12.16 AI日報 暗号通貨市場の動揺が激化、規制政策の引き締め

一. 头条

1. 米連邦準備制度理事会が75ベーシスポイントの利上げを決定、世界市場に激しい変動を引き起こす

米連邦準備制度理事会は12月14日の金利決定会合で、再び75ベーシスポイントの利上げを発表し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.5%に引き上げた。これは連続7回目の利上げであり、1994年以来最大の単回利上げとなる。

パウエルFRB議長は記者会見で、インフレ圧力は依然高く、労働市場は極めて逼迫しているため、FRBは引き続きインフレ抑制に努めると述べた。彼は、経済見通しは暗いものの、インフレが約2%の目標水準に下がるまで利上げを続けると強調した。

今回の利上げは市場予想を上回り、世界の金融市場に激しい動揺をもたらした。米国株の主要3指数は当日大幅に下落し、ダウ平均は約800ポイント下落。ドル指数は急騰し、104の節目を突破した。国際原油価格は4%以上急落し、金先物も約2%下落。世界の中央銀行も米連邦準備の動きに追随し、金融政策の引き締めを強化している。

アナリストは、FRBの決意は市場に経済のハードランディングリスクを高める懸念をもたらしていると指摘する。今後のインフレと雇用データが次のFRBの行動方針を決定する。もしインフレが持続的に上昇すれば、来年も大幅な利上げが続き、リスク資産はさらに圧迫される可能性がある。

2. 中国の暗号通貨規制の新たな枠組み：全面的にシステム的管理へ

中国人民銀行は11月28日、公安部や中央ネット情報弁公室など13の部門と連携し、仮想通貨取引の取り締まりに関する調整会議を開催した。2021年の「924通知」と比べて、今回の会議には中央金融監督管理委員会や国家金融監督管理局、司法部など新たな部門が加わり、中国の仮想通貨規制は分野横断的な協調からシステム的な管理へと全面的に進化したことを示している。

分析によると、この変化は三つのレベルで規制の枠組みを再構築する。統括体制の強化、規制の深化、法制度の整備だ。中央金融監督管理委員会の介入により、規制は部門間の連携からより高次の横断的調整へと進む。国家金融監督管理局の役割拡大は、資金流の監視から違法金融活動の正確な識別と専門的な取締りへと移行することを意味する。司法部の参加は、行政文書主導から法理に裏付けられた法律適用と執行の連携へと規制を進化させる。

業界関係者は、安定コインの明確な定義がなされたことで、これらは法定通貨や決済手段とみなされず、ビットコインやイーサリアムと同等の仮想資産規制枠組みに組み込まれることを意味すると述べている。これにより、マネーロンダリング対策や越境資本流動の金融規制体系への後続の組み込みの論理的前提が整い、安定コインのコンプライアンスリスクの根源も明らかになった。

3. 日本、暗号通貨取引所得に対し20%の税率を新たに課税予定

日本政府と与党は、暗号通貨取引所得に対する課税政策の見直しに着手し、取引金額に関わらず一律20%の所得税を課す計画を進めている。これにより、株式や投資信託など他の金融商品と同じ待遇を受けることになる。この措置は、投資家の税負担を軽減し、国内取引市場の活性化を狙ったものだ。

現在、日本では暗号通貨取引所得は総合課税方式を採用しており、給与や事業所得などと合算し、累進税率を適用している。最高税率は55%に達する。政府はこれを分離課税方式に置き換え、暗号通貨取引所得と他の所得を合算しない単独課税に改める方針だ。

この改正は2026年度の税制改革大綱に盛り込み、年末までに最終決定される見込みだ。税制改革の推進に伴い、日本国内でも暗号通貨を含む投資信託商品が解禁される見通しだ。

アナリストは、この措置は暗号投資家の税負担を軽減し、日本の暗号通貨市場に新たな活力をもたらすとともに、多くの資金流入を促進すると指摘している。一方で、規制強化も必要であり、違法行為や脱税の防止に努める必要がある。

4. イーサリアムのネットワークアップグレードによる大きな進展、エコシステムの活性化を促進

2025年、イーサリアムは暗号界に新たな潮流を巻き起こし、特に連続的なネットワークアップグレードとエコシステムの活況が顕著だ。PectraとFusakaのアップグレードは、イーサリアムの性能と拡張性を向上させるだけでなく、ユーザー体験も刷新した。

Pectraは5月に成功裏に稼働し、アカウント抽象化(EIP-7702)や検証者の改善などのコア機能を導入し、イーサリアムとユーザーのインタラクションの新時代を切り開いた。Fusakaは9月に稼働し、ネットワークの拡張性と安全性を大幅に向上させ、エコシステムの持続的な発展の土台を築いた。

2025年、イーサリアムのDeFiエコシステムも大きく進展した。貸借、マーケットメイキング、デリバティブの主要DeFiプロトコルはさらに洗練され、ユーザ規模と総ロック価値は継続的に増加している。さらに、NFT、メタバース、Webなどの新興アプリも成熟し、エコシステムに新たな活力を注入している。

アナリストは、イーサリアムのネットワークアップグレードとエコシステムの発展は、その暗号通貨分野でのリーダーシップをさらに強固にすると見ている。将来的には、イーサリアムは現実世界とデジタル世界をつなぐ重要なインフラとなり、金融、アート、ソーシャルなど多方面で重要な役割を果たすと期待されている。

5. マスク氏、AIは「国民全体の高所得」を推進し、人類は仕事不要になる可能性

インタビューで、テスラCEOのイーロン・マスクは人工知能(AI)の将来展望について楽観的な予測を示した。彼は、今後20年以内にAIとロボット技術の進歩により、人類は「仕事が選択肢となる」段階に入り、やがて人々は基本的な生活を満たすために働く必要がなくなると述べた。

マスクは、AIは現時点では生産性を十分に向上させておらず、経済のアウトプットがインフレ率を超えるには至っていないと指摘するが、その状況はまもなく変わると述べた。彼は、「3年以内、あるいはそれより短期間で、商品やサービスの生産量はインフレ率を上回る」と語った。

彼はこの結果を「国民全体の高所得」と表現し、非常に高い生産性と豊富な商品・サービスを持つ世界を描いている。この状況では、人類は生存のために働くのではなく、自己実現を追求できると述べている。

アナリストは、マスクの見解は、技術発展が雇用市場に与える深遠な影響を反映していると指摘する。AIの急速な進展は、多くの伝統的な職を淘汰する一方、新たな雇用機会も創出する。重要なのは、政府と企業が対応策を整え、教育体系を充実させ、労働力の適応を支援することだ。

また、AIの発展は、プライバシー、安全、公平性などの倫理的・社会的問題も引き起こすため、適切な法律や規制の整備が必要となる。そうした措置を講じることで、AIは人類社会に福祉をもたらすことができる。

二. 業界要聞

1. ビットコイン、一時的に8.7万ドルを下回り、市場に恐怖感を引き起こす

12月1日、ビットコイン価格は一時的に8.7万ドルの節目を下回り、市場に恐怖感をもたらした。相場データによると、24時間での下落率は4.35%。アナリストは、この下落は主に日本銀行総裁の植田和男のハト派的発言の影響と指摘している。彼は、経済活動と物価の予測が順調に進めば、日本銀行は経済と物価の改善状況に応じて政策金利を引き上げ続けると述べた。この発言はアジア太平洋の株式市場の早朝の下落を招き、暗号通貨市場も影響を受けた。

一方、トランプ前大統領は昨日、FRB議長の人選を固めたと表明し、市場の金利政策に対する不確実性を高めた。また、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が月曜日の夜に辞任を発表するとの情報もあり、市場の恐怖感をさらに煽っている。

アナリストは、ビットコインが一時的に8.7万ドルを下回ったことは、投資家のマクロ経済見通しに対する懸念を反映していると指摘する。主要中央銀行の利上げ期待が高まる中、資金の引き締まりが進み、暗号通貨市場は更なる下落圧力に直面する可能性がある。ただし、短期的には8.6万ドル付近での支援も期待されている。投資家は、マクロ政策の動向や市場心理の変化に注意を払う必要がある。

2. イーサリアム、急落し、オンチェーンの活動も低迷

12月1日、イーサリアムも大きく下落し、24時間で5%以上の下落率を記録し、2900ドルの節目を割った。10xリサーチの報告によると、11月のイーサリアムの週平均取引量は211億ドルで、平均値より43%低く、ネットワーク手数料は第5パーセンタイルに位置し、オンチェーンの活動は低調であることを示している。

アナリストは、イーサリアムの価格下落はビットコインの大幅な下落に引きずられたと指摘する。同時に、ネットワークの活動低迷も投資家の様子見ムードを強めている。エコシステムは引き続き発展しているものの、短期的にはマクロ環境の影響を免れにくい。

しかし、長期的な展望については楽観的な見方もある。イーサリアムは、スマートコントラクトのリーディングプラットフォームとして、DeFiやNFTなど新興分野での応用が価値上昇を促進すると考えられている。マクロ環境が安定し回復すれば、価格は再び上昇基調に戻る可能性が高い。

3. アルトコインのパフォーマンスが分化、資金は高リスク資産へ流入

主流通貨は全般的に下落しているが、アルトコインは明確な分化を見せている。データによると、BLADEは31.35%、FIL5Sは29.58%の上昇を記録し、資金が高リスク資産に流れていることを示している。

アナリストは、熊市では投資家は高リスク・高リターンの投資対象を追い求める傾向があり、これがアルトコインのパフォーマンスの分化の主因と指摘する。ただし、アルトコインは実用性に乏しいものが多く、価格変動は投機的な感情に左右されやすく、リスクも高い。

全体として、12月1日の暗号市場は、マクロ金利の見通しや地政学的リスクの影響で大きく下落した。ビットコインは一時8.7万ドルを下回り、市場に恐怖感をもたらした。イーサリアムも大きく下落したが、アルトコインは分化し、一部の高リスク銘柄には資金が流入している。投資家は政策動向に注意を払い、リスク管理を慎重に行う必要がある。

三. プロジェクト要聞

1. Gensyn、AI駆動のコード生成プラットフォームを発表、Web開発を支援

Gensynは、AI駆動のコード生成に特化したスタートアップ企業。最新のプラットフォームは、人工知能を活用し、Web開発の効率化を目的としている。

このプラットフォームは、高度な言語モデルと機械学習アルゴリズムを利用し、開発者の要求に応じて高品質なコードを自動生成できる。開発者は自然言語の簡単な記述を入力するだけで、スマートコントラクトやフロントエンドアプリなどのコードを生成可能。この革新的なソリューションは、Web開発の効率を大幅に向上させ、参入障壁を低減している。

Gensynのコード生成プラットフォームは、DeFi、NFT、DAOなどのWebアプリケーション分野でテスト済み。結果は、生成されるコードの品質が高く、安全性も確保されており、多くの開発ニーズに対応できることを示している。今後は、プラットフォームの性能を継続的に最適化し、対応言語やフレームワークを拡大し、より多くの開発者に高効率なコード生成サービスを提供する予定だ。

業界関係者は、GensynのAI駆動コード生成プラットフォームはWeb開発に新たな活力をもたらすと期待している。開発の敷居を下げ、多くの人材をWeb分野に引き込み、産業全体の革新を促進する可能性がある。また、コード生成技術は従来のソフトウェア開発分野でも重要な役割を果たし、生産性向上に寄与すると見られる。

2. Hyperbolic、AI駆動の分散型計算ネットワークを発表

Hyperbolicは、分散型計算に特化したスタートアップ企業。最新のAI駆動分散計算ネットワークは注目を集めている。

このネットワークは、ブロックチェーン技術と人工知能アルゴリズムを活用し、計算タスクを世界中のノードに分散して実行し、計算効率を大幅に向上させている。従来の集中型計算と比べて、Hyperbolicの分散ネットワークは高い耐障害性、拡張性、プライバシー保護能力を持つ。

Hyperbolicは、トークン報酬によるインセンティブメカニズムを採用し、より多くのノード参加を促し、ネットワークの計算能力を共同で提供させている。同時に、AIスケジューリングアルゴリズムを導入し、計算タスクを知的に割り当て、リソースの最適利用を図っている。

このネットワークは、科学計算や機械学習のトレーニングなどの分野で試験運用を行い、良好な成果を上げている。今後は、ネットワーク規模を拡大し、より多様な計算タスクに対応し、企業や個人に高性能・低コストの計算サービスを提供する計画だ。

アナリストは、Hyperbolicの分散計算ネットワークは、ブロックチェーンとAI技術の有機的融合を示し、計算能力の民主化を推進すると見ている。従来の集中型アーキテクチャの制約を打破し、世界中の計算資源の潜在力を解き放つことで、研究開発や産業分野に新たな発展の機会をもたらすと期待されている。

3. Schelling AI、分散型AI市場をリリース

Schelling AIは、人工知能市場の構築に特化したスタートアップ。最新の分散型AI市場プラットフォームは革新的だ。

このプラットフォームは、ブロックチェーン技術を基盤に、AIモデルの提供者と利用者のための分散型取引市場を構築している。モデル提供者は、自身の訓練したAIモデルをプラットフォーム上で公開でき、利用者は必要に応じてこれらのモデルをレンタルまたは購入できる。取引はすべてチェーン上で行われ、公平性と透明性を確保している。

従来の集中型AI市場と比べて、Schelling AIの分散型プラットフォームは透明性とオープン性が高い。誰でもAIモデルの公開や利用が可能で、中介機関の審査や手数料を必要としない。これにより、AI技術の自由な流通とイノベーションの促進が期待される。

すでに多くのAI開発者が参加し、自然言語処理、コンピュータビジョン、推論など多分野をカバーしている。今後は、プラットフォームの機能をさらに充実させ、取引効率を向上させ、真の分散型AIエコシステムを構築する計画だ。

業界関係者は、Schelling AIが提唱する分散型AI市場モデルは、暗号通貨の分散化理念と一致すると評価している。仲介を排除し、AI技術の価値を解き放つことで、人工知能産業全体の発展を促進すると期待されている。

四. 経済動向

1. 米連邦準備制度理事会が75ベーシスポイントの利上げ、インフレ圧力は継続

2025年第4四半期の米国経済は、厳しいインフレ圧力に直面している。最新のデータによると、11月の消費者物価指数(CPI)は前年比6.5%上昇し、予想の6.1%を上回った。コアCPIも前年比5.7%で、予想を超えている。これは、住宅、食品、サービス価格の継続的な上昇によるものだ。

インフレの上昇を抑えるため、米連邦準備制度理事会は12月の金融政策会合で75ベーシスポイントの利上げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.5%に設定した。これは1980年代以来最大の利上げ幅となる。

この決定は、市場に激しい反応を引き起こした。株式市場は会合後に大きく下落し、S&P500は1.5%下落。投資家は過度な金融引き締めが景気後退を招くことを懸念している。ドル指数も大きく上昇した。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ジェーン・ハートリーは、インフレ率はピークに達した可能性があるものの、FRBの2%目標に下がるには時間がかかると述べている。彼女は、2026年前半に利上げサイクルは終了すると予測している。

2. 中国のGDP成長率が3%に鈍化、新たな刺激策を実施

中国国家統計局の発表によると、2025年第4四半期のGDPは前年比3%増加し、3Qの3.3%を下回った。年間GDP成長率は3.2%で、1976年以来最低水準となった。

経済鈍化の主な要因は、輸出の低迷、不動産業の低迷、消費の弱さだ。主要貿易相手国の経済成長も鈍化し、外需が大きく落ち込んでいる。国内の不動産規制政策も、開発業者の資金繰りに影響し、投資の伸びを抑制している。

景気下振れに対応し、中国政府は2026年に一連の新たな刺激策を実施する方針だ。これには、税制のさらなる減税、インフラ投資の拡大、不動産の購入制限や融資規制の緩和などが含まれる。アナリストは、これらの政策が一定程度、経済成長を支えると見ている。

ただし、一部の専門家は、政策の効果に懸念を示している。ブルームバーグのエコノミスト、チャド・ボーリンは、不動産業の根本的な問題を解決しなければ、単なる刺激策だけでは経済を持続的に引き上げることは難しいと指摘し、2026年のGDP成長率は約4%と予測している。

3. ユーロ圏のインフレ率が過去最高を記録、ECBは利上げを加速か

EU統計局の発表によると、11月のユーロ圏のインフレ率は前年比10.6%に達し、過去最高を更新した。エネルギー価格は前年比34.9%、食品・酒類・たばこは13.6%上昇し、インフレを押し上げている。

インフレ率の高止まりは、欧州中央銀行(ECB)に対する利上げ圧力を高めている。アナリストの多くは、12月15日の政策会合でECBが再び50ベーシスポイントの利上げを行うと予測している。

ゴールドマン・サックスのヨーロッパ経済学者、ジョージ・ワカスは、2026年前半もインフレ率が著しく低下しなければ、ECBは来年に利上げをさらに加速し、金利を4%以上に引き上げる可能性があると述べている。

ユーロ圏経済は2025年第4四半期も景気後退のリスクに直面している。ドイツ経済は軽度のリセッションに陥っている可能性があり、フランスも景気の鈍化が見られる。高インフレは、住民の購買力を侵食し続けている。

ラガルドECB総裁は、最新の演説で、インフレ率が2%の目標に再び戻るまで利上げを継続すると表明した。彼女は、早期に利上げを止めることは、より大きな経済コストを伴うと強調している。

五. 規制＆政策

1. 日本金融庁、金融商品取引法の改正案を提出予定、暗号通貨取引の規制強化へ

日本金融庁は、2026年の通常会合で、金融商品取引法の修正案を国会に提出し、暗号通貨取引の規制を強化する方針だ。この措置は、日本政府の暗号通貨市場への関心の高まりを反映している。

金融監督当局として、日本金融庁は、市場の運営監督と投資者保護を担当している。暗号通貨取引の活発化と投資者数の増加に伴い、公正かつ秩序ある市場運営を確保するための規制強化が急務となっている。

修正案は、未公開情報を利用したインサイダー取引の禁止や、暗号通貨発行者に対する情報開示義務の明確化を規定している。これにより、暗号通貨取引は従来の金融市場と同様の規制対象となり、市場操作やインサイダー取引などの違法行為を防止し、投資者の権益を守ることを目的としている。

市場関係者は、規制の強化は長期的な暗号通貨市場の健全な発展に寄与すると考えている。一方、過度な規制はイノベーションを阻害する懸念もある。木村康輝日本暗号通貨取引業協会会長は、業界は規制当局と積極的に連携し、業界の規範化を推進すると述べている。彼は、暗号通貨企業は透明性を高め、内部統制を整備し、投資者保護に努める必要があると強調している。

2. 韓国与党、2026年1月に「デジタル資産基本法」を成立させ、「韓国式ステーブルコイン」を導入予定

韓国の与党と野党は、ステーブルコインの規制枠組みについて画期的な合意に達し、2026年1月に「デジタル資産基本法」を全面的に成立させる計画だ。この法案は、「韓国式ステーブルコイン」連合体の構築を目指し、銀行は少なくとも51%の株式を保有し、IT企業も少数株主として参加できる。

ステーブルコインは法定通貨に連動した暗号通貨で、韓国市場では広く普及している。しかし、規制の欠如により、発行と流通には潜在的リスクも存在している。今回の立法は、ステーブルコイン市場を規範化し、金融の安定性を維持することを目的としている。

法案によると、ステーブルコインの発行者は金融監督当局の許可を受け、継続的な監督を受ける必要がある。発行者は十分な準備金を提供し、ステーブルコインと法定通貨の1:1の連動を保証しなければならない。また、ステーブルコインの利用範囲は制限され、不正取引の決済には使用できない。

この法案は、「韓国式ステーブルコイン」の概念を導入し、信用保証のために銀行を主導的な発行者と位置付けている。IT企業も協力パートナーとして参加できるが、持株比率は49%を超えない。

業界関係者は、この規制枠組みは、ステーブルコインの透明性と信頼性を高めると評価している。銀行の関与は、投資家の信頼を強化し、IT企業の市場参入の機会も創出する。

一方、銀行主導のモデルはイノベーションを制約するとの見方もある。暗号通貨企業の中には、規制が厳しすぎると、ステーブルコインの発展の妨げになると懸念する声もある。

金融技術の専門家、朴世延は、リスクをコントロールしつつイノベーションを促進するバランスが重要だと述べ、規制は新技術の適用を容認しつつ、違反行為には厳しく対処すべきだと提言している。

3. 中国、仮想通貨禁止令を再確認、ステーブルコインは違法金融活動に列挙

中国人民銀行は公安部やサイバー情報庁などとともに11月28日に会議を開催し、仮想通貨は法定通貨と同等の法的地位を持たず、すべての関連業務は違法金融活動に該当すると再確認した。特に、ステーブルコインを利用した詐欺や違法な越境資金移動を重点的に取り締まる方針を示した。

これは、中国の規制当局が正式文書で初めて、ステーブルコインを仮想通貨の一形態と定義し、違法金融活動の監視対象に含めたことを意味する。過去数年間、ステーブルコインに関する曖昧な規制域は消滅し、中国本土での発展見通しは大きく後退した。

会議では、仮想通貨は価値の裏付けを欠き、不正活動に悪用されやすいと指摘。ステーブルコインは法定通貨に連動しているが、顧客の身元確認やマネーロンダリング対策の要件を満たせず、マネーロンダリングや詐欺、違法越境資金移動に利用されるリスクがあるとした。

各部門は連携を深め、規制政策や法律の整備を進め、情報共有を強化し、監視能力を向上させ、違法犯罪の取り締まりを徹底し、経済・金融秩序の安定を維持する方針だ。

業界関係者は、今回の政策は、2021年の全面禁止後に「死灰復燃」した暗号資産活動に対し、新たな高圧的取り締まりの始まりを示すと見ている。弁護士の肖飒は、全体としては従来の方針の繰り返しだが、特に、違法な外貨両替にステーブルコインを悪用する行為を厳しく規制していると解説。彼は、業界は法的リスクに常に警戒し、コンプライアンスを徹底すべきだと警鐘を鳴らしている。

4. 米議会、"GENIUS Act"を可決、ステーブルコインの発展に道を開く

米上院は、86対11の圧倒的多数で、「責任あるデジタル資産革新法案」(GENIUS Act)を可決し、ステーブルコインの発展に道を開いた。この法案は、米国の銀行監督機関に対し、ステーブルコインの発行と流通の規制権限を付与する。

ステーブルコインは、法定通貨に連動した暗号通貨で、決済や清算分野での応用が期待されている。しかし、規制の欠如により、その発展には不確実性が伴っている。GENIUS Actの成立は、ステーブルコインの規制枠組みを構築し、適法かつ透明な環境での発展を促すことを目的としている。

法案によると、米国の銀行監督機関は、発行者の申請を審査し、承認されたステーブルコインに対して継続的な監督を行う。発行者は十分な準備金を提供し、法定通貨と1:1の連動を保証しなければならない。使用範囲も制限され、不正取引の決済には使えない。

支持者は、適切な規制は投資家の信頼を高め、決済や清算などの分野での利用を促進し、金融イノベーションに新たな推進