一つの「先行投資」取引から、2025年に最も熱くなるWeb3の分野を理解する：予測市場

一、引言

北京時間 1 月初、海外ソーシャルプラットフォームと複数の暗号コミュニティで流布された情報：アメリカ政府がベネズエラ情勢に対して強硬措置を取ったことに関する動きが国際社会の注目を集めている。ほぼ同時に、分散型予測プラットフォーム上での取引記録が市場で急速に議論を呼んだ。

データによると、2025年12月27日からのわずか4日間で、予測市場プラットフォームPolymarketのあるアカウントが約32,537ドルを投入し、「ベネズエラ大統領マドゥロが1月31日までに辞任する」事件に対して継続的に賭けていた。特に注目すべきは、そのアカウントが関連ニュースが広く議論される数時間前に、大口ポジションを集中して構築していた点である。

当時、市場はこの事件の発生確率について全体的に高く評価しておらず、約6%程度だった。状況の変化と米国当局の公式声明の発表に伴い、そのアカウントの保有ポジションの価格は急上昇し、最終的に40万ドル超の帳簿利益を達成、リターン率は一時的に10倍以上に達した。

この取引がインサイダー情報に関わるかどうかは、今後の規制当局やプラットフォームの調査次第である。しかし、すでに一つの疑問を引き起こしている——この頻繁に言及されるPolymarketとは一体何なのか？予測市場がなぜ2025年に急速に普及したのか？

本稿では、この事件を契機に、急速に拡大しているWeb3のこの分野について体系的に紹介する。

二、予測市場とは何か？なぜ「集合知」を集約できるのか

予測市場（Prediction Market）は、本質的に分散した情報を金融的インセンティブを通じて集約する仕組みである。

予測市場では、参加者は実際の資金を用いて特定の事象の結果に関する取引を行い、意見を表明する。異なる判断が市場内で継続的に取引されることで、価格は次第に「集合判断確率」を反映した水準に収束していく。この仕組みにより、予測市場は一部のシナリオにおいて、従来のアンケート調査や主観的判断よりも実際の結果に近づくことができる。

この優位性は、2024年の米国大統領選挙期間中に顕著に示された。Polymarketを代表とする予測市場プラットフォームは、複数の重要なタイミングで選挙結果の確率予測において、従来の世論調査を明らかにリードした。最終的な結果が判明した後、その予測の正確性も検証された。

信頼性の継続的な蓄積に伴い、予測市場はより広く引用されるようになった。

・主流の金融メディア（例：Bloomberg）は、そのオッズデータを直接引用。

・検索エンジンやAI質問応答サービス（例：Perplexity）は、予測市場の結果を参考情報として提示。

・予測市場は徐々に「暗号コミュニティ内のツール」から、公共情報源の一つへと進化。

市場規模の観点からも、業界の成長は顕著である。複数の調査機関は次のように予測している。

・2025年の予測市場の総取引量は、2024年の約9億ドルから400億ドルへと拡大。

・ユーザー規模は約400万人から1500万人へと増加。

・資本面では、予測市場も高く評価されている。2025年にはPolymarketとKalshiの二つのプラットフォームが、累計で315億ドル超の資金を集め、業界の絶対的リーダーとなった。2025年10月、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）は、Polymarketに戦略的投資を行い、評価額は80〜90億ドルの範囲に引き上げられた。同時に、Kalshiも複数の大型資金調達を完了し、投資者には複数のグローバル大手機関が名を連ねている。

こうした複合的な要因により、予測市場は2025年の最も代表的なWeb3分野の一つと広く見なされている。

三、予測市場 ≠ ギャンブル：二つの仕組みの本質的な違い

予測市場の熱狂が高まる中、よくある議論として、「予測市場は単なる“外殻を変えたギャンブル”ではないか？」という声もある。

根底の仕組みから見ると、両者には根本的な違いが存在する。

1. 価格形成の仕組みの違い

予測市場は、市場化された価格設定のロジックを採用している。価格は公開された注文簿の買い手と売り手の間の取引によって形成され、すべての取引データは監査可能である。プラットフォーム自体は確率を設定せず、結果のリスクも負わず、取引手数料のみを徴収する。

一方、ギャンブルプラットフォームは、プラットフォーム側がオッズを設定し、その計算ロジックは外部から見えない。長期的な収益を確保するために「ディーラーの優位性」を利用し、オッズの調整は真の確率を見つけることを目的としない。むしろ、プラットフォームのリスクコントロールが優先される。

2. 機能と用途の違い

予測市場が生み出す価格は、本質的に外部で利用可能なデータ製品であり、マクロな事象判断、政策予測分析、企業リスク管理などのシナリオに利用される。さらには、メディアのナarrativeや意思決定の参考にも逆方向に影響を与えることもある。

一方、ギャンブル行為は主に娯楽消費に属し、そのオッズは外部に価値を持たず、情報発見の機能も持たない。

3. 参加者の構造の違い

予測市場の流動性は、情報駆動型の参加者から生まれる。研究者、マクロ取引者、データ分析者、機関投資家などが含まれ、彼らの主な目的は情報差を利用したアービトラージや価格発見である。

一方、ギャンブル市場の流動性は、主に一般消費者からのものであり、感情や嗜好に左右されやすく、情報の正確性を重視しない。

こうした理由から、予測市場はしばしば「情報の流動性市場」と見なされ、従来の娯楽ギャンブルとは異なる。

四、なぜ2025年に予測市場が集中爆発したのか？

予測市場は新しい概念ではなく、その理論的基盤は20世紀にさかのぼる。しかし、規模拡大を実現したのは、2025年の多重外部条件の成熟によるものである。

まず、規制面の重要な突破点だ。米国商品先物取引委員会（CFTC）は、予測市場の法的位置付けを段階的に明確化し、商品派生商品に属し、ギャンブル行為ではないとした。この変化により、予測市場はより広範なチャネルでの展開が可能となった。規制の整備後、米国内での予測市場のカバー範囲は、一部の伝統的なギャンブル事業を超え、全米50州にまで及んでいる。

次に、機関投資家の信頼回復と資金流入だ。規制の境界が明確になったことで、予測市場プラットフォームの資金調達ルートは急速に拡大し、多数の大型資金調達が行われ、製品体験、流動性、リスク管理体制の強化に寄与した。

さらに、対象となる事象のカテゴリー拡大もある。マクロ政治事象から経済データ、暗号業界の出来事、さらにはスポーツイベントまで、予測市場の適用シナリオは多様化している。

最後に、技術面の成熟だ。オンチェーン決済、自動化マーケットメイキング、AIツールによる情報分析と取引支援の導入により、参加と利用のハードルが低下している。

これらの要素が相まって、2025年は予測市場が本格的に「出圈」した年となった。

五、リスクと境界：予測市場を理性的に捉える

重要なのは、予測市場には議論も存在する点だ。冒頭で触れた「事前に建てたポジション」の例も、インサイダー情報や操作防止、コンプライアンスの徹底が引き続き必要な課題であることを示している。

また、中国本土では、関連する予測や変形ギャンブル行為に対して明確に禁止の姿勢を取っている。一般ユーザーは、現地の法律や規制に違反する活動には参加すべきではない。

しかし、研究や産業の観点から見ると、予測市場は情報の集約と確率表現のツールとして、制度、技術、製品設計の面で注目すべき価値を持つ。

Web3産業にとっては、新たな方向性を示している。単なる「資産投機」を超え、情報、意思決定、現実世界の事象に基づくデータ基盤を構築するものであり、これこそが2025年に予測市場が広く議論された本当の理由かもしれない。