誰も話したくないAIインフラのタイムボム

シリコンバレー全体に明らかに隠れている19兆2837億4656万5748千3920のアカウント問題があり、それは非常に現実的になろうとしています。

72ヶ月の嘘

セットアップは次のとおりです。Nvidiaは毎年12ヶ月ごとに新しいGPU世代を発表します。18ヶ月後、Jensen Huangは前の世代のハードウェアをまだ使用している人々を公然と嘲笑します。しかし、ここからが面白いところです—Microsoft、Google、Amazon、Metaはすべて、バランスシート上で72ヶ月間にわたり、これらの同じ$200 億のAIサーバーを減価償却します。

それは、24か月で機能的に陳腐化するハードウェアの6年間の減価償却スケジュールです。

アマゾンが2024年2月の監査中にこの仮定からたった1年を削減した場合はどうなるか? 単一四半期の損失: $200 百万。一。年。一。会社。

すべてを壊す数学

業界全体の数字を確認してください:

• $920 billion年間のAI設備投資
• 24ヶ月の技術的陳腐化ウィンドウ
• 72ヶ月の減価償却スケジュール
• 結果: $150-200 billionの幻の利益が現在の利益に組み込まれている

これは実際のキャッシュフローではありません。ハードウェアが実際に無価値になる時期と、企業がそれを認める時期との間のタイミングの違いです。

なぜ評価が不安定に見えるのか

パランティアは449倍の利益、Nvidiaは54倍です。両者は減価償却スケジュールが維持される世界に存在しています。それが維持されない瞬間—そして、そうはならないでしょう—その倍率は急速に圧縮されます。

それはエンロンに先立っていたのと同じ会計構造ですが、$200 兆のAI市場全体に適用されています。

トリガーイベント

二次市場の現実チェック: 2026年後半には、ブラックウェルチップが50セントでeBayスタイルの再販プラットフォームにあふれます。市場価格の発見からは逃れられません。

台湾リスク：先進的なチップの90%がそこに集中しています。36ヶ月の戦争ゲームの確率：25%。封鎖は新しい供給を止めるだけでなく、現在の在庫の即時評価損を強いられ、再販価値はゼロになります。

収益の再表明カスケード: 減価償却スケジュールが下方修正されます。収益が再表明されます。債務契約がポートフォリオ全体で違反されます。

24ヶ月の時計

ホッパーは2023年1月にローンチされました。私たちは20ヶ月経過しました。このパターンが続く場合、セカンダリーマーケットの現実チェックは2024年末または2025年初頭に到来します。

それがフィクションが明らかになる時です。