Coinbaseは「オールインワン取引所」の構築を加速：予測市場会社The Clearing Co.を買収

アメリカをリードする暗号通貨取引所 Coinbase は最近、予測市場のスタートアップ企業 The Clearing Company の買収に合意したと発表しました。これは2025年以来の10番目の買収となります。今回の買収は、Coinbaseが先週正式にユーザーに予測市場機能を導入した直後に行われ、トップクラスの専門チームを取り込むことで、イベントコントラクト取引という新興分野での影響力を迅速に拡大することを目的としています。予測市場は、現実世界の出来事の結果に対して取引を行うことを可能にし、2024年の米国大統領選挙期間中に爆発的に普及して以来、暗号とフィンテック企業が争う高頻度・高粘着性のビジネス領域となっています。この動きは、Coinbaseが単なる暗号通貨取引を超え、総合的な「オールインワン取引所」への大規模戦略へと転換していることを明確に示しています。

戦略の一手：CoinbaseがこのタイミングでThe Clearing Companyを買収する理由は？

Coinbaseの買収ペースは2025年末に再び加速しています。今週、同社は予測市場分野の専門スタートアップ企業The Clearing Companyとの買収合意を正式に発表し、取引は2026年1月に完了する見込みです。具体的な取引金額は明らかにされていません（Coinbaseは「金額は重要ではない」と述べています）が、取引対価は現金とCoinbase株の組み合わせになることが判明しています。この買収の最も注目すべき背景は、その絶好のタイミングにあります。発表の一週間前、Coinbaseは一部のユーザーに対して自社の予測市場プラットフォームをグレーアウトで公開し、政治選挙、経済データ、スポーツイベントなどの現実世界の結果に対して賭け取引を行えるようにしていました。

したがって、この買収は単なる資産拡充ではなく、高度にシナジーを生む「人材と専門知識の買収」です。The Clearing Companyは、予測市場分野のベテラン、トニー・ジェマイエルによって設立されました。彼はPolymarketやKalshiといった二大予測市場プラットフォームで成長責任者を務め、イベントコントラクトの製品設計、市場運営、規制コンプライアンスに深い理解を持っています。同社のチームは約10人で、ほぼ全員がCoinbaseに加わる予定です。Coinbaseのプロダクトマネジメント副社長のマックス・ブランズバーグは、「今回の買収の核心は、The Clearing Co.のユニークな経験と人材をCoinbaseのグローバルプラットフォームと結びつけることにある」と明言しています。これは、Coinbaseが単に製品を買うだけでなく、最も希少な業界のエキスパートチームを直接取り込み、急速に新規事業の拡大に伴う最も難しい専門的課題を解決し、学習曲線を短縮し、製品のイテレーションと市場拡大を加速させることを意味します。

Coinbaseにとって、この動きは**「オールインワン取引所」**というビジョンの実現に向けた重要な一歩です。このビジョンは、暗号通貨、株式、デリバティブ、そして今や新たに加わった「現実世界のイベント」など、すべての資産クラスを取引できる統一プラットフォームを作ることを目的としています。予測市場は、高い参加度と頻度の取引カテゴリーとして、ユーザーのアクティビティとプラットフォームの粘着性を効果的に高め、変動性の高い暗号通貨の現物取引への収益依存を減らすことができます。ウォール街のブローカー、Benchmarkのアナリストは先週のレポートで、「予測市場は高い参加度と頻度を持つ製品を提供し、ユーザーがアプリを開く理由を拡大させるものであり、単に暗号通貨のためだけではない」と正確に指摘しています。

成長の波：なぜ予測市場は取引所の争奪戦の焦点となるのか？

予測市場は全く新しい概念ではありませんが、その本格的な主流金融テクノロジーと暗号の世界への進出と、プラットフォーム間の競争を引き起こしたのは、ここ1〜2年のことです。いわゆる予測市場は、基本的にユーザーが現実世界の出来事の結果に基づく金融契約を売買できる仕組みです。例えば、「ある候補者が選挙に勝つかどうか」、「米連邦準備制度の次回会議で利下げが行われるか」、「あるチームが優勝するか」などの契約です。支持者は、この金銭を賭けた価格が、従来の世論調査や専門家の予測よりも集団の期待をより正確に反映すると考え、強力な情報集約ツールと見なしています。

2024年の米国大統領選は、予測市場の爆発的な拡大を促す触媒となりました。この期間、Polymarketなどのプラットフォームの取引量は急増し、多くのメディアの注目と一般の参加を集め、小規模な製品を主流の視野に押し上げました。この勢いは2025年に入り、さらに強まっています。The Blockのデータダッシュボードによると、2025年11月だけで、主要なプラットフォームPolymarketとKalshiの合計取引量は約80億ドルに達し、歴史的記録を更新しました。これは、この市場カテゴリーの巨大なユーザーニーズと成長ポテンシャルを証明しています。

予測市場の重要情報と買収の詳細一覧

• 市場の熱気：2025年11月、主要プラットフォームPolymarketとKalshiの合計取引量は80億ドル。
• 買収対象：The Clearing Company、2025年設立、8月にCoinbase Venturesなどが出資した1500万ドルのシードラウンド資金調達を完了。
• チームの核：創業者のToni Gemayelは、PolymarketとKalshiの成長責任者を歴任。
• 買収側の戦略：Coinbaseは2025年の第10の買収で、自社の予測市場プラットフォームの立ち上げに続く動き。
• 取引の目的：専門チームを獲得し、「イベントコントラクト」取引カテゴリーの拡大を加速させ、「オールインワン取引所」エコシステムを完成させる。

Coinbaseのような取引プラットフォームにとって、予測市場の魅力は多面的です。まず、従来の金融市場と相関性の低い新たな資産クラスを提供し、事業リスクの分散に役立ちます。次に、政治、スポーツ、エンターテインメントなどのイベントが継続的に発生し、取引の話題を絶えず生み出し、高頻度のユーザーインタラクションと資金流動を促進します。これは、暗号市場で頻繁に見られる「ナラティブの空白期」と補完し合います。最後に、予測市場はブロックチェーン技術と自然に親和性があります。スマートコントラクトは支払いの自動執行と透明性を保証し、トークン化は流動性とアクセス性を向上させます。ブランズバーグは、「より多くの金融システムがオンチェーン化しており、予測市場はその変革の一部だ」と述べています。Coinbaseはこの融合の流れを捉え、規制の枠組みの中で予測市場を次の成長エンジンにしようとしています。

拡大戦略：Coinbaseの「オールインワン取引所」野望と買収マトリクスの解読

The Clearing Companyの買収は、Coinbaseが2025年に行う孤立した動きではなく、「オールインワン取引所」構想の最新の一手です。過去1年を振り返ると、Coinbaseの買収戦略は明確な複数の軸に沿って展開しています：コアの強化、資産範囲の拡大、未来のトレンドの捕捉。

コアの強化では、最も注目されたのは2025年5月に290億ドルで世界最大の暗号通貨オプション取引所Deribitを買収したことです。この取引は、Coinbaseの暗号デリバティブ分野でのトップの地位を確立しました。資産範囲の拡大においては、10月に約3.75億ドルで投資プラットフォームEchoを買収し、今月は株式取引機能を導入しています。これらは伝統的な証券事業に直結し、Robinhoodやインタラク・ブローカーズなどの従来の証券会社と正面から競合する狙いです。一方、未来のトレンド捕捉のために、今回の予測市場買収のほか、プライバシー・ネットワークIron FishやマーケティングプラットフォームSpindlなどへの投資も、長期的な暗号エコシステムの要素への布石となっています。

これらすべての動きは、最終的な目標に向かっています。それは、Coinbaseを「暗号通貨の入口」から、すべてのデジタル資産（および一部の伝統資産）を管理できる総合的な金融ポータルへと変貌させることです。この「オールインワン取引所」の青写真では、暗号通貨は出発点であり特徴ですが、もはや全てではありません。ユーザーは一つのアカウント、一つのアプリ内で、ビットコインの購入、テスラ株の取引、国債ETFへの投資、さらには来年のアカデミー賞受賞者への少額投資まで、全ての操作を完結できます。この「ワンストップ」体験がもたらすユーザーの粘着性とデータ価値は、単一のビジネスモデルを超えたものとなります。

モルガン・スタンレーのアナリストは、Coinbaseの新製品発表後に、「我々は、Coinbaseの多くの新しい施策が顧客の参加とエンゲージメントを促進しているのを見ている」と指摘しています。予測市場は、そのような高参加度の製品の典型例です。継続的な買収を通じて、Coinbaseは伝統的金融、複雑なデリバティブ、特定の垂直分野における能力不足を迅速に補い、強力で模倣困難な総合エコシステムの構築を目指しています。

未来の競合と規制：予測市場の真の試練と展望

将来性は魅力的ですが、Coinbaseが予測市場やより広範な「オールインワン取引所」路線で直面する課題も無視できません。最も重要なのは規制の遵守の複雑さです。予測市場は長らく金融商品とギャンブルのグレーゾーンをさまよい、各国の法的定義も大きく異なります。批評家は、この種の製品が金融市場とギャンブルの境界を曖昧にしていると指摘しています。Coinbaseは、規制された場所でサービスを展開し、Kalshiのようなライセンスを持つ機関と提携して流動性を確保していると強調していますが、事業規模の拡大に伴い、世界各地での規制対応とコンプライアンスコストは大きな試練となるでしょう。

次に、市場競争も激化しています。Coinbaseだけでなく、PolymarketやKalshiといった先行者やコミュニティ効果のあるプラットフォームに加え、伝統的な証券会社やギャンブル企業、さらにはソーシャルメディアプラットフォームも潜在的な競合となり得ます。この競争は、製品体験、流動性、規制ライセンス、ユーザーベースの総合的な勝負となるでしょう。Coinbaseは膨大なユーザーベースを持っていますが、暗号通貨ユーザーを予測市場の取引者に効果的に変換し、新たな外部ユーザーを引き込むには、市場の検証が必要です。

最終的には、これらすべてがユーザーベネフィットに帰着します。予測市場は、一時的な好奇心や投機を超え、長期的に持続可能な主流金融商品へと成長できるのか？リスクヘッジや価格発見の実用的ツールとなるのか？それは、業界全体の努力と正のイメージ構築にかかっています。Coinbaseにとって、専門チームの買収は第一歩にすぎません。これをいかに自社のエコシステムに有機的に融合させ、協調的な成長を実現し、金融・社会的責任を適切に果たすかが、「オールインワン取引所」構想の実現可能性を左右する重要な試金石です。暗号業界と伝統的金融の融合が加速するこの十字路において、Coinbaseの今回の買収は、次世代の金融プラットフォームの姿を観察する上で、重要なケーススタディとなるでしょう。