Gate 研究院：ETH 隐波跌至近一年新低，做多波动组合策略性价比抬升

期权市場動向

最新のデータによると、BTCのインプライド・ボラティリティ（IV）は42％で維持されており、ETHのIVは56％を維持しています。その中で、ETHのIVは過去1年の1.1％分位点まで下落し、極めて低い水準となっており、オプション市場が短期的な価格変動に対して非常に慎重な見方を示しています。

過去一週間で、BTCとETHの25-デルタスキューは全体的に明らかに負の方向に動いており、特に短期（7D/30D）では下落が最も激しく、資金が集中的にプットオプションを買い、短期的な下落ヘッジの需要が著しく高まっていることを示しています。中長期（180D）は比較的安定しており、長期的な見通しが明確に弱気に転じていないことを示し、リスクは主に短期に集中しています。

過去一週間、BTCの短期インプライド・ボラティリティ（ATM 7D）は実際のボラティリティ（RV）を上回り、継続的に上昇しています。VRPは明らかにプラスに転じて拡大しており、短期的なボラティリティの拡大に対する市場の期待が強まっていることを反映しています。実際のボラティリティは比較的穏やかであり、現在の価格動向は感情やヘッジ需要によるものが大きく、ボラティリティを売るコストパフォーマンスはやや低下しています。

大口取引構造

最近24時間のBTCとETHのオプション市場では、大口取引はプットスプレッドを中心に行われており、今週金曜日には合計約21億ドルのBTCとETHのオプションが集中して決済される予定です。BTCとETHの最大規模の大口取引は以下の通りです。

• BTC：BTC-30JAN26-88000-Pを買い、BTC-30JAN26-90000-Pを売り、合計約1,115 BTCが取引され、プレミアムの純収入は約73万ドル。これはプットスプレッド戦略で、緩やかな下落を見込みつつ、急落のリスクをヘッジする狙いがあります。
• ETH：ETH-27MAR26-2800-Pを買い、ETH-27MAR26-3200-Cを買い、合計約5,000 ETHが取引され、プレミアムの純支出は約203万ドル。これはボラティリティのワイドストライク戦略で、ETHのインプライド・ボラティリティが低い現状から、今後のボラティリティ上昇を見込んで仕掛けるものです。

これらのオプション組み合わせ戦略は、Gateプラットフォームが提供する複合注文ツールを使って取引可能です。

プラットフォームアップデート

Gateは便利なオプション取引ツールとして、「複合戦略注文」をリリースし、ユーザーが異なる市場状況（狭いレンジ、緩やかな上昇または下落）により効率的に対応できるよう支援します。この機能は、スプレッドやストライクの異なる複数のオプション戦略をカバーしており、複合戦略注文を通じて、複数のレッグを一度に作成し、全体のコスト、損益構造（PnL）、リスクエクスポージャーを直感的に表示します。逐一レッグごとに注文を出す必要がなく、複数レッグのオプション戦略を効率的に構築・管理でき、操作の複雑さを大幅に低減し、取引効率を向上させます。

複合戦略商品説明：https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208