MSCI 暫不剔除「囤幣股」、 Strategy 盤後漲逾 6%！分析師：戦役はまだ終わっていない

指數編纂会社MSCI（明晟）は、「デジタル資産準備会社（Digital Asset Treasuries、DATs）」を一時的に同社の指数商品から除外しないと発表しました。このニュースが明らかになった後、世界で最もビットコインを保有する上場企業Strategy（MSTR）の株価は急上昇しました。 好材料に刺激され、MSCI指数の構成銘柄であるStrategyの株価は火曜日の取引後に一時6%以上上昇し、168.4ドルに達しました。日中の約4%の下落を強く取り戻し、市場のセンチメントは緊張から一気に盛り上がりました。 昨年10月、MSCIは衝撃的な提案を行い、「グローバル投資可能市場指数（GIMI）」の採用基準を見直すと予告しました。デジタル資産の総資産比率が50%以上の企業を「類ファンド」とみなす方針で、今年2月の指数四半期見直し時にこれらの「コインホルダー株」を除外し、Strategyは受動的な売り圧力に直面するリスクがありました。 MSCIの当初の懸念は、StrategyやBitmineなど、多くの暗号通貨を保有する企業が、従来の実体経済を持つ運営会社ではなく、「受動的投資ツール」に近い運営形態である点にありました。MSCIの既存規範によれば、投資型企業（ファンドやホールディングスツールに類似）は指数採用資格を持ちません。 しかし、この提案は市場から強い反発を呼びました。批評家は、DAT企業を意図的に除外することは、指数が市場を客観的に反映する原則に反すると指摘しています。また、各国の暗号資産の会計認定は異なり、50%の線引きを無理に行えば、恣意的で実行困難だとも批判しています。 これに対し、MSCIは火曜日の声明で「初期リスト中のデジタル資産比率が過半の企業については、現状の指数採用資格を一時的に維持する」と述べました。 統計によると、DATに分類される39社のうち、すでに18社がMSCI指数の構成銘柄であり、もともと除外リスクに直面していました。残りの企業は今後の採用資格を失う可能性があります。 JPMorgan（JPモルガン）は以前、Strategyがナスダック100やMSCIワールド指数などの主要指数から除外された場合、数十億ドルの受動資金の流出を引き起こし、株価に打撃を与えると警告していました。 現段階ではMSCI指数に残ることができましたが、Strategyが「免死金牌」を手に入れたわけではありません。MSCIは、機関投資家が一部のDAT企業のパフォーマンスを投資信託に近いと懸念していることを踏まえ、より広範な審査を開始し、「非運営型企業」に対して新たな評価基準を策定します。将来的には財務報告書やその他の指標を用いて、これらの企業が指数採用資格を持つかどうかを厳格に判断する可能性があります。 この進展について、TD CowenのアナリストLance Vitanzaは「慎重ながら楽観的」との見解を示しています。

この展開は、私たちの予想よりも良い方向に進んでいます。ただし、これは守備側の勝利なのか、それとも死刑執行猶予なのか、今後の動き次第です。

Lance VitanzaはStrategyの「買い」評価を維持し、目標株価は500ドルとしています。

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