Monad トークン販売が不調！サブスクリプションはわずか 63% で MegaETH に大幅に遅れをとっています。

Monadのアメリカの暗号取引所におけるトークン販売は、最初の爆発的な成長の後に急激に鈍化し、発行の2日目の終了近くで、サブスクリプション率はわずか63％に達しました。公開発行は現在、サブスクリプション不足の真のリスクに直面しています。これは、MegaETHが139億ドルを超過サブスクリプションしたことと鮮明な対照をなしており、市場の観察者は、ヨーロッパの取引者に対して開放されていないことが主な原因だと考えています。

モナドトークンセール初日ブーム

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(出典:X)

11月17日、注目を集めるMonadのネイティブトークンが、アメリカ最大のコンプライアンス暗号取引所を通じて公開募資を行い、わずか30分で約4300万ドルを調達しました。このスタートは、今回の販売が24時間内に終了する可能性を示唆しており、市場の雰囲気は高まっています。Monadは今回、約1.87億ドルのUSDCを調達する計画であり、最高および最低のサブスクリプション額はそれぞれ10万USDCと100USDCに設定されています。

しかし、この熱気は持続しませんでした。初日の終わりが近づくにつれて、サブスクリプション率は約48%で停滞し、市場の予想を大きく下回りました。さらに懸念されるのは、翌日の需要がさらに鈍化し、サブスクリプション率は48%から緩やかに64%をわずかに下回るまで上昇しました。この需要の急落は、初期の購入が主に核心支持者や専門投資家から来ている可能性が高く、より広範な個人投資家市場のMonadへの関心は限られていることを示しています。

資金調達の進捗状況を見ると、現地時間11月18日午後5時までに、Monadは約1.2億ドル（1.87億ドルの目標の64%）を調達しており、目標まで約6700万ドルのギャップがあります。このような減速傾向が続く場合、Monadは米国最大の規制された暗号取引所の新しいトークン販売プラットフォームが開始して以来、資金調達目標を達成できなかった最初のプロジェクトになる可能性が高いです。これはMonad自身にとって打撃であるだけでなく、米国最大の規制された暗号取引所のトークン販売プラットフォームの評判にも影響を及ぼす可能性があります。

このような冷熱不均の現象は、最近の他のトークンの販売と鮮明な対比を成しています。市場参加者は、Monadが注目のLayer-1ブロックチェーンプロジェクトとして、持続的な投資熱を引き寄せるべきだと予想していました。しかし、現実は初日以降に需要が急激に縮小し、マーケットがMonadへの真の関心を過大評価している可能性を示唆しています。

) MegaETHとの天壌の差が問題を浮き彫りにする

最近の別のトークンセールと比較して、Monadの公開発行は不調でした。先月、MegaETHの公開発行サブスクリプションは大盛況で、目標調達額が約5000万ドルであるにもかかわらず、投資家が最終的にサブスクリプションした金額は13.9億ドルを超えました。これは、MegaETHの超過サブスクリプション倍率が驚異的な27.8倍に達したことを意味し、市場がこのプロジェクトに対して非常に熱心であることを示しています。

この対比は衝撃的です。MegaETHの目標資金調達額はMonadの約4分の1に過ぎませんが、集まった資金はMonadが達成する可能性のある7倍以上です（Monadが最終的に1.87億ドルの目標を達成した場合）。この巨大な差異は、市場のタイミングに単純に起因するものではありません。なぜなら、2回の販売はわずか1ヶ月の間隔で行われたからです。

Monad vs. MegaETHの売上比較

目標募金: Monad $1 億 8,700 万 vs. メガETH 5,000万ドル

実際サブスクリプション：Monad 約 1.2 億ドル（64%）vs. MegaETH 13.9 億ドル（2780%）

マーケットヒート:モナドは初日後に急激に冷えます。 MegaETHは引き続き人気があります

この対比は、Monadプロジェクト自体の魅力に関する疑問を引き起こした。Monadは技術コミュニティで一定の評判を享受しており、その高性能並列実行環境（Parallel EVM）で知られているが、市場の反応は個人投資家がこれらの技術的利点に引き寄せられていない可能性を示している。それに対して、MegaETHはより魅力的な物語やより有利な経済条件を提供している可能性がある。

市場の観察者はオンラインで、Monadのトークン経済モデルと過去の資金調達状況が潜在的な投資家を恐れさせた可能性があると推測しています。もし初期の資金調達ラウンドの評価が高すぎると、公開販売の価格は十分な上昇余地が欠けていると見なされるかもしれません。さらに、トークン配分の計画において機関やチームの保有比率が高すぎると、小口投資家は将来的に巨大な売り圧力に直面することを懸念するかもしれません。

創業者の防衛戦略:広範な流通と市場の現実

火曜日の活動が減少する中で、Monadの共同創設者Keone Honはソーシャルメディアでこの計画の戦略を説明しました（おそらくは擁護のために）。「MON トークンの販売の目的は、最も広範な分配を実現することです」とHonはXに投稿しました。「私たちは、米国最大の規制された暗号取引所（およびその民主的で透明な分配アルゴリズム）を選びました。なぜなら、彼らには我々が非常に重要で再活性化する必要があると考えるユーザー層にアクセスする独自の能力があるからです。世界は広い、バブルを破ることが重要です。」

この弁護はMonadチームの戦略意図を浮き彫りにしていますが、理想と現実のギャップも明らかにしています。「広範な配布」という言葉は崇高に聞こえますが、市場の需要が不十分であれば、どんなに良い配布メカニズムでも買い手を引き付けることはできません。Honが言及した「バブルを破る」ことは、Monadが暗号化ネイティブなサークルの外のユーザーに触れたいという希望を示唆していますが、現在のサブスクリプション率はこの戦略がまだ効果を発揮していないことを示しています。

Honは火曜日に次のように述べました。「アメリカ最大の規制された暗号取引所のMONトークンの販売では、ユーザーはサブスクリプションを決定するために5日半の時間があります。一度サブスクリプションを行うと、変更はできません。これは実際に人々が最後の瞬間まで決定を待つことを奨励するもので、面白いメカニズムです。将来的には再び採用されるかもしれません。」

この説明は、現在の低いサブスクリプション率をメカニズム設計に起因すると試みており、投資家が最後の瞬間まで参加を決定しない可能性があることを示唆しています。しかし、この説明は完全には説得力がありません。もし市場がプロジェクトに本当に興味を持っているなら、投資家は通常、参加を確実にするために早めにシェアを確保します。売り切れのリスクを冒して待つことはありません。最後の瞬間まで待つ戦略は、プロジェクトへの興味が限られている、まだ参加するかどうかを躊躇している投資家により一般的です。

Monadによれば、今週土曜日の締切前に提供されたトークンがすべて売り切れなかった場合、「未販売のトークンはエコシステムの発展に再配分される」そうです。この代替案はトークンが無駄にならないことを保証していますが、公開で不足のリスクを認めること自体が市場への信頼を損なうものです。

ヨーロッパの封鎖とアメリカの最大の規制された暗号取引所の制限

市場の観察者はオンラインで推測している。アメリカ最大の規制された暗号取引所のMONトークンの販売がヨーロッパの投資家に開放されていないことが、火曜日までの販売データが低迷している理由の一つかもしれない。ヨーロッパは世界の暗号通貨市場の重要な構成要素であり、この地域の投資家を除外することは潜在的な購入者のプールを大幅に縮小することを意味する。

この地域制限は、規制上の考慮に起因している可能性があります。EUの「暗号資産市場規制」（MiCA）は、トークン販売に厳しい要件を課しています。アメリカの最大のコンプライアンス済み暗号取引所は、ヨーロッパの投資家にサービスを提供するために必要なコンプライアンスプロセスをまだ完了していない可能性があります。しかし、この制限はMonadにとって両刃の剣です：コンプライアンスプロセスを簡素化する一方で、重要な市場機会を犠牲にしています。

アメリカ最大の規制された暗号取引所が3.75億ドルでEchoを買収した後に設立した新しいトークン販売プラットフォームは、アメリカのICO規制環境が多年で最も有利な時期を迎えています。アメリカ証券取引委員会の指導方針が緩和され、議会が新しい市場構造法案を推進する中、同社は規制に適合したアメリカの小売トークン発行の扉が再び開かれると考えています。Monadはこの新しいプラットフォームの初期テストケースの一つです。

もしMonadが最終的にサブスクリプション不足となった場合、アメリカ最大の規制に準拠した暗号取引所のトークン販売プラットフォームの将来の発展に影響を与える可能性があります。他のプロジェクトは、地域制限や需要不足のリスクを見た後、アメリカ最大の規制に準拠した暗号取引所を発行プラットフォームとして選択するか再評価する可能性があります。一方、もしMonadが最後の段階で反転し、資金調達目標を達成した場合、Honが言った「最後の瞬間まで待つ」戦略が確かに有効であることが証明されるでしょう。