ステーブルコイン立法のカウントダウン：ホワイトハウスが3/1のラインを示し、保有通貨の利息付与が阻止される可能性やインフラ整備の先行争い

ホワイトハウスは3月1日を最終期限とし、ステーブルコインの報酬条項がCLARITY法案の最終攻防の焦点となっている。同時にProSharesとAnchorageが先行して動き出している。 （前提：米国銀行が議会に「天才法案の抜け穴」を共同提出：ステーブルコインの利息支払いは金融規制違反、6.6兆ドルの預金が灰金に） （背景補足：ARK Invest：ステーブルコインは次世代通貨システムを構築中）

本文目次

• 銀行業界の底線と暗号産業の反撃
• ProShares、GENIUS法に準拠したステーブルコイン準備金ETFを開始
• Anchorage Digital、連邦ライセンスを用いたステーブルコインの越境高速決済網構築
• 法案未決定、インフラ整備先行

米国のステーブルコイン立法は最終段階に入っている。2月19日、トランプの暗号顧問Patrick Witt率いるホワイトハウスチームは、3度目の銀行業界と暗号産業代表者による非公開協議を開催した。

この会議の明確なメッセージは、：一部のステーブルコイン報酬プログラムは、デジタル資産市場の透明性法案CLARITY法案の次期草案に残るが、最終期限は3月1日である。

つまり、ホワイトハウスは「報酬条項を入れるかどうか」ではなく、「どれだけ入れるか」を議論している。

この数か月にわたる攻防の核心は非常にシンプルだ：もしステーブルコイン発行者が保有者に利息の支払いを許可されると（預金利息に類似）、従来の銀行預金業務はシステム的な資金流出に直面する。現在、ステーブルコイン市場規模は約3000億ドルに迫り、アナリストは今後5年で10倍に膨らむと予測している。

銀行にとって、これは無視できない数字だ。

銀行業界の底線と暗号産業の反撃

ホワイトハウスのチームは会議で折衷案を示した：特定の活動に対する報酬プログラムは残すが、預金口座に類似したステーブルコインの保有報酬は除外する。これにより、ステーキングや取引リワードなどの仕組みは通過できる可能性があるが、「コインを保有して利息を得る」直接的に銀行の中核業務に影響を与えるモデルは一時的に阻止される。

Blockchain AssociationのCEO、Summer Mersingerは、「この会議は報酬に関する争議の解決と立法推進に向けて建設的な一歩を踏み出した」と述べている。一方、銀行代表は2月10日の前回会議ではより強硬な態度を示し、報道によると「合意したくない」とし、ステーブルコインの利息議題を市場構造法案から完全に切り離そうとしている。

この攻防の本質は流動性の再配分だ。もしステーブルコインが合法的に利息を支払えるなら、一部資金は銀行預金からブロックチェーン上に移行する。暗号産業にとっては、金融インフラのアップグレードに必要な道だが、銀行にとっては預金基盤の侵食の始まりとなる。

ProShares、GENIUS法に準拠したステーブルコイン準備金ETFを開始

立法が未決のまま、市場はすでに先行して動き出している。2月19日、ETF大手ProSharesは、GENIUS通貨市場ETF（コード：IQMM）を発表した。これは世界初の《GENIUS法》に準拠した通貨市場ファンドで、93日以内に満期となる米国短期国債に投資し、ステーブルコイン発行者の準拠資産として最適なツールを目指す。

GENIUS法は昨年7月に成立し、ステーブルコイン発行者は1：1の安全流動資産を担保にし、毎月独立監査を受けることを義務付けている。IQMMは市場価格（固定1ドルではなく）を採用し、より正確な準備金証明を提供し、当日決済もサポートしている。

Anchorage Digital、連邦ライセンスを用いたステーブルコイン越境高速決済網を構築

同じ週、暗号銀行のAnchorage Digitalも、国際銀行向けの「ステーブルコインソリューション」を発表した。これは、ステーブルコインの発行と償還、規制下の信託管理、法定通貨資金管理、ブロックチェーンネイティブの決済機能を一体化したものだ。

米国以外の金融機関は、Anchorageの連邦銀行ライセンス枠組みを通じて、TetherのUSDT、Ethena LabsのUSDtb、OSLのUSDGO、そして近日リリース予定のWestern UnionのUSDPTなどのトークン化された米ドル資産を保有・決済できる。Anchorageは貨幣監督庁（OCC）の規制下にある。CEOのNathan McCauleyは、「このソリューションは、規制された安定通貨の軌道を用いて、従来の代理銀行の越境清算システムに代わるものだ」と述べている。決済時間は数日から数分に短縮され、前払送金口座にロックされた流動性も削減される。

法案未決定、インフラ整備先行

ホワイトハウスの最終通告からProSharesの準備金ETF、Anchorageの越境決済ソリューションまで、ステーブルコインエコシステムは立法を軸に急速に動いている。3月1日の交渉期限は、CLARITY法案の報酬条項の最終形態を決定し、その結果は数千億ドルの資金の流れに直結する。