ライターは67.5億ドルを空中投下した $LIT このことは論争を巻き起こし、利用者はエアドロップ機構に不満を抱いていました

根據 Bubblemaps のデータによると、分散型永続契約取引所（Perp DEX）Lighter は 2025 年 12 月 30 日（TGE）にネイティブトークン $LIT を発行し、エアドロップを通じて早期参加者に最大 6.75 億ドル相当のトークンを配布しました。 Lighter は総供給量の 50% をエコシステムに割り当てており、その中には 2025 年のポイントシーズンの早期参加者に即時エアドロップで 25% のトークンを配布することも含まれています。この措置により、第1シーズンと第2シーズンの 1250 万ポイントが直接 LIT に変換され（1 配布あたり 20 コイン）、忠実なユーザーへの報酬を目的としていましたが、不公平とみなされ、コミュニティから強い反発を招きました。コミュニティの半数はこのプロモーションを公平かつコミュニティ中心と称賛する一方、もう半数は資源配分が内部者に偏りすぎていると疑問を呈し、長期的な影響について懸念しています。

LIT トークン経済学は DeFi コミュニティを分裂させる？ 批評家はその構造を「VC 主導」と呼び、Hyperliquid などのコミュニティ主導モデルと対比させています。なぜなら、トークンの 50% がチーム（26%）と投資家（24%）に配分されており、1 年のクレイグ（断崖）期間 (Cliff) と 3 年のリニアアンロックが設定されているからです。Lighter は米国で C 型企業として発行されており (C-Corp 企業)、Ripple の XRP など従来の基金会を迂回しています。これにより、規制の一貫性やトークンの実用性に対する疑問がさらに高まっています。 エアドロップ後、約 3000 万ドルの資金が迅速に Lighter プラットフォームから撤退し、コミュニティ内では短期的な利益確定と長期的なコミットメントについて議論が巻き起こっています。これは、不透明なルールの下でポイント掘削に参加したユーザーが失望したことを示しています。オンチェーンのデータによると、インセンティブ駆動の活動が減少するにつれて、取引量と総ロック価値（TVL）がともに低下し、コミュニティの感情は慎重になっています。 また、$LIT プレセール市場の取引価格は約 2.80 ドルですが、完全希釈時の評価額は 20 億ドルから 30 億ドルの間であり、主要取引所の取引ペアは未だ待機中です。批評家は、過去の市場変動期間中の停止や LLP 流動性プールメカニズムが極端な状況下で損失を拡大する可能性など、リスクを指摘しています。 議論は、年換算 1.05 億ドルの収益と時価総額 7 億ドルに関する懸念に集中しています。熱狂の後も持続できず、特に詳細な買い戻し計画がない場合、LIT 保有者に価値の蓄積を約束しているにもかかわらず、価格は下落しています。この資金流出は、分散型永続契約取引所の一般的な傾向を浮き彫りにしています。すなわち、インセンティブ駆動の成長から、実需に基づく審査へと移行しているのです。 市場は LIT の完全希釈評価額（FDV）に対する賭けを急激に悪化させており、Polymarket での LIT の発行後1日以内に 40 億ドル超の確率はわずか 8%に低下しています。オッズは悲観的です。現在のプレマーケット予測範囲は 20 億ドルから 30 億ドルであり、アンロック圧力と未検証のトークン経済学の下で、トレーダーの意見は分かれています。 Coinbase のロードマップへの組み込みと現物上場は最初の盛り上がりをもたらしましたが、手数料と買い戻しやガバナンスに連動した透明な仕組みがなければ、懐疑論者はさらなる下落を予測しています。 将来展望として、残りの 25% のエコシステム配分は、今後のポイントシーズン、パートナーシップ、そして現物取引（ETH 預金はすでにローンチ済み）に充てられる予定です。Lighter の成功は、インセンティブ終了後もユーザーを維持できるかどうかにかかっており、ゼロ手数料モデルや zk-Rollup 技術の長期的な実現可能性、API 収入の持続性が競争の中で重要となります。$LIT が公開取引に入ることで、観測者はその勢いを維持できるか、あるいは発行時に一般的なエアドロップ後の売り圧力に直面するかを注視しています。