制裁の下で逆風を乗り越え拡大：ルーブルステーブルコインA7A5 2025年の流通量が約900億ドルに急増

尽管関連支援者が国際制裁を受けているにもかかわらず、ルーブル建てのステーブルコインが2025年に稀に見る高速拡大を遂げ、流通供給量は1年で約900億ドル増加し、一部の主流米ドルステーブルコインを超える成長を見せ、暗号市場の注目を集めている。

このステーブルコインはA7A5と名付けられ、2025年1月に越境決済企業A7 LLCによって導入された。公開情報によると、A7 LLCはロシア国営銀行Promsvyazbankやモルドバの実業家Ilan Shorと関係がある。Ilan Shorは以前、約10億ドルの銀行詐欺事件で有罪判決を受けており、これによりA7A5は導入当初から高い議論の的となっている。

A7A5はキルギスに拠点を置く実体を通じて発行され、TronとEthereumのブロックチェーンネットワーク上に展開されている。その主な目的は、従来の銀行チャネルに制限のあるロシアのユーザーに対して越境決済ソリューションを提供し、さらに分散型金融プロトコルを活用して、ユーザーが直接USドルステーブルコインを保有せずに、USDTに連動した流動性を間接的に得られるようにすることにある。

Artemisのデータによると、2025年の市場をリードする米ドルステーブルコインUSDTの時価総額は約490億ドル増加し、その次位のUSDCの時価総額は約310億ドル増加した。これに比べて、A7A5の流通規模の拡大は非米ドルステーブルコインの中でも特に顕著であり、制裁の背景下でも引き続き急速に成長している数少ないケースの一つとなっている。

マクロ経済の観点からは、基本的なファンダメンタルズは圧迫されているものの、2025年においてルーブルは米ドルに対して40%以上上昇し、一時は世界で最も強い通貨の一つとなった。これは主に厳格な資本規制と中央銀行の継続的な介入によるものである。

注目すべきは、A7A5が2025年にシンガポールで開催されたToken2049カンファレンスのスポンサーの一つであることだ。シンガポールの対ロ制裁は主にライセンスを持つ金融機関を対象としており、個人や非金融実体には及ばないため、このプロジェクトは関連業界の活動に参加できている。現時点のデータでは、A7A5はいかなる中央集権型取引所にも上場しておらず、主に分散型プロトコルを通じて流通している。