ビットコイン今日なぜ下落した？ETFが狂ったように流出し、22.6億、トレーダーは守り続ける

ビットコイン今日なぜ下落？ビットコイン価格は93,500ドルへの反転を試みたものの失敗し、再び89,000ドルの関門をテストし、結果としてレバレッジロングポジションが清算され1.44億ドルとなり、その後91,600ドル付近まで反転した。ビットコインのデリバティブ市場は安定しており、先物の月次プレミアムは約4％を維持し、永続的な先物の資金調達率は4％近く、オプションのデルタ偏差は11％を維持している。

ビットコイン 本日下落:ETFは5日連続で22億6000万の血液を失った

! BTC/USD対テクノロジー企業の株価

(出典:Trading View)

ビットコインが今日下落した主な理由は、現物ビットコイン ETF の持続的な資金流出です。現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、連続5営業日で純流出が発生し、トレーダーの感情に圧力がかかっています。226億ドル以上の資金がこれらの製品から流出しており、マーケットメーカーは通常、取引日の間に執行を分配するため、持続的な売り圧力が生じています。この数字は注目に値しますが、ビットコイン ETF 市場全体の規模の2%未満に過ぎません。

ETFからの資金流出が市場に与える影響は絶対的な金額だけでなく、その連続性と心理的影響にもあります。機関投資家が連続して5日間ビットコインETFから資金を引き出すと、これは明確なシグナルを送ります：プロの資金管理者がビットコインの短期的な見通しを再評価しているということです。このような集団行動は、しばしば群衆効果を引き起こし、より多くの投資家が追随して資金を引き出すことを促します。

しかし、相対的な規模から見ると、22.6億ドルの流出は市場全体のごく一部に過ぎません。これは、短期的な売り圧力が明らかである一方で、恐慌的な売却に至っていないことを意味します。さらに重要なのは、この流出が部分的に利確行動を反映している可能性があり、ビットコインの長期的な価値に対する根本的な疑念ではないということです。結局のところ、ビットコインは2022年中以来、累積で約198%の上昇を維持しており、機関投資家が高値で適度にポジションを減らすことは正常な投資ポートフォリオ管理の行動です。

マクロの視点から見ると、ETFの資金流出はより広範な市場のヘッジ感情とも関連しています。伝統的な金融市場にボラティリティが発生すると、機関投資家は高ボラティリティ資産のエクスポージャーを優先的に削減することがよくあります。ビットコインは一部の人々に「デジタルゴールド」と見なされていますが、短期的には依然としてリスク資産として分類されています。したがって、ETFの流出は全体的なリスク管理戦略の一部であり、ビットコイン自体に対する弱気の意図ではない可能性があります。

先物市場のレジリエンスはトレーダーが負けを認めないことを示しています

! ビットコイン30日先物年換算プレミアム

(ソース: レビタス)

現物市場は圧力を受けているが、ビットコイン先物市場は意外な強さを示している。水曜日、ビットコイン先物の月間プレミアムは現物市場より約4%高い水準を維持しており、通常中立と見なされる5%の水準をわずかに下回っている。一部のアナリストは、火曜日にビットコイン価格が89,200ドルを下回ったとき、この指標が一時的に負の値に転じたと考えているが、主要取引所の集計データはそうではないことを示している。先物契約のディスカウントは通常、ショートポジションの信頼が強すぎることを示すが、現在のプレミアム構造は市場全体が強気の姿勢を示していることを示している。

永久先物契約のデータは、このレジリエンスをさらに裏付けています。水曜日に、ビットコインの永久先物の資金調達率は約4%に達し、過去2週間の平均値とほぼ同じでした。この水準は依然として弱気の感情を反映していますが、ショートポジションはパニックや過剰な自信を示していません。このような弱さは回顧的なものであるように思えます。なぜなら、10月6日にビットコインが歴史的な高値に達して以来、その価格は下降トレンドを示しているからです。

先物市場のレジリエンスに関する3つの信号

月間プレミアムは4%を維持：中立をわずかに下回るが、マイナスには転じておらず、ロングポジションが完全に撤退していないことを示している

永続的資金調達率の安定：接近4%の年率は慎重であっても恐慌ではないことを反映しています

オプションデルトの偏差11%：プットオプションはプレミアムが6%のみで、極度の緊張には遠く及ばない

! ビットコイン永久先物の年率換算資金調達率

(ソース: レビタス)

オプション市場のデータは第三の視点を提供します。過去一週間、ビットコインのオプションデルタスキューは約11%で推移しており、トレーダーはリスク期待を大幅に調整していないことが示されています。慎重な感情は依然として存在し、プットオプション（売りオプション）の取引価格はコールオプション（買いオプション）の6%の中立プレミアムを上回っています。これは、現在の水準が極度の緊張に達していないものの、クジラとマーケットメーカーが下落リスクに対して不安を感じていることを示しています。

この先物市場の弾力性は現物市場の疲れと鮮明な対比を成し、専門のトレーダーの真の考えを明らかにしています：彼らは現在の下落が一時的な調整であり、トレンドの反転ではないと考えています。先物トレーダーは通常、現物投資家よりも専門的であり、彼らの集団的な判断は重要な参考価値を持っています。先物プレミアムと資金調達率が比較的安定した水準を維持しているときは、通常、市場が明確な方向性の突破を待っていることを意味し、一方的な崩壊ではありません。

テクノロジー株の暴落とマクロ経済の複数の圧力

ビットコイン今日なぜ下落したのかの二つ目の重要な理由はテクノロジーセクターの疲弊です。過去30日間で、世界のいくつかの大手テクノロジー企業の株価は19％以上下落しました。これにはオラクル（ORCL US）、ユービーケディ（UI US）、オクロ（OKLO US）、ロブロックス（RBLX US）が含まれます。このような避難的な感情の広がりは暗号通貨に限らず、アメリカの雇用市場の疲弊への市場の懸念を反映しています。リスクの高いセクター、特に人工知能インフラ関連のセクターの下落幅が最も顕著です。

テクノロジー株とビットコインの相関関係は、過去数年間で顕著に強化されました。テクノロジーセクターが好調なとき、ビットコインはしばしば上昇に追随し、逆もまた然りです。この相関関係は、両者の共通の投資家基盤とリスク特性に起因しています。テクノロジー株の投資家は通常、新興技術に対してオープンな姿勢を持ち、ビットコインなどのデジタル資産に資金の一部を配分することにより積極的です。テクノロジー株が投げ売りに遭遇すると、これらの投資家はしばしばビットコインへのエクスポージャーを同時に減少させます。

消費領域も追加の圧力に直面しており、この分野はアメリカ政府の閉鎖の影響を受けており、閉鎖は11月12日まで続いています。小売業者ターゲット（Target、株式コード：TGT US）は水曜日に年間利益予想を引き下げ、消費者の購買力が引き続き低下しているため、ホリデーシーズンの売上が低迷することを警告しました。インフレは依然として重大な懸念であり、連邦準備制度理事会が金利を引き下げる能力を制限しています。

ヤフーファイナンスの報道によると、NVIDIAが四半期業績を発表しようとしているにもかかわらず、一部のアナリストは「NVIDIAが顧客に対して行っている一部の人工知能投資の性質」に疑問を呈しています。この疑問は、市場がAIバブルへの懸念を高めていることを反映しています。もしAI投資の熱が冷めれば、テクノロジー株はより大きな圧力に直面し、ビットコインに悪影響を及ぼす可能性があります。

マクロ経済の多重圧力

テクノロジー株の暴落：主要テクノロジー企業の株価が19％以上下落し、リスク志向が低下

雇用市場が疲弊：アメリカの労働市場データが悪化し、経済後退のリスクが高まっている

政府の停止の影響：11月12日まで継続し、消費者の信頼に影響を与える

インフレ圧力が続く：連邦準備制度の利下げ余地を制限し、高金利環境はリスク資産に不利である

AI 投資に関する疑問：市場はAIインフラへの投資収益率に疑問を持ち始めている

投資者がなぜビットコインを「デジタルゴールド」として再び信じなくなったのかは明確ではありませんが、現段階では、ビットコインが9.5万ドルの関門に戻れるかどうかは、マクロ経済状況の改善と密接に関連しています。伝統的な市場が複数の圧力に直面しているとき、ビットコインが独自に成り立つのは難しいです。

デリバティブデータが明らかにするトレーダーの本音

すべてのデリバティブデータを総合すると、ビットコインが今日下落した理由は複雑ですが、プロのトレーダーはロングポジションを放棄していないという明確な結論が得られます。先物プレミアム、資金調達率、およびオプションの偏りの3つの指標が共同で、マーケットは慎重であるが恐慌状態ではないことを示しています。トレーダーは予防措置を講じていますが、データはトレーダーが恐慌水準には達していないことを示しています。

アナリストは、ビットコインの価格が9万ドルに達することは「目を閉じていても買える」絶好の機会であると述べています。この見解は歴史的データに基づいています：ビットコインが高値から15%から20%下落するたびに、中長期の買いポイントになることが多いです。現在、ビットコインは10月6日の歴史的高値から約18%下落しており、ちょうどこの範囲に入っています。

先物市場のレジリエンスは、トレーダーが価格の反転を期待していることを示唆していますか？データを見る限り、答えは肯定的です。先物のプレミアムが正の値を維持し、資金調達率が安定しており、オプションの傾斜度が大幅に拡大していない場合、通常、市場が底を築いていることを意味します。プロのトレーダーは、本当に弱気の時にこのような構造を維持しません。彼らの行動は、今後の市場に対する自信を示しています。