米連邦準備制度理事会（FRB）が緩和に転じた場合、暗号資産市場はこの流動性の波に対応できるか？

Question

最近、米連邦準備制度理事会（FRB）が重大なシグナルを発表しました。12月1日からバランスシート縮小を停止し、量的緩和（QE）を再開する準備をしているというのです。このニュースが出るや否や、暗号資産業界は一気に熱狂しました。

パウエルのスタンス転換、市場がチャンスを嗅ぎ取る

FRB議長のパウエルは先日、量的引き締め（QT）の任務を完了し、今後はバランスシートを拡大すると発言しました。彼はこれを「技術的な調整」と説明しましたが、実際には事実上の金融緩和、つまり市場に新たな流動性を注入する動きです。

この転換は非常に微妙です。インフレ抑制に固執していた方針から、金融市場の安定へとシフトしています。こうした期待心理の変化は、しばしば市場のリスク志向を素早く高めるものです。

BTCやETHは世界的流動性の「風向計」として、このような環境下では真っ先に上昇しやすい傾向があります。過去のデータを見ても、FRBが新たなQEサイクルを始めるたびに、暗号資産は大きな上昇相場を迎えてきました——今回も例外ではないかもしれません。

インフラの流動性が豊富になり、資金調達コストも下がることで、アルトコインやMEMEコインも便乗して投機されるでしょう。お馴染みのストーリーが再び登場します。「印刷機が止まらない、底値買いでインフレヘッジ」——投資家は再び暗号資産をヘッジ手段と見なすでしょう。

分析によると、もしFRBが本格的にQEモードへ戻れば、2020年以来最大級の短期的な反発が起きる可能性があります。

問題は、今の環境が過去とは異なることです。

現在、株式市場は史上最高値、失業率は低水準、インフレも完全には沈静化していません——経済は既に過熱状態です。この状況で流動性を一気に供給すれば、沸騰した鍋にさらに火をくべるようなもので、リスクは非常に高いです。

ヘッジファンド界の重鎮レイ・ダリオは「今回のQEは過去のどれとも違う。これはバブルの中でやるQEであって、危機の中でやるQEではない」と率直に語っています。これは非常に重要な違いです。

インフレが再び上昇すれば（これはほぼ避けられません）、FRBはまたもや利上げに転じるでしょう。その時には流動性が急激に引き締まり、レバレッジの強制清算や資産売りが次々と発生します。

今は熱狂的なブル相場に見えますが、実は最後の歓喜——バブル崩壊前のラストダンスなのかもしれません。株、債券、暗号資産のいずれも衝撃から逃れることはできないでしょう。

結論：短期的にはこの流動性の波が暗号資産価格を押し上げるでしょうが、長期リスクはすでに明白です。今は乗り込むタイミングかもしれませんが、資金を全て賭けるのはやめておきましょう。