アメリカン・ビットコイン・コープ（(NASDAQ: ABTC)）、エリック・トランプが会長を務める上場ビットコインマイニング兼トレジャリー企業の株価は、2025年12月3日火曜日の早朝取引で50%以上急落し、ビットコイン価格の乱高下時に多くの暗号資産関連株に内在する極端なレバレッジを浮き彫りにしました。
株価は約$3.40で寄り付きましたが、取引開始から30分以内に日中最安値の$1.67まで急落（51%下落）、その後一部回復し、終値は$2.29付近と1日で36%安となりました。出来高は2,800万株を超え、30日平均の約15倍に達しました。
単一の要因ではなく、典型的な「ビットコインベータ」の増幅
市場参加者やアナリストは、特定の単一要因ではなく、複数の要素が重なった「完璧な嵐」を指摘しています。
- ビットコイン自体が直近24時間で7.2%下落し、1.1億ドル超の暗号資産先物強制清算が発生。
- ビットコインマイナー銘柄群（(MARA、RIOT、CLSK、HUTなど)）も共感売りで15〜30%下落、ハッシュプライス急落と難易度が過去最高水準にとどまったことが影響。
- ABTCは浮動株比率が低く個人投資家の保有比率が高いため、値動きが増幅され、ストップロス発動やマージンコールによる負の連鎖が発生。
- 最近提出されたForm 4でのインサイダー売却（事前計画された10b5-1プランによるもの）も、センチメントを悪化させる一因となった。
ABTCは、マイナーであると同時に企業としてビットコインを保有するため、ビットコイン価格の変動に極めて敏感です。事実上、BTCへのダブルレバレッジ型のプレイとなります。2025年第3四半期決算時点で、約1,850BTCをバランスシートに保有し、18EH/sのハッシュレートを運用しているため、収益や純資産価値の変動が非常に大きくなります。
- 極端なベータ値：ABTCは過去、ビットコイン現物価格に対し実現ベータ4.2〜5.8倍で取引されてきました。
- 流動性の圧迫：火曜日のパニック前、平均1日当たりの取引額は$8 百万ドル未満でした。
- 個人投資家の集中：浮動株の70%以上が個人投資家（多くはマージン取引）によって保有されていると推定。
上場ビットコイン関連銘柄への広範な示唆
ABTCの激しい値動きは、多くの上場ビットコインマイニング・トレジャリー企業に内在する非対称なリスクを改めて示すものです。これらの株は強気相場ではビットコインの3〜10倍の上昇を見せることがありますが、センチメントが反転すると1日で半値になることも珍しくありません。
火曜日に大きく下落した他の主な銘柄：
- Marathon Digital（(MARA)）−28%
- Riot Platforms（(RIOT)）−25%
- CleanSpark（(CLSK)）−31%
- Hut 8（(HUT)）−22%
最大の企業ビットコイン保有者であるMicroStrategy（(MSTR)）は、時価総額の大きさやマイナーより低いレバレッジ感から比較的「わずか」12%の下落にとどまりました。
要するに、火曜日のアメリカン・ビットコイン・コープ株の惨状は、企業固有のニュースというより、ビットコインのボラティリティが極度にレバレッジされた上場株にそのまま伝播したことが主因です。これらの銘柄をBTCの増幅型エクスポージャーとして利用する投資家にとって、ポジションサイズとストップロスの徹底がいかに重要か——1本の赤いローソク足が数カ月分の利益を数分で消し去ることもある、という現実を強く示すケースとなりました。
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