プラチナが史上最高値を記録し、金や銀以外で最も重要な貴金属資産配分の選択肢となる

白金（プラチナ）は2026年初頭に昨年の急騰を引き継ぎ、世界の貴金属市場の新たな焦点となっています。2025年を振り返ると、白金価格は史上最高値を記録し、年間リターンは125％を超え、主要な貴金属の中で銀に次ぎ、金を大きく上回るパフォーマンスを示しました。新しい年に入り、白金価格は複数の構造的好材料の推進により引き続き上昇しており、この動きは短期的な投機ではなく、供給と需要の基本面および資金の流れに基づく長期的なトレンドであることを示しています。ウォール街のアナリストは白金の市場展望を好意的に見ており、次のホットな貴金属投資対象と見なしています。この記事はSeeking Alphaのアナリストの見解を抜粋したもので、市場の観察に過ぎず、いかなる投資の推奨も意図していません。

白金とは何か？

白金 (プラチナ（ホワイトメタル）は、地球上で最も希少な金属の一つであり、金や銀よりも生産量が少なく、少数の産地に集中しています。独特の物理的および触媒特性により、白金は長期にわたり自動車排ガス制御、工業プロセス、医療機器、電子部品、そして近年急速に発展している水素燃料電池やエネルギー変革技術に広く利用されています。この「貴金属」と「工業金属」の二重の性質を持つことにより、市場の動揺時にはヘッジ機能を果たし、景気や技術革新のサイクルにおいて実体需要の成長から恩恵を受けることができます。

金銀のリードにより、白金価格が大きく上昇

2025年の白金価格の大幅な上昇には、いくつかの重要な触媒要因があります。まず、EUが2035年に内燃機関の全面禁止政策を撤回したことで、市場の自動車触媒需要の急激な減少への懸念が和らぎ、白金の需要見通しに再評価がもたらされました。次に、世界的な貿易政策の不確実性と地政学的リスクの高まりも、資金を貴金属市場に呼び戻す要因となっています。アメリカのトランプ政権がベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領に対して強硬措置を取った後、地政学的リスクが急上昇し、白金、金、銀が同時に上昇し、投資家のリスク回避ムードの高まりを反映しています。

白金族金属の生産者 Sibanye Stillwater Limited の株価は380％上昇

鉱業株のパフォーマンスも白金牛市の勢いを反映しています。世界最大の白金族金属生産者の一つ、Sibanye Stillwater Limitedは、過去12か月で株価が380％以上上昇し、市場平均を大きく上回っています。シカゴ商品取引所が保証金要件を引き上げたため、昨年末に一時的に白金価格が調整しましたが、長期的な強気相場には影響しませんでした。

供給と需要の観点から、白金の構造的好材料は非常に明確です。需要側では、自動車触媒が白金の総需要の約40％を占めており、宝飾品、工業用途、投資需要が続いています。電気自動車の浸透率が高まる中、今後数年で自動車触媒の需要は徐々に減少する可能性がありますが、医療、電子、そして水素エネルギー技術の成長により、五年以内にこのギャップを埋め、エネルギー変革における白金の役割はより重要になると予想されます。投資需要に関しては、中国が世界で最も重要な白金消費市場となっており、白金インゴットとコインの需要の約80％を占めています。白金は金に比べて大きく割安な状態にあり、中国では白金ジュエリーや投資用消費も急速に回復しています。

供給側の制約も、白金の長期的な上昇の重要な基盤です。世界の白金埋蔵量の約78％が南アフリカに集中しており、近年はエネルギー不足、鉱山の老朽化、投資不足などの問題に直面し、白金族金属の生産量は減少しています。世界白金投資協会は、2025年の白金市場は3年連続で供給不足が顕著になり、地上在庫は約5か月分の需要しか支えられないと指摘しています。2026年には一時的に供給と需要がバランスする可能性もありますが、2027年から2029年にかけて再び構造的な不足が予想され、在庫水準は引き続き低下し続ける見込みです。

白金価格は金よりもコストパフォーマンスが高い

アナリストは、白金価格はすでに史上最高値をつけているものの、長期的な相対価値から見ると、白金は金よりも著しく割安であり、投資リターンも高いことから、貴金属のローテーションの中でよりコストパフォーマンスの良い選択肢となっています。これにより、金のポジションを分散させたい資金も流入しています。ただし、白金は高い価格変動性を持つ商品であり、経済後退、金融イベント、投機的な感情に左右されやすいため、すべての投資家に適しているわけではありません。

投資ツールに関しては、実物の白金を購入する場合、高額なプレミアム、輸送、保管、安全コストがかかるため、アナリストは白金ETFを推奨しています。現在、市場で最も評価の高い2つの製品は、abrdn実物白金ETF（PPLT）とGraniteShares Platinum Trust ETF（PLTM）で、どちらも実物の白金インゴットを裏付けとしており、ロンドン金銀市場協会の白金基準価格に直接連動しています。これにより、先物のロールオーバーやデリバティブの複雑なリスクを回避できます。

PPLTは規模が大きく流動性も良好で、過去1年のパフォーマンスも優れており、モメンタム評価も高いです。PLTMはやや低コストで投資家を惹きつけており、規模は小さいものの取引活発度は許容範囲内です。両ETFともに量的モデルから「強力な買い」評価を受けており、白金の上昇相場に参加する主要なツールとなっています。

市場の変動が激化し、金利が低下し、ドルが弱まるマクロ環境の中で、白金はリスクヘッジ資産としての性質と産業成長のテーマを併せ持ち、供給制約と在庫低下の長期的な構造要因により、新たな貴金属ブームの中で持続的な恩恵を受ける潜在力があります。投資ポートフォリオの多様化を図りつつ、商品価格の変動リスクを引き受ける意欲のある投資家にとって、白金とその関連ETFは、再び世界の資産配分の舞台に立ち上がっています。

この文章は「鉑金創新高，成為黃金與白銀以外最重要的貴金屬資產配置選項」が最初に掲載されたのは鏈新聞 ABMediaです。