トランプ取引が崩壊！ノーベル賞受賞者：ビットコインが政治的賭けに陥り25%下落 警告

2008年ノーベル経済学賞受賞者ポール・クルーグマン（Paul Krugman）は、ビットコインが「トランプ取引」に進化しており、その運命はトランプの政治的影響力とデプスに結びついていると指摘した。彼は、ビットコインが10月下旬以来約25%下落したのは、トランプの政治権力の衰退が金融市場に直接反映されたものであると述べた。

ノーベル賞受賞者クルマン：ビットコインは犯罪の道具です

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ポール・クルーグマン、2008年ノーベル経済学賞受賞者、《ニューヨークタイムズ》コラムニストは、常に鮮明なケインズ主義の立場と鋭い公共政策分析で知られています。彼は複雑な経済メカニズムを明確な社会的洞察に変換するのが得意で、議論を呼ぶ政治的判断を避けることはありません。2025年11月24日の最新の記事で、クルーグマンはビットコインに対する厳しい批判を行いました。

ビットコイン究竟に何の役に立つのか？それは通貨ではない——つまり、支払いに使用される取引媒体ではない。それはインフレーションに対してヘッジできない。それは金融リスクに対してもヘッジできない——逆に、ビットコインの価格は通常、最近株式市場を駆動しているAI関連株と同じ方向に変動し、変動がより激しい。クルーグマンのこれらの批判は新しいものではなく、彼は長年にわたりビットコインの内在的価値に疑問を呈してきた。

ビットコインの存在するユースケースについて言えば、その核心的な機能は資金の流れを隠すことにあります：暗号技術は、紙の痕跡を残さない匿名取引を促進しました。このような取引は必ずしも違法ではありませんが、その中には確かに多くの違法なものがあります。クルーグマンがビットコインを「犯罪ツール」と位置付ける論調は非常に物議を醸していますが、彼は実際のケースを提供しています。

言うまでもなく、匿名性は暗号ユーザーの犯罪活動を助長するだけでなく、彼らが犯罪の標的になりやすくする。ビットコインの鍵を掌握すれば——そのコードをアンロックすれば、あなたが誰であろうと、どのように取得したものであろうと、それはすべてあなたのものである。この意味で、ビットコインの鍵を取得することは、百ドル札で満たされた財布を手に入れるようなものである。この特性は、大規模な暗号通貨投資家に対する誘拐の潮流を引き起こし、犯罪者は被害者に鍵を渡すよう要求している。

実際、このような誘拐は非常に一般的になっており、最近の重要なビットコイン会議では、参加者が歯でロープを噛み切るなどのスキルを学ぶために「反誘拐」ワークショップが一日設けられました。このようなブラックユーモアの現実は、暗号資産の富がもたらす人身安全のリスクを明らかにしています。

犯罪を助長するだけでなく、ビットコインはますます金融の略奪の道具となっています。暗号通貨、さらに悪いことに借入金で暗号通貨を購入する企業の株が、リスクをまだ認識していない天真な投資家に大量に販売されています。ビットコインが上昇しているときには彼らは利益を得ることができますが、多くの人は暴落時にどれほどの損失を被るかを全く理解していないかもしれません。

)# クルマンのビットコインに対する4つの批判

非通貨：日常的な支払いに使用できる取引媒体ではない

非インフレーションヘッジ：購買力をインフレーションの侵食から保護できない

リスクヘッジなし：テクノロジー株と同じ方向に変動し、さらに変動が激しい

犯罪の助長: 匿名性が違法取引や身代金目的の誘拐を助長する

ビットコインの下落 25% はトランプの政治的敗北と同時に発生

最近、暗号通貨は確かに大幅に下落しています。ビットコインのパフォーマンスは、よりマイナーな小型通貨よりも優れていますが、10月下旬以降の下落幅は約25%に達しています。クルーグマンはこの暴落を「トランプ取引」の崩壊に起因すると見ています。ビットコインは反発する可能性があります。なぜなら、それは単なる資産ではなく、ある種の信仰だからです。この信仰の特質により、ビットコインは普通の投資を破壊するほどの挫折やスキャンダルから常に復活することができ、忠実な信者は価格の下落に直面してもさらに投資を増やすだけだからです。

しかし、クルーマンは今回は異なる可能性があると考えています——なぜなら、現在のビットコインは本質的に「トランプ取引」となってしまったからです。昨年、トランプが勝利した後、ビットコインの価格は急騰しましたが、最近の暴落はトランプが直面した一連の政治的挫折と同時に起こりました。なぜそれがトランプ取引と言われるのか？その一因は、彼の家族が実質的に暗号産業から巨額の賄賂を受け取った後、トランプが親暗号政策を通じてその業界に恩返しをしているからです。

注目すべきは、トランプが普通のアメリカ人が401###k(の退職金を暗号資産に投資することを許可する大統領令に署名したことです——これらの投資家はしばしばそのリスクを理解していません。この政策は数兆ドルの退職金を高ボラティリティの資産にさらし、暗号市場が崩壊すれば、数百万のアメリカ人の退職保障が脅かされることになります。クルーグマンは、これは非常に無責任な政策だと考えています。

より広く言えば、クルマンが述べたように、暗号技術はますます金融の略奪のツールとなっており、トランプ政権はこのような略奪行為を非常に容認しています。彼らは、2008年の金融危機後に投資家と市場の安全を保護するために設立された機関、例えば消費者金融保護局を解体しようと必死です。財務長官スコット・ベーセントやトランプ政権の他の官僚や同盟者（連邦準備制度の一部の官僚を含む）も、2008年の危機を引き起こした高リスク行動を制限するために設立された銀行規制を弱体化させるために全力を尽くしています。

これらは個人投資家にとって不利であり、金融の安定には悪影響を及ぼすが、ビットコインの推進者のような金融投機家には利益をもたらす。クルマンの論述は、規制緩和とビットコインの繁栄との関連を明らかにしている：規制当局が投資家を保護しなくなると、略奪的金融商品が繁栄することができる。

) トランプの世論調査が暴落し、選挙で惨敗

クルマンは、トランプがなぜ突然衰退を示したのかを指摘しています。春以来、世論調査は常に彼に非常に低い評価を与えてきましたが、過去1か月で彼の純支持率は顕著に下落しました。トランプは最近、「政治キャリアの中で最高の支持率を持っている」と主張しましたが、彼がどの世論調査を引用しているのかは誰も知りません。しかし、11月4日のバージニア州とニュージャージー州での民主党の大勝利は、彼の非常に不人気な世論調査結果への疑問を完全に払拭しました。

これらの選挙の失敗は、共和党員がトランプに従う意欲を揺るがしました。同時に、トランプとジェフリー・エプスタインとの関係の持続的な発酵は、MAGAの基盤を崩壊させています。多くの政治アナリストは、かつてトランプが民主党の児童愛者から世界を守っていると信じていた大量の支持者が、英雄と悪党を混同している可能性に気づき始めたとき、その心にどれほどの衝撃があったのかを十分に理解していないかもしれません。

トランプの政治的困難と暗号通貨の価格の関連性は無理があるのか？クルーグマンはそうではないと考えている。政治評論家ジョシュ・マーシャルが常に強調しているように——権力には統一性がある。弱体化したトランプがすべての戦線で推進する努力の効果は弱まることになり、暗号産業の発展を促進する努力も含まれる。この「権力の統一性」理論は政治学において実証的な支持を受けている：リーダーが民意の支持を失うと、その政策推進能力、同盟国の忠誠心、実行効率はすべて全面的に低下する。

市場心理学の観点から見ると、ビットコイン投資者の中には相当数のトランプ支持者がいます。これらの人々は、トランプの暗号通貨に対する親政策がビットコインの価格を長期的に押し上げると信じており、トランプが選挙に勝利した後、大規模に買い入れました。トランプの政治的地位が揺らぐと、この信頼の基盤も崩れ、売却と価格の下落を引き起こします。このような政治的な感情と市場価格の連動が、「トランプ取引」概念の核心です。

暗号産業がトランプに巨額の賄賂

クルマンは特に、トランプ家族が「実質的に暗号産業から巨額の賄賂を受け取っている」と指摘した。以前の報道によれば、トランプ家族はWorld Liberty Financial、TRUMP memecoin、American Bitcoinなどのプロジェクトを通じて、過去1年間で10億ドル以上の利益を上げた。これらの収入源には、トークンの販売、手数料の分配、株式の価値上昇、プロモーション費用などが含まれる。

クルマンの論理は：トランプ一家が暗号産業から巨額の利益を得る→トランプ政権が暗号に親しむ政策を報いるために導入→これらの政策がビットコインの価格を押し上げる→投資家がこれを「トランプ取引」と見なして大量に購入する。この利益の連鎖がビットコインの価格をトランプの政治的運命と深く結びつけている。一旦トランプの権力が衰退し、暗号に親しむ政策を推進できなくなると、ビットコインの政策的支えは消失し、価格は自然に下落する。

倫理的な観点から見ると、クルマンはこの利益の交換の正当性に疑問を呈しています。大統領とその家族が特定の産業から巨額の収入を得て、その後その産業に有利な政策を打ち出すことは、腐敗を構成するのでしょうか？伝統的な政治倫理において、このような行為は「利益の衝突」または「政策の交換利益」と呼ばれ、多くの国では違法とされています。しかし、現在のアメリカの政治環境では、このような行為は物議を醸しているにもかかわらず、効果的な制約を受けていません。

クルマンは、トランプが署名した401###k(の退職金を暗号資産に投資することを許可する行政命令を特に批判しました。401)k(は、アメリカの主要な退職金制度であり、数千万の労働者をカバーし、資産規模は数兆ドルに達します。これらの退職金は厳格な投資制限を受けており、比較的安全な株式、債券、およびマネーマーケットファンドにのみ配置することができました。暗号資産への投資を許可することは、退職保障を極めて高いリスクにさらすことを意味します。暗号市場が崩壊すれば、数百万人のアメリカ人が退職貯蓄を失う可能性があります。

クルマンは、この政策は投資家を保護するためのものではなく、暗号産業に大量の資金を注入し、通貨の価格を引き上げ、トランプ一家の暗号資産を増価させるためのものであると考えている。これは典型的な「利益の移転」であり、公共政策が私益のためにサービスされるものである。

) 権力衰退の市場マッピング

クルマンの要約：ビットコインはトランプの取引となり、その価格の下落はトランプの共和党に対する支配力の衰退の指標です。この判断はビットコインを「デジタルゴールド」から「政治的賭け」に格下げし、非中央集権的な革命的資産から特定の政治的利益にサービスする投機的ツールに格下げしました。

市場の現実から見ると、クルーグマンの観察には確かに一定の理があります。ビットコインはトランプが勝利した後、7万ドルから12.6万ドルに急騰し、上昇幅は80%；トランプの支持率が下落し、政治的な挫折が明らかになった後、12.6万から8.1万に下落し、下落幅は36%。このトランプの政治的運命との高い相関性は、「トランプ取引」の論述を支持しています。

しかし、ビットコインコミュニティはこのような論に強く反対しています。彼らはビットコインの価値がその技術的特性、希少性、そして非中央集権的な特性に由来するものであり、いかなる政治家とも関係がないと考えています。トランプの支持は単なる短期的な触媒であり、ビットコインの長期的な価値論理を変えるものではありません。クルーグマンがアメリカの著名な司会者ハッサン・ミンハジェとビットコインについて話している際、ミンハジェはすぐに「私はネタにされるのは嫌だ、ビットコイン信者が私を狙っている」と返しました。この反応は、ビットコインコミュニティが批判に対して敏感で防御的であることを示しています。

クルマンの警告は一般投資者にとって非常に重要です。もしビットコインが本当に「トランプ取引」となってしまった場合、その価格はトランプの政治的運命に高度に依存することになります。トランプの支持率が継続的に下落し、2026年中間選挙での敗北の可能性があり、さらに法的訴訟に直面する可能性がある背景の中で、ビットコインの価格はより大きな下落リスクに直面するかもしれません。投資家は再評価する必要があります：あなたが投資しているのはビットコインの技術的価値なのか、それともトランプの政治的展望なのか？