に明確です—世界はそれに溺れようとしています。

月曜日、国際砂糖機構(ISO)が衝撃的な発表を行った：彼らは2025-26年度に162.5万MTの砂糖の余剰を予測しており、これは8月の231,000MTの赤字予測からの完全な180度の転換だ。これは大きな変動であり、市場は全く好意的ではなかった。

供給ショック

この余分な砂糖はどこから来ているのか？犯人は三か国だ:

ブラジル (世界最大の生産者)は急成長しています。彼らの作物機関Conabは2025/26年の生産予測を45 MMTに引き上げました—記録です。さらに驚くべきことに、彼らの製糖工場は昨年よりも多くのサトウキビを圧搾しています(46.02%対45.91%)、そして10月までの年初からの生産量はすでに+1.6%増の38.085 MMTです。

インド (世界第二の)は強く反発しています。厳しい2024/25 (から26.1 MMT)、インド砂糖工場協会は2025/26の見積もりを31 MMT (+18.8% y/y)に引き上げました。なぜでしょうか？豊富なモンスーンの雨が(平年の18%上回り、過去5年間で最も強い)うえに、植え付け面積が増加しています。一部の予測者はさらに楽観的です—全国連盟は34.9 MMTを予測しています。

タイ (第3位、2番目の輸出国)も成長しています。彼らのシュガーミラーズ社は2025/26年の生産量を10.5 MMT (+5%前年比)と予測しています。

数字は残酷である

USDAはさらにひどい状況を描いています:

• 全世界の生産は、前年比+4.7%(、過去最高の189.318MMT**に達すると予想y)
• 世界の期末在庫は**+7.5%の41.188 MMT**に跳ね上がると予測されています
• 消費？わずか+1.4%の成長—到来する供給を吸収するには全く不十分

独立した砂糖商人のCzarnikowはさらに悲観的で、2025/26年の870万トンの世界的な過剰を見込んでいます。

何か明るい兆しはある？

インドの食品省がエタノール価格を引き上げる可能性を示唆したことで、わずかな救済が訪れました。これにより、製糖工場は砂糖の代わりにエタノールのためにサトウキビを圧搾する可能性があります。また、インドは2025/26年度の砂糖輸出を1.5 MMTに制限(し、2 MMTの見積もり)から減少することで、供給が少し厳しくなるでしょう。

しかし、現実を見てみましょう—記録的な生産量と増加する在庫があると、これらの応急処置ではあまり効果がないでしょう。供給側に何か変化がない限り、砂糖の価格は引き続き圧力を受ける可能性があります。