9.8%配当率？このBDCはなぜこんなに分配できるのか

最近、受動的収入の良い源泉であるAres Capital (ARCC)が発見され、配当利回りは最大9.8%でした。

簡単に言うと：これはBDC（ビジネス開発会社）で、民間企業に直接融資を行っています。Ares Managementという大規模プラットフォームの一部として、$596Bの資産を管理しており、直接融資の分野でトップクラスの地位を占めています。

なぜこんなに高い配当を出すのですか？

1. ポートフォリオは非常に安定しています：$28.7Bの資産が587社に分散されており、単一の最大比率は1.5%に過ぎません。71%は担保付きのローン（最も安全なタイプ）です。

2. リスク管理能力が高い：設立以来、融資投資の平均年率損失率は**0%**です。比較すると：普通の銀行は0.6%、他のBDCは平均1.1%。このデータはなかなかのものです。

3. 配当が非常に安定している：16年間連続して安定または増加した配当、過去10年間で26%の増加。最近の四半期のコア利益は$0.50/株で、$0.48/株の配当を完全にカバーし、なお余裕がある。

4. バランスシートの健全性：レバレッジ比率は1.0倍で、目標上限は1.25倍、まだ拡張の余地があります。

なぜこんなに分配できるのか？ BDCの税制優遇——課税対象収入の90%を株主に分配しなければ法人税を回避できません。だから、高い配当は慈善ではなく、ルールによって決まっています。

要するに、これは安定した利息収入と強力なリスク管理によって支えられた配当マシンです。安定したキャッシュフローを望む受動的収入プレイヤーに適しています。