11.29 AI日報 世界の暗号化規制が厳しくなり、中国、イギリス、トルコの3カ国が相次いで新政策を発表

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一. ヘッドライン

1. 中国人民銀行は会議を開き、仮想通貨取引の投機を断固として打撃することを決定した。

中国人民銀行は最近、仮想通貨取引の投機を取り締まるための作業調整メカニズム会議を開催しました。会議では、近年、各機関が党中央および国務院の決定と指示を真剣に実施し、2021年に中国人民銀行など10の部門が共同で発表した「仮想通貨取引の投機リスクを防止し、対処するための通知」の要求に従い、仮想通貨取引の投機を断固として取り締まり、仮想通貨の混乱を整理し、明らかな成果を上げていることが指摘されました。

しかし、最近はさまざまな要因の影響を受けて、仮想通貨の投機的な取引が増加しており、関連する違法犯罪活動が時折発生しています。リスク管理は新たな状況と新たな課題に直面しています。会議では、仮想通貨は法定通貨と同等の法的地位を持たず、法的な返済手段を持たず、市場で通貨として流通使用されるべきではなく、できないと強調されました。仮想通貨に関連する業務活動は違法な金融活動に該当します。

会議は各単位に対し、新時代の中国の特色ある社会主義思想を指導原則として堅持し、党の第20回全国代表大会および第20回中央委員会の各回の精神を全面的に実施し、リスク防止と管理を金融業務の永遠のテーマとし、仮想通貨に対する禁止政策を継続し、仮想通貨関連の違法金融活動を引き続き取り締まるよう求めています。各単位は協力体制を深化させ、監督政策と法的根拠を充実させ、情報の流れや資金の流れなどの重要な部分に焦点を合わせ、情報共有を強化し、監視能力をさらに向上させ、違法犯罪活動を厳しく取り締まり、国民の財産安全を保護し、経済金融秩序の安定を維持する必要があります。

2. OpenSeaの幹部はCoinbaseが1.5億ドルのトークン販売の情報を漏洩したことを否定した

OpenSeaの製品副社長Shiva Rajaramanは、ソーシャルメディア上でCoinbaseがOpenSeaが2023年1月に1.5億ドルのトークンセールを行うという情報を漏らしたことを否定しました。Rajaramanは、これは純粋な噂であり、OpenSeaは現在トークンセールの計画はないと述べました。

これまでの報道によると、CoinbaseはOpenSeaが2023年1月に1.5億ドルのトークンセールを行う内部情報を誤って漏洩した。ニュースが出ると、すぐに暗号コミュニティで話題になった。OpenSea側は迅速に反応し、この主張を否定した。

OpenSeaは世界最大のNFT取引プラットフォームとして、そのトークン発行計画が注目を集めています。もしこの情報が真実であれば、暗号通貨市場に重大な影響を与えるでしょう。しかし、現時点では、この情報は噂による誤解であるようです。OpenSea側は、現在、製品の革新とユーザー体験の向上に専念しており、トークン発行計画はありません。

この事件は再び人々の暗号通貨に関する情報の透明性への関心を引き起こしました。アナリストは、暗号通貨市場は規制や情報開示メカニズムが欠如しているため、噂や誤解が生じやすく、市場に混乱をもたらすと述べています。業界は情報開示を強化し、透明性を高め、投資家に良好な市場環境を提供するよう呼びかけています。

3. イギリスは2026年から暗号取引所にユーザーの取引記録を報告するよう求める

英国税務海関総署(HMRC)は新しい規則を発表しました。2026年1月1日から、英国で運営されるすべての暗号通貨取引所は、ユーザーの完全な取引記録を収集し保存する必要があり、2027年にHMRCに対して全量報告を行う必要があります。これは、税金申告情報の照合や、暗号資産の脱税行為を取り締まるためです。

この新しい規則は、英国を経済協力開発機構の暗号資産報告フレームワーク(CARF)と一致させ、迅速に成長しているデジタル資産市場の透明性を高めることを目的としており、現在はEU、カナダ、オーストラリア、日本、そして韓国などの国や地域で普及しています。

暗号通貨は常に脱税の手段と見なされており、英国のこの措置は規制を強化し、脱税行為を抑制することを目的としています。取引所はユーザーの身元、取引金額、取引相手などの詳細情報を収集し、税務当局に報告する必要があります。ユーザーの申告情報が実際の状況と一致しないことが発覚した場合、罰則を受けることになります。

この新しい規制は、暗号取引所にさらなるコンプライアンスの圧力とコストをもたらすでしょう。業界関係者は、過度な規制が暗号通貨業界の発展を妨げる可能性があることを懸念しています。しかし、別の見方をすれば、規制を強化することは脱税などの違法行為を抑制し、市場秩序を維持し、投資家の利益を保護するのに役立ちます。

英国のこの動きは他の国にも影響を与え、将来的には類似の規制措置が導入される可能性があります。アナリストは、暗号通貨が主流の規制体系に組み込まれていると考えており、業界はさらなる課題に直面する一方で、より大きな成長の余地も得るでしょう。

4. ビットコインマイニング会社mineが大規模にイーサリアムを増持

暗号通貨マイニング会社mineは、4,400万ドルを投じて14,618枚のイーサリアムを購入したことを発表し、イーサリアムの総保有量を363,000枚に増やし、イーサリアムの総供給量の約3%を占めることになった。

mineは、この行動がそのイーサリアムマイニングビジネスを強化し、イーサリアムの上昇ポテンシャルを最大限に活用するためであることを示しています。会社は、現在のイーサリアムの価格が3000ドルに近いことが重要な蓄積機会であると考えています。アナリストは、2026年までにイーサリアムの価格が7000-9000ドルに達する可能性があると予測しています。

イーサリアムは暗号通貨分野で第2位の資産として、その価格の動向は常に注目されています。最近、イーサリアム上での活動やアプリケーションが増加し、その価値の持続的な上昇を促進しています。この動きはイーサリアムの長期的な展望に対する期待と見なされています。

しかし、これに対して慎重な姿勢を持つアナリストもいます。彼らは、暗号通貨市場は非常に変動が激しく、マイニング企業が大規模に購入することには一定のリスクがあると考えています。もしイーサリアムの価格が大幅に下落した場合、mineは重大な損失を被る可能性があります。

総じて、mineのこの行動は、暗号通貨マイニング企業のイーサリアムへの信頼を反映しており、また暗号通貨エコシステムにおけるイーサリアムの重要な地位を示しています。今後、イーサリアムの発展は業界内外から引き続き注目されるでしょう。

5. Googleは、OpenAIの優位性に挑戦する新世代のAI言語モデルをリリースしました

テクノロジーの巨人であるGoogleは最近、新世代の大規模言語モデルを発表し、OpenAIのGPT-3などのモデルに直接挑戦しています。規模だけでなく、性能や能力においても画期的な進展を遂げています。

Googleは、自然言語理解、推論、マルチモーダルなどの分野で優れたパフォーマンスを示し、より複雑でオープンなタスクを処理できると述べています。また、より強力なセキュリティと制御機能を備えており、有害な出力を効果的に防ぐことができます。

今回の発表は、Googleが人工知能分野における重要な布石と見なされています。過去数年間、OpenAIはGPT-3などの大型言語モデルで主導権を握っていましたが、Googleはこの分野で相対的に遅れを取っていました。この誕生は、Googleが人工知能への投資を強化し、再び主導権を取り戻そうとしていることを示しています。

アナリストは、人工知能分野の競争状況が激化するだろうと考えています。今後、主要なテクノロジー企業は、計算能力、アルゴリズム、データなどの面で激しい競争を繰り広げ、人工知能の分野で先行することを目指す可能性があります。

人工知能は、検索、翻訳、コンテンツ生成などの多くの分野に浸透しており、経済と社会の発展に深遠な影響を与えています。新しい世代の大規模言語モデルの登場は、人工知能技術の革新と応用をさらに推進し、人類の生産生活に全く新しい変革をもたらします。

二. 業界ニュース

1. ビットコインは短期的に下落圧力に直面していますが、長期的な見通しは依然として強気です

ビットコインは過去24時間で一時93,000ドルを突破しましたが、その後91,000ドルを上回るまで戻りました。アナリストは、ビットコインが最近強いパフォーマンスを示しているにもかかわらず、短期的には下方圧力に直面していると指摘しています。その主な理由は以下の通りです:

1. マクロ経済環境の不確実性が続き、FRBの利上げ期待がリスク資産を圧迫しています。
2. 投資家の感情は依然として慎重であり、市場の取引量は減少しています。
3. ビットコインは現在、重要な抵抗レベルにあり、さらなる買いの力がなければ持続的な上昇突破は難しい。

しかし、長期的にはビットコインの見通しは依然として上昇している。機関投資家が徐々に暗号市場に戻ってきており、資産配分ツールとしてのビットコインの地位がますます際立っている。また、ビットコインの採用率が継続的に高まっており、価値の保存および支払い手段としての役割がさらに強化されるだろう。アナリストは、ビットコインが年末までに10万ドルを超えると予測している。

2. イーサリアムが売却に直面していますが、基本的な状況は依然として良好です

イーサリアムは過去24時間で約5%下落し、現在は2,600ドルから2,800ドルの範囲で取引されています。売り圧力の主な原因は以下の通りです:

1. 投資家は間もなく行われるEthereum Shapellaアップグレードについて懸念を抱いており、一時的なネットワーク混雑を引き起こす可能性を心配しています。
2. イーサリアムは最近、大量の空売りに直面しており、ショートポジションが継続的に増加しています。
3. イーサリアムとビットコインの相関性は高く、ビットコインの短期的な変動の影響を大きく受ける。

それにもかかわらず、イーサリアムのファンダメンタルは依然として良好です。イーサリアムエコシステムは継続的に発展しており、DeFiやNFTなどのアプリケーション分野は活発に維持されています。さらに、イーサリアムは主要なスマートコントラクトプラットフォームとして、Web3やメタバースの構築において重要な役割を果たしています。アナリストは、市場の感情が安定すれば、イーサリアムは再び上昇傾向を取り戻す可能性があると考えています。

3. Solanaは大量のショートに直面していますが、エコシステムの発展には期待が持てます。

Solanaは過去24時間で10%以上下落し、140ドルの関門を割り込みました。売却を引き起こした主な理由は:

1. 大量のショートポジションが入り、Solanaに巨大な圧力をかけています。
2. 投資家はSolanaネットワークの最近のパフォーマンス問題について懸念を示しています。
3. 全体暗号市場の感情が冷え込み、リスク回避の感情が高まっています。

短期的には圧力を受けているものの、Solanaの長期的な発展の見通しは依然として期待できる。Solanaエコシステムは急速に発展しており、多くの開発者と資金を引き付けている。さらに、Solanaはスケーラビリティや低取引手数料などの面で優位性を持ち、主流のパブリックチェーンの一つになる可能性がある。アナリストは、Solanaがネットワークのパフォーマンスを継続的に最適化できれば、その長期的な価値が実現するだろうと考えている。

総じて、暗号通貨市場は短期的には依然として大きな変動があるため、投資家は注意を払う必要があります。しかし、長期的に見ると、先進の暗号通貨プロジェクトは依然として巨大な潜在能力を持っており、その発展は引き続き注目に値します。

三. プロジェクトニュース

1. Suiエコシステムは18億ドルのステーブルコインの流入を迎え、市場の注目を集めています。

Suiエコシステムはわずか24時間で18億ドルのステーブルコインの流入を引き寄せ、この巨額の資金流入は人々のこのネットワークへの関心を再燃させました。新興の第一層ブロックチェーンとして、Suiは元Metaの従業員によって作成され、Moveプログラミング言語を採用し、高性能とスケーラビリティを提供することを目指しています。

最新の動向によると、大量のステーブルコインがSuiエコシステムに流入しており、これはこのネットワークが最近発表した新しい製品やアプリケーションに関連している可能性があります。Suiエコシステムは急速に成長しており、多くの開発者や投資家の注目を集めています。その革新的な設計と技術的な利点は、長期的な成長をもたらすことが期待されています。

この資金流入は、Suiの潜在能力に対する市場の熱い議論を引き起こしました。一部のアナリストは、Suiが次の暗号のホットスポットになる可能性があると考えており、その独自の技術路線が業界の変革をもたらすかもしれないと指摘しています。しかし、持続可能性に懸念を示す人々もおり、エコシステムの発展状況をさらに観察する必要があると考えています。

総じて、Suiエコシステムの急速な発展と資金流入は業界の広範な関心を引き起こしています。今後、その約束を果たせるかどうかが、暗号分野における地位と影響力を決定します。

2. Aptos基金会の発力方向に対する意見の相違があり、エコシステムの発展の見通しが注目されている

Aptosは新興の第一層ブロックチェーンで、前Metaの従業員によって作成され、Moveプログラミング言語を採用しています。最近、Aptos財団は発展の方向性について意見の相違があり、そのエコシステムの発展の見通しについて外部からの関心を引き起こしました。

関係者によると、Aptos基金会内部には異なる意見があり、どの分野に重点を置くべきかで意見が分かれています。ある人はDeFiや金融アプリケーションに焦点を当てるべきだと考えている一方、別の人はゲームやNFTなどの消費者向けアプリケーションの発展に重点を置くことを望んでいます。

このような違いは、Aptosエコシステムの統一した発展方向に影響を与え、リソースの分散を引き起こす可能性があります。同時に、Aptosエコシステムが現在も初期段階にあり、明確な発展ロードマップが不足していることを反映しています。

しかし、一部のアナリストは、このような分裂は健全であり、Aptosエコシステムの多様性と包容性を反映していると考えています。最終的に合理的な発展戦略が形成されれば、Aptosは依然として強力なブロックチェーンエコシステムになる可能性があります。

総じて、Aptos財団内部の対立は、その成長の見通しに対する外部の関心を引き起こしました。今後、Aptosが内部の対立を円滑に解決し、明確な成長ロードマップを発表できるかどうかが、暗号分野におけるその地位と影響力を決定します。

3. MovementはMoveエコシステムの最後の未発行トークンプロジェクトとなり、期待を呼んでいます。

MovementはMoveエコシステムの中で最後の未発行トークンのプロジェクトであり、その将来の発展の見通しは業界の広範な関心と期待を引き起こしています。

Moveは、新興のブロックチェーンプログラミング言語で、Meta社によって開発され、より高いセキュリティとスケーラビリティを提供することを目的としています。現在、Moveエコシステムには、SuiやAptosなどの有名プロジェクトが次々とトークンを発行し、メインネットにローンチされています。

Moveエコシステムで最後に発行されるトークンプロジェクトとして、Movementは注目を集めています。一部のアナリストは、Movementの発展がMoveエコシステムの未来に重大な影響を与えると考えており、このエコシステムの中でスタープロジェクトになる可能性があります。

ただし、Movementに対して慎重な態度を持つ人もいます。具体的な情報が不足しているため、Movementの技術的な路線や開発計画には依然として不確実性があります。一部の投資家は、Movementがより多くの詳細を発表するのを待ってから評価を行うと述べています。

総じて、MovementはMoveエコシステムの最後の発行予定のトークンプロジェクトとして、業界の広範な関心と期待を引き起こしています。その将来の発展状況はMoveエコシステムに一定の影響を与えるため、引き続き注目に値します。

IV. 経済のダイナミクス

1. フェデラルリザーブの利上げペースが鈍化し、インフレ圧力が続いている

経済背景：アメリカ経済は2025年に挑戦的な時期を経験しました。第三四半期のGDP年率成長率は2.1%で、前の四半期から減少しました。インフレ率は低下しましたが、依然として連邦準備制度の2%の目標水準を上回っています。失業率は3.7%の相対的な低水準を維持しています。全体として、経済成長は鈍化していますが、雇用市場は堅調を保っています。

主な出来事: 米連邦準備制度理事会(FRB)は11月の金融政策決定会合で25ベーシスポイントの利上げを決定し、昨年以来初めて利上げペースが鈍化しました。 FRBのジェローム・パウエル議長は、インフレ圧力は緩和されたものの、2%のインフレ目標を達成するためにはさらなる利上げが必要であると述べました。 同時に、パウエル議長は、経済の見通しには不確実性があり、FRBはデータに基づいて適切に行動すると強調しました。

市場の反応：連邦準備制度の利上げ決定は市場の予想通りであり、投資家は連邦準備制度の段階的な利上げのシグナルを歓迎しています。米国株式は会議後にわずかに上昇し、S&P 500指数は0.6%上昇しました。債券利回りはわずかに下降し、経済の減速に対する市場の懸念を反映しています。ドル指数はわずかに軟化し、市場は利上げのペースがさらに緩やかになると予想しています。

専門家の見解: ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、Jan Hatziusは次のように述べています: “FRBは、深刻な景気後退を引き起こすことなくインフレを制御するいわゆる「ソフトランディング」を実現しようと努力しています。これは慎重な操作が必要な難しいバランスです。” ハーバード大学の経済学教授、Kenneth Rogoffは次のように考えています: “インフレ圧力は依然として厳しく、FRBはインフレが目標範囲に戻ることを確実にするために、金利を高い水準で維持する必要があるかもしれません。”

2. 中国経済の回復ペースが加速し、政策の支援力度が強化されている

経済背景:2025年前三四半期、中国の国内総生産は前年同期比で4.9%増加し、経済回復の勢いは良好です。第三四半期のGDPは前年同期比で6.3%増加し、上半期よりも加速しました。工業生産と固定資産投資は引き続き速い成長を維持しており、消費市場も徐々に回復しています。インフレ水準は穏やかで、9月の消費者物価指数は前年同期比で2.1%上昇しました。

重要な出来事:経済回復の基盤をさらに強化するために、中国政府は一連の政策措置を発表した。これには、インフラ投資の強化、製造業の発展支援、消費潜在力の解放促進などが含まれる。同時に、中国人民銀行は引き続き健全な金融政策を実施し、流動性の適切な充実を維持し、経済発展に適した通貨金融環境を作り出している。

市場の反応:政策の好影響措置が市場の信頼を高めた。上証総合指数は年初から現在までに約15%上昇し、上海・深セン両市場の日平均取引額は1兆元を超え、投資家の参加意欲が高まっている。人民元の為替レートはオンショア、オフショア市場の両方で強含み、中国経済の展望に対する外国資本の楽観的な期待を反映している。

専門家の見解：中国社会科学院金融研究所の所長である袁鋼氏は、「中国経済は回復成長の重要な時期にあり、政策サポートの強化は経済の安定運営に新たな活力を注入するだろう」と述べている。ゴールドマン・サックスのアジア地域会長であるスー・ウェイケン氏は、「中国経済の回復が加速しており、世界経済にポジティブなエネルギーを注入し、世界経済の安定と回復を促進するのに役立つ」と考えている。

3. 欧盟は新たなロシア制裁を通過させ、エネルギー市場は引き続き不安定

経済背景:2025年のヨーロッパ経済は多くの課題に直面しています。ロシアとウクライナの紛争やエネルギー危機の影響を受けて、ユーロ圏経済は景気後退に陥り、第3四半期のGDPは前期比で0.4%減少しました。インフレは高止まりし、9月は前年比で10.9%上昇し、歴史的な高水準を記録しました。失業率はわずかに上昇し6.8%となりました。全体として、ヨーロッパ経済は低迷しており、先行きはあまり楽観的ではありません。

重要な出来事:11月末、EUはロシアに対する新たな制裁を通過させ、ロシアの石油製品に価格上限を設けました。この措置はロシアのエネルギー輸出収入をさらに打撃し、ロシア経済に対する圧力を強化することを目的としています。しかし同時に、ヨーロッパのエネルギー供給不足を悪化させる可能性もあります。

市場の反応:エネルギー市場に再び動揺が見られます。国際原油価格は新たな制裁の発表後、一時的に上昇し、ブレント原油は90ドル/バレルを突破する場面もありました。天然ガスの先物価格も大幅な変動を示しました。ユーロとドルの為替レートはわずかに下落し、これは市場が欧州経済の先行きに対して懸念を抱いていることを反映しています。

専門家の見解: ドイツ経済研究所所長のマルセル・フラーツェンコは言った: “新たな制裁はヨーロッパのエネルギー供給の不足をさらに悪化させ、企業の生産コストを引き上げ、より多くの企業が操業停止や破産に追い込まれる可能性がある。” コロンビア大学の教授ジェフリー・サックスは次のように考えている: “制裁はロシア経済に打撃を与えるが、同時にヨーロッパのインフレと経済下振れ圧力を悪化させている。”

V. 規制と政策

1. 中国人民銀行(PBOC)は、仮想通貨取引における投機を取り締まるために、13の部門を率いて特別な修正を展開しました

11月28日、中国人民銀行は、仮想通貨取引における投機に対抗するための調整メカニズムの会議を開催しました。 公安部、中華人民共和国サイバースペース管理局、中央金融弁公室、最高人民法院、最高人民検察院、国家発展改革委員会、工業情報化部、法務省、中国人民銀行、国家市場監督管理局、国家金融監督管理局、中国証券監督管理委員会、国家外貨管理局の責任ある同志が会議に出席した。

会議は、最近仮想通貨の投機が高まっており、関連する違法犯罪活動が発生していることを指摘しました。会議は再度、仮想通貨には法的支払い能力がないことを強調し、特にステーブルコインが仮想通貨の一形態として、現在顧客の身元確認やマネーロンダリング防止の要件を効果的に満たすことができず、マネーロンダリングや違法な国境を越えた資金移動に使用されるリスクがあることを指摘しました。各部門は引き続き仮想通貨に対する「禁止政策」を堅持し、情報の流れ、資金の流れなどの側面に焦点を当て、関連する違法金融活動を厳しく取り締まることを継続します。

今回の会議は、部門間の協力を強化し、監督政策や法的根拠を整備し、経済金融秩序の安定を実際に維持することを目的としています。仮想通貨は長い間、監督当局が注目している重点分野であり、今回の特別な整備行動は監督の強化を示しています。業界関係者は、この措置が仮想通貨取引所やウォレットサービスプロバイダーなどの企業に直接的な影響を与えると指摘しており、暗号通貨投資者もリスクを慎重に評価する必要があります。

2. 英国は2026年から暗号税制の新規則を施行し、脱税行為を厳しく取り締まります。

英国税務海関総署（HMRC）は、2026年1月1日から暗号税回避を取り締まるための新しい規則を実施するという最新のガイドラインを発表しました。このガイドラインによると、英国で運営されている暗号取引所は、すべての英国顧客の詳細な取引記録と完全な情報を収集し始めなければなりません。HMRCは収集したデータを利用して、ユーザーの納税申告書を照合し、税務コンプライアンスを確保します。違反者は制裁を受けることになります。

この取り組みは、暗号資産市場の透明性を高め、脱税行為を抑制することを目的としています。暗号通貨の取引活性化が進む中、英国政府は規制を強化し、公平な課税を確保する必要があると考えています。新しいルールは、暗号取引所に対してデュー・ディリジェンス義務を果たし、顧客の身元情報と取引の詳細を完全に把握することを求めており、ユーザーが暗号資産の収益を隠したり、報告漏れを防ぐことを目的としています。

英国の税務専門家は、暗号通貨ユーザーは2026年末までに税務状況を整理する必要があると警告しており、潜在的な制裁を避けるためです。このルールはOECDの暗号資産報告フレームワークと一致しており、現在はEU、カナダ、オーストラリア、日本、韓国などの国や地域で普及しています。アナリストは、この措置が暗号通貨市場をさらに規制し、業界の長期的な健全な発展を促進する一方で、ユーザーの流出を悪化させる可能性があると考えています。

3. トルクメニスタンが暗号通貨規制法案を通過させ、2026年から施行される

トルクメニスタンの大統領セルゲイ・ベルドムハメドフが法令に署名し、同国初の暗号通貨規制法案を承認しました。この法案は2026年1月1日に正式に施行される予定で、暗号通貨活動に対する規制の枠組みを設け、同国における暗号資産の発行、流通および使用を規制することを目的としています。

新しい法律に基づき、トルクメニスタンは暗号通貨取引所を設立し、暗号通貨が特別経済区内で流通・使用されることを許可します。暗号通貨取引所は政府の許可を取得し、厳格な規制を受ける必要があります。同時に、この法案はマネーロンダリング防止およびテロ資金調達対策の具体的な措置も規定しています。

アナリストは、この法案がトルクメニスタン政府が暗号通貨の合法的地位を正式に認めたことを示しており、ブロックチェーンおよび暗号通貨企業が当地に拠点を置くことを促進すると考えています。しかし、同時に過度な規制がもたらす可能性のある悪影響にも注意が必要です。業界はこの法案の具体的な実施細則が規制と発展の関係をバランスさせることを期待しています。

総じて、2025年末から2026年初めは暗号通貨の規制政策にとって重要な時期となる。多くの国が市場秩序を規制する新しい規則を導入し、同時に過剰な規制がもたらす可能性のある悪影響にも警戒する必要がある。業界関係者は、規制は時代に即して進化し、投資者の権利を保護する一方で、革新の余地も確保すべきだと呼びかけている。