わずか3.5％の支持！Aaveブランドの主権提案は圧倒的に否決されるも、制度的課題は依然残る

2025-12-29 01:56:05

Aave 品牌資產移交 DAO のガバナンス提案が否決され、高い棄権率が手続きの議論を浮き彫りにし、トークンと開発実体間の権力と利益の矛盾を全面的に表面化させている。

ガバナンス投票結果発表、ブランド資産移交提案が惨たんに否決

分散型レンディングプロトコルのリーダー Aave に関する「ブランド資産主権」のガバナンス騒動は一時的に幕を閉じた。12月26日に終了した Snapshot 投票結果によると、協議のドメイン、商標、ソーシャルメディアアカウントの管理権を Aave DAO に移管することを目的とした提案は、圧倒的な票数で否決された。

図源：Snapshot Aave に関する「ブランド資産主権」のガバナンス提案、最終的に55.29%の反対票により否決

最終統計によると、**投票者の55.29%が反対票（NAY）を投じ、棄権（Abstain）の割合は41.21%に達し、賛成票はわずか3.5%に過ぎない。**これにより、参加者の96.5%がこの移管計画に賛同せず、ブランド資産は引き続き開発実体の Aave Labs の管理下に留まることになる。

この投票結果は暗号資産業界で二極化した解釈を呼んでいる。一部の観察者は、これがトークン保有者が現状維持に安心感を持っていることを反映していると考える一方で、高い棄権票はコミュニティ内の強い抗議と手続きへの不満を示しているとも指摘している。

投票終了と議論の沈静化に伴い、市場のセンチメントはガバナンスの動揺から徐々に回復しつつある。ブランド資産の主権が一時的に決着したものの、その背後にある分散型組織と私的開発実体間の権力の引き合いは、引き続きコミュニティの議論の焦点となっている。

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収益分配が信頼危機を引き起こし、手続きの正義が争点に

このガバナンス危機の火種は、12月に Aave Labs が CoW Swap を統合した際に、年間約1000万ドルの取引手数料収入を、Aave DAO の財務に入れるのではなく、直接 Aave Labs の企業ウォレットに振り分けたことに端を発している。この行動は、コア貢献者からの疑問を呼び、Aave のブランド価値はトークン保有者が長期的に提供する資金と流動性に依存して築かれているため、私企業が協議の収益を独占すべきではないと考えられている。

その後、元 Aave Labs の CTO Ernesto Boado は、aave.com ドメイン、GitHub 組織、商標などのコア資産を DAO 管理下の法的実体に移すことを提案した。

しかし、この議論はわずか数日で権力闘争へと発展した。Aave Labs は、Boado の同意や十分なコミュニティ討議を経ずに、提案を急ぎ投票段階に進めたと非難された。

Boado はさらに、これに抗議するためにトークン保有者に棄権票を投じるよう呼びかけ、「信頼を破壊し」「正当性に欠ける」と形容したこの手続きの操作に抗議した。これが今回の投票で高い棄権率を生んだ理由の一つだ。

Aave Labs は、操作は既存のガバナンスプロセスに完全に沿っていると主張しているが、合意形成の欠如した強引な推進は、多くのコミュニティメンバーにとって透明性に対する失望を招いている。

創設者が1500万トークンを追加購入、将来の経済利益の一体化を約束

コミュニティからの権力過剰批判に直面し、創設者 Stani Kulechov は投票終了後に声明を発表し、開発チームとトークン保有者間の経済的利益関係をより明確かつ透明にすることに努めると約束した。

図源：X/@StaniKulechov Aave 創設者 Stani Kulechov が投票後に声明を発表し、開発チームとトークン保有者間の経済的利益関係の透明性向上を約束

彼は、チームがコミュニティに対して価値分配の仕組みを十分に説明できていなかったことを認め、今後は Labs が開発した製品が DAO にどのように価値をもたらすかをより明確に示すとした。Kulechov は特に、Aave DAO は今年1.4億ドルを稼ぎ出し、過去3年間の合計を超える金額であり、すべてトークン保有者の管理下にあると指摘した。

プロジェクトの将来性に対する信頼を示すため、Kulechov は過去一週間で、ガバナンス騒動により下落したトークン価格の中、個人資本を投入し、平均176ドルの価格で合計1500万ドル相当の $AAVE を購入した。彼は、この追加購入は自身の「一生の事業」への信念から行ったものであり、新たに購入したトークンを今回の議論に参加させる意図はないと明言した。

彼は、激しい議論と意見の対立は分散型ガバナンスの特徴であり、混乱はあっても長期的な健全な発展にとって重要だと強調した。彼の表明は一部市場の不安を和らげたものの、多くのトークン保有者はより具体的な制度改善を期待している。

機関投資家が構造的矛盾の解決を求め、トークンと株式の価値統一を模索

投票はすでに終わったが、この騒動で明らかになった「トークンと株式」の二重構造の矛盾は、DeFi 業界が解決すべき根本的な課題の一つだ。暗号資産のマーケットメーカー Wintermute の創設者 Evgeny Gaevoy は、今回の投票で反対票を投じたものの、Kulechov には来年、具体的な価値獲得計画を提案し、Aave Labs と $AAVE トークン保有者間の利益配分を明確にすべきだと強く提言している。