米国のPPIデータが柔らかくなった後、12月の連邦準備金利引き下げの確率が85%に急上昇

12月16日から17日のFOMC会議での25ベーシスポイントの連邦準備制度金利引き下げの確率は、CMEフェドウォッチツールのデータによると、予想を大きく下回る米国の生産者物価指数の報告を受けて**85%**に跳ね上がりました。

( PPIリリースからの重要なポイント

• ヘッドラインPPI )MoM###: +0.0% (対 +0.2%予想, 前回 +0.4%)
• コアPPI (前月比、食品およびエネルギー除く): +0.1% (対 +0.3% 予想)
• ヘッドラインPPI (年比): +2.4% (2025年2月以来の最低値)
• コアPPI (YoY):(down 3.3%から+3.1%prior)

予想よりも穏やかな卸売インフレの数字は、物価圧力が予想以上に早く緩和されているというストーリーを強化し、FRBが労働市場の支援を優先する余地を大きくしている。

(市場の反応

• 2年物国債利回りは15ベーシスポイント低下し、**4.02%**となりました。
• 米ドル指数 )DXY### が 0.8% 減少しました
• S&P 500先物は**1.2%**上昇しました
• ビットコインは**$89,000**を一時的に回復した後、$88,500近くに落ち着いた

12月の利下げ確率は、ウォラーおよびデイリー総裁のハト派的なコメントを受けて、週の初めに約68%の水準で推移していました。PPIのサプライズにより、その確率は急上昇し、現在、一部のデスクでは、今後のCPIおよび雇用統計が軟調であれば、より大きな50bpsの動きの12%の確率を見込んでいます。

( 大きな絵

コアPCEが依然として目標を上回っているものの、低下傾向にあり、失業率が数年ぶりの高水準にある中、FRBは緩和への明確な道筋に直面しています。市場は、2026年半ばまでに合計で3回から4回の利下げを織り込んでおり、フェデラルファンド金利は**3.5–4.0%**の中立水準に近づく見込みです。

要約すると、予想外に穏やかな10月のPPIデータは、12月の利下げに対する確信を劇的に高め、確率を**85%**に押し上げ、トレーダーが2026年に向けてより支持的なFed政策の姿勢を賭ける中、株式、債券、暗号通貨全体にわたって広範なリスクオンの動きを促進しました。