イーサリアムステーキングの待機列において半年ぶりのゴールデンクロスが出現、BitMineが10億ドルを投入し、2026年の流動性引き締め予想を引き起こす
（前回の要点：Solanaが理想的な条件下で10万TPSに到達したことの意義は何か？）
（背景補足：イーサリアムが1万TPSに衝撃？ZK技術を用いて「トレードオフの三角関係」を解明する方法）

本文目次

• 佇列ゴールデンクロス：売圧が底を打つ兆し
• BitMineが10億ドルの賭けを開始
• 流動性引き締め：2026年の再評価シナリオ

2025年最後の週末、ウォール街のスクリーンはほとんど消灯していたが、イーサリアム(Ethereum)ブロックチェーンは突然重要なシグナルを示した。12月29日、検証者の「待機列」には745,619 ETHが急増し、平均待機時間は13日間に達した。一方、「待機列から退出」した資金は360,518 ETHに減少し、所要時間はわずか8日間だった。半年ぶりに資金流入が流出を2倍上回るゴールデンクロスが出現し、市場の売圧が急速に枯渇していることを示している。これにより、暗号通貨界隈は年越し前に熱い議論を巻き起こした。

佇列ゴールデンクロス：売圧が底を打つ兆し

オンチェーンの観測プラットフォームによると、2025年7月以降続いていた5か月間の純流出傾向が週末に終止した。アナリストは、退出待機列の減速ペースがこのまま維持されれば、この指標は2026年1月3日にゼロに達し、その時点で売り圧の真空状態が価格を買い手に非常に敏感にさせる可能性があると指摘している。Monadの幹部Abdulは、6月の類似したクロス後の動きを振り返った。

シグナルが一度確認されると、価格はしばしば倍増で補完される。

BitMineが10億ドルの賭けを開始

待機列の反転の背後には、散発的な個人投資家の衝動ではなく、超大型機関の資産配分の大きなシフトがある。デジタル資産の在庫商であるBitMineの動きが焦点となっている。12月27日から29日にかけて、BitMineは段階的に342,560 ETH（約10億ドル）をステーキング契約に導入した。同社は世界のイーサリアム供給量の約4%を掌握しており、現在は「保有＋利回り」戦略を採用している。年利3.12%の環境下で、年間の受動的収益は3.71億ドルに達し、機関投資家はイーサリアムを単なる投機対象ではなく、キャッシュフローを生み出すインターネット債券とみなしていることを示している。

なぜ大口鯨は年末に大量に参入したのか？まず、2025年5月に施行されたPectraアップグレードにより、単一検証者の残高上限が32 ETHから2,048 ETHに引き上げられ、億単位の資産管理の複雑さと手数料コストが大幅に低減された。次に、トランプ政権の就任から1年が経ち、米国の規制環境が明確になり、法的懸念が薄れ、長期ロックアップの意欲が高まった。これらの障壁が取り除かれると、市場は低迷の兆しを嗅ぎつけた資本が大量に流入する可能性がある。

流動性引き締め：2026年の再評価シナリオ

9月に質押サービス業者Kilnの安全性に関する懸念から引き起こされた売り圧は、機関投資家の買いによって完全に吸収され、再びロックされた。取引可能な資金は急速に減少し、入口が混雑し出口が閉鎖される構造は、新たな「流動性引き締め」の局面を醸成している。市場関係者は、年末のこの質押復興が、2026年のイーサリアム価格の再評価の土台を築いたと一般的に考えている。オンチェーンのデータは明確なシグナルを放っている：入場待ちの資金は退出したい資金よりもはるかに多く、売り圧の真空状態が形成されると、価格は供給と需要の不均衡に対して激しい変動で応答する可能性がある。

イーサリアムは2025年の最後の48時間で、構造的な転換を完了した。待機列の入場超過、BitMineの大規模な賭け、技術と規制の両面からの動きが交錯し、新年の序曲を奏でている。次の段階では、この供給圧縮が6月のように、2026年にもう一度倍増の動きをもたらすかどうかが注目される。