最近市場は少し冷えていて、Coin Metricsの研究チームがその背後にある理由を掘り下げました。

全体的な環境を見ると、12月のその時期には金利引き下げの期待が揺れ動き、テクノロジー株が引き続き弱含みとなり、市場全体のリスク回避の感情が急に高まりました。このような時期には、リスク資産が自然に影響を受けます。

暗号通貨業界内部も穏やかではない。ETFの方では資金の純流出の兆候が見られ、デジタル資産国債（DATs）の保有コストも上昇しており、市場にかなりの圧力を加えている。複数の要因が重なり、最近の市況がこれほど厳しいのも不思議ではない。

要するに、外部のマクロ環境が厳しくなり、内部の需要チャネルに亀裂が現れたため、市場が疲弊しているのも不思議ではありません。